SunSirs: Fatores macroeconômicos e industriais ressoam, mercado de cobre mantém perspectiva baixa a curto prazo e alta a longo prazo

De acordo com a China Nonferrous Metals News, os preços do cobre LME estão atualmente perto de máximos históricos. No curto prazo, cautela é justificada contra possíveis correções de preços, uma vez que a postura falcânica do Federal Reserve pode intensificar a tomada de lucros entre posições longas. No entanto, de uma perspectiva de longo prazo, a demanda impulsionada pela IA poderia remodelar a lógica de preços do cobre, potencialmente elevando seu centro de preços.

Desde o final de setembro, o cobre SHFE demonstrou uma tendência ascendente acentuada com posições crescentes, impulsionadas pelas expectativas de políticas macro acomodativas e preocupações sobre a contração da oferta de minério de cobre. Entrando em meados de outubro, a volatilidade aumentada em níveis elevados de preços se intensificou em meio a condições externas instáveis. Em meados e no final de outubro, à medida que o apetite de risco do mercado se recuperou, os preços do cobre SHFE retomaram sua trajetória ascendente, quebrando consecutivamente as máximas anuais e de cinco anos. No entanto, no final de outubro, os sinais de falcão do Federal Reserve durante sua reunião de política, juntamente com os preços do cobre em Londres já em níveis elevados, desencadearam uma retirada temporária nos preços do cobre.

Apoio à política industrial

Do ponto de vista macroeconômico, o Federal Reserve iniciou uma série de cortes nas taxas de juros, e a política monetária global mudou-se simultaneamente para um ciclo de flexibilização, criando um ambiente financeiro favorável para os preços do cobre. A experiência histórica mostra que, durante os últimos estágios de um ciclo de redução das taxas, as melhorias nas condições de liquidez e as expectativas do mercado para a recuperação econômica geralmente ressoam, levando os preços do cobre a um movimento ascendente impulsionado pela tendência. Atualmente, a economia global permanece na fase inicial deste ciclo de redução de taxas, sugerindo que os preços do cobre ainda podem ter um potencial significativo para a alta.

Ao mesmo tempo, as políticas de estabilização do crescimento macroeconômico em curso da China, juntamente com as políticas industriais voltadas para o excesso de capacidade na fundição de cobre para conter a "concorrência interna", estabelecem coletivamente uma base sólida que apoia os preços do cobre.

Primeiro, fornece um suporte inferior para os preços do cobre. Controlar estritamente a nova capacidade ajuda a otimizar o equilíbrio de oferta e demanda do mercado do lado da oferta, construindo uma base mais robusta a longo prazo para os preços do cobre. Isso se alinha com o impulso nacional em direção ao desenvolvimento de alta qualidade, inteligente e verde na indústria.

Em segundo lugar, acelera a consolidação do setor. As políticas impulsionarão a concentração de recursos em direção a empresas líderes tecnologicamente avançadas e compatíveis com o meio ambiente, acelerando a saída de capacidade ineficiente. Isso aumentará a competitividade internacional e as capacidades de desenvolvimento sustentável do setor.

A demanda surge com novos drivers de crescimento

No lado da oferta, as principais minas de cobre enfrentaram interrupções significativas na produção no terceiro trimestre, intensificando as expectativas de aperto da oferta de minério de cobre. Consequentemente, o International Copper Study Group (ICSG) reduziu significativamente sua previsão de crescimento da produção global de minas de cobre em seu relatório de outubro, prevendo uma lacuna de oferta de aproximadamente 150.000 toneladas métricas no mercado global de cobre até 2026. Essa projeção reverteu completamente avaliações anteriores de excesso de oferta no mercado de cobre. Esta mudança fundamental nas expectativas tornou-se o catalisador para o aumento atual dos preços do cobre.

No lado da demanda, a transformação estrutural está em andamento, com o motor mais disruptivo decorrente da demanda revolucionária por infraestrutura de computação de IA. Em comparação com os servidores tradicionais, os servidores de IA consomem significativamente mais cobre por unidade (cerca de várias vezes o que os servidores convencionais). Impulsadas por essas expectativas de mercado, as ações de várias empresas listadas no setor de processamento de cobre registraram ganhos notáveis no segundo semestre do ano. No entanto, o uso real de cobre no setor de IA permanece relativamente limitado, e as incertezas persistem entre a demanda projetada e sua materialização.

A principal distinção entre este aumento no preço do cobre e a dinâmica do mercado de 2024 reside nos atuais estoques de cobre no exterior relativamente altos, que exercem alguma pressão descendente sobre os preços a curto prazo. No entanto, esta recuperação é alimentada pela demanda por IA, e a narrativa da demanda impulsionada pela IA está impulsionando a transformação do cobre de um "metal industrial tradicional " para um" recurso estratégico da era digital ". Esta mudança tem o potencial de remodelar sistematicamente sua lógica de preços a longo prazo e conduzir uma mudança sustentada para cima em seu centro de preços.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 14 de novembro, o preço de referência do cobre na SunSirs foi de 87.301,67 RMB / tonelada, uma diminuição de 0,33% em comparação com o início do mês (87.595,00 RMB / tonelada).š

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