SunSirs: Afetados por riscos tarifários, os preços do cobre flutuaram amplamente na semana passada (20 - 24 de outubro)

Tendência de preços

Conforme mostrado no gráfico acima, os preços do cobre caíram antes de subir na semana passada. No final da semana, o cobre spot foi cotado em 86.433,33 RMB / tonelada, um aumento de 0,71% em relação a 85.823,33 RMB / tonelada no início da semana, um aumento de 17,07% em relação ao início do ano e um aumento de 12,94% ano a ano.

Grafico semanal de aumento e queda do cobre

De acordo com o gráfico semanal de ascensão e queda da SunSirs, nos últimos três meses, os preços do cobre caíram por 3 semanas e subiram por 9 semanas. Os preços do cobre aumentaram ligeiramente na semana passada.

Ações de cobre LME

De acordo com dados divulgados pela London Metal Exchange (LME), as ações de cobre da LME caíram ligeiramente. No fim de semana, os estoques de cobre da LME estavam em 136.925 toneladas, uma queda de 3,39% em relação ao início do mês.

Na frente macro: Os Estados Unidos planejaram restringir as exportações de produtos contendo tecnologia dos EUA para a China em retaliação às novas regulamentações de terras raras. Embora os detalhes específicos ainda não tenham sido finalizados, o secretário do Tesouro Benson & Melson afirmou que "todas as opções estão sob consideração. "Essa medida poderia exacerbar as tensões entre a China e os EUA. No entanto, o mercado permaneceu focado nas expectativas de flexibilização do Federal Reserve. Se os dados principais do IPC de setembro dos EUA, divulgados nesta sexta-feira, atenderem ou ficarem aquém das expectativas, reforçarão ainda mais a probabilidade de 97% de um corte de 25 pontos básicos em dezembro. Esta pressão sobre o dólar americano é positiva para os preços do cobre. A quarta sessão plenária do 19 o Comitê Central da China, que concluiu em 24 de outubro, deve divulgar um novo plano quinquenal, enfatizando a expansão da demanda doméstica, modernização industrial e inovação tecnológica, injetando um impulso de longo prazo na demanda por metais básicos como o cobre.

No lado da oferta: Dados do Escritório Nacional de Estatísticas mostraram que a produção de cobre refinado da China atingiu 1,266 milhões de toneladas em setembro, um aumento de 10,1% em relação ao ano anterior e uma diminuição mensal de 2,7%, em linha com as expectativas. Os comerciantes esperavam que a produção caísse mais em outubro. Uma série de interrupções de minas de cobre no exterior, juntamente com um declínio contínuo nos níveis de mineração globais - níveis de cobre chileno caíram de 1,2% em 2010 para 0,8% em 2025 - levaram a custos de mineração subindo, exacerbando as preocupações sobre a contração da oferta. Os estoques domésticos de cobre eletrolítico caíram 5.700 toneladas no dia 23, em comparação com o dia 20. Apesar de algumas chegadas durante a semana, os estoques globais caíram.

Do lado da demanda: Os altos preços do cobre estavam suprimindo o consumo a jusante, e alguns armazéns estavam experimentando reduções limitadas de estoque devido a fluxos limitados de saída. No entanto, a resiliência do novo setor de energia continuou a aumentar as expectativas dos consumidores. Os veículos de energia nova usam 83 quilos de cobre por veículo (quatro vezes o que os veículos a combustível), e as vendas globais devem ultrapassar 30 milhões até 2025, gerando mais de 200.000 toneladas de nova demanda. A capacidade fotovoltaica requer 500 toneladas de cobre por gigawatt, e um adicional de 596 GW de capacidade instalada representará um aumento de 300.000 toneladas. Os servidores de IA usam 1,36 toneladas de cobre por unidade (em comparação com 3 a 5 quilos tradicionalmente), impulsionando um aumento na demanda por construção de data centers. As atualizações das redes elétricas na China e nos Estados Unidos continuam a impulsionar a demanda por cobre.

Perspectivas de mercado

Em resumo: Apesar do apoio dos fundamentos relativamente estáveis e das expectativas de cortes nas taxas de juros, os riscos crescentes da política tarifária de Trump continuam a pesar sobre os preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre permaneçam em faixa limitada.

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