SunSirs: Redução da oferta e aumento da demanda, mercado de carvão térmico da China apresenta uma tendência 'não fraca fora da temporada'

No início de outubro de 2025, o mercado de carvão térmico quebrou o padrão tradicional fora da temporada, com os preços aumentando fortemente e quebrando a barreira psicológica de 700 RMB / tonelada. Esta rodada de tendência de mercado é principalmente impulsionada pelo aperto do lado da oferta, juntamente com a demanda de reabastecimento pré - feriados. Espera-se que o preço possa experimentar uma breve correção em meados e início de outubro, mas espera-se que se estabilize ou até mesmo se recupere no final de outubro sob o apoio de múltiplos fatores, e o espaço geral para correção é limitado.

1. Situação do mercado

Nível de Preço: A cotação principal para carvão térmico de 5.500 kcal ao redor do Mar de Bohai é de 705 - 710 RMB / tonelada, enquanto o índice CCI5500 fechou em 707 RMB / tonelada, um aumento de 3,2% mês a mês. Apresentando um forte padrão de "não desvanecer durante a off-season".

1. Os principais drivers do aumento de preços

Shaanxi, Mongólia Interior, Shanxi e outras grandes áreas de produção fortaleceram a gestão da superprodução da mina de carvão e supervisão de segurança e inspeções de proteção ambiental. Algumas minas de carvão foram obrigadas a fechar ou reduzir voluntariamente a produção. Durante o feriado do Dia Nacional, algumas minas de carvão foram programadas para manutenção, exacerbando ainda mais a escassez de suprimentos.

Apoio à indústria não elétrica: As taxas de operação de indústrias como materiais de construção e produtos químicos se recuperaram, e o consumo de carvão aumentou significativamente.

Aquisição de reserva de inverno antecipada: A região nordeste iniciou a aquisição de reserva de inverno, com um aumento mensal no volume de aquisição.

Stock pré - feriado: Para lidar com o feriado, as usinas de energia e os usuários finais reabastecerão o seu inventário de maneira centralizada.

1. Dinâmica do mercado

Inventário portuário: O estoque dos nove portos ao redor do Mar de Bohai caiu para 20,83 milhões de toneladas (o nível mais baixo no mesmo período dos últimos três anos).

Inversão na navegação: O custo de transporte do local de origem para o porto pode ser tão alto quanto 50 - 70 RMB / tonelada, o que minará o entusiasmo dos comerciantes para o transporte.

Mercado de carvão importado: A vantagem de preço do carvão importado não é óbvia, e a aquisição terminal está desacelerando.

Ajuste de preços de minas de carvão: Os preços das minas de carvão nas principais áreas de produção são frequentemente ajustados, especialmente para os tipos de carvão lavado, que exibem uma diferenciação estrutural de "subidas e baixas".

1. Perspectivas para o futuro: primeiro suprimir e depois subir, com recuo limitado

Fatores negativos (que podem levar a um recuo no primeiro semestre do ano):

O consumo diário de carvão elétrico entrou na temporada baixa, e o inventário de usinas elétricas se acumulou.

A política de garantia de suprimentos pode promover a retomada da produção da mina de carvão.

Alguns comerciantes podem tirar lucros após o feriado e se concentrar na venda.

Previsão: O preço pode cair ligeiramente para a faixa de 690 - 700 RMB / tonelada.

Fatores positivos (suportando a estabilização e recuperação no segundo semestre do ano):

Manutenção de outono da linha Daqin (7 - 26 de outubro): afetará diretamente a capacidade de transporte do porto de carvão.

A política de supervisão de segurança continua: a liberação da produção nas principais áreas de produção ainda é restringida.

A demanda durante a temporada de pico ainda tem apoio para a demanda não elétrica, como as indústrias químicas e de cimento.

Volume de aquisição de armazenamento de inverno aumenta: A demanda por carvão civil no nordeste da China e em outras regiões está aumentando.

Julgamento global: O espaço de queda no mercado é limitado, e os preços devem se estabilizar sob o apoio da demanda no final de outubro, com a possibilidade de uma recuperação temporária.

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