SunSirs: A demanda é fria e as expectativas permanecem sólidas, o jogo no mercado de carvão térmico da China continua

A contradição central no atual mercado de carvão térmico é o jogo intenso entre a "realidade fraca" e as "expectativas fortes". Isso determina que o mercado estará em um padrão de ajuste volátil a curto prazo. O "CCTD Bohai Rim Thermal Coal Spot Reference Price" para três especificações de 5.500K, 5.000K e 4.500K, respectivamente, fechou em 817 RMB / tonelada, 725 RMB / tonelada e 633 RMB / tonelada, aumentando 8 RMB / tonelada, 8 RMB / tonelada e 6 RMB / tonelada em uma base diária, estabelecendo um novo recorde para o ano.

Há um preço, mas nenhum mercado: Embora as cotações de portos sejam firmes, a aceitação a jusante é baixa, e contra-ofertas e pressões de preço são comuns, tornando as transações reais difíceis. Esta é a imagem mais autêntica do mercado.

A demanda é erodida pelos altos preços: o rápido aumento dos preços do carvão levou a perdas para as empresas não elétricas a jusante (como carvão para metanol), que responderam reduzindo as cargas de produção, enfraquecendo diretamente o consumo real de carvão.

A demanda especulativa diminuiu: Os comerciantes estão se tornando mais cautelosos em suas operações, com alguns optando por tirar lucro e embarcar, exacerbando a pressão de venda de curto prazo no mercado. O acúmulo de estoque portuário também confirma o entusiasmo decrescente para o transporte marítimo.

O lado da oferta: na superfície, as principais minas de carvão fornecem suprimentos "garantidos" para manter a produção estável durante a temporada de inverno. Isso significa que a elasticidade do sistema de fornecimento está diminuindo, e qualquer pequena mudança (como grandes acidentes de segurança ou aumento dos esforços de inspeção) pode mudar rapidamente as expectativas de fornecimento, tornando-se um motivo para acender o mercado.

Lado da demanda: as perdas das empresas downstream estão se expandindo. Isso significa que os atuais altos preços do carvão excederam a capacidade de suportar custos de muitas indústrias a jusante, e a demanda lenta não é apenas uma "emoção de resistência", mas também uma realidade de "incapacidade de comprar". A menos que os preços do carvão caem de volta a uma faixa razoável, essa parte da demanda industrial continuará a ser lenta.

Mudanças de Inventário: O acúmulo de estoque indica que a "quantidade externa " (consumo real + acumulação especulativa) no nível de preço atual é menor do que a" quantidade em ". Esta é uma evidência direta da mudança para a oferta e a demanda de mercado frouxas, o que aumentou a pressão descendente de curto prazo sobre os preços.

Curto prazo (até final de novembro): domina a "realidade", com fracas flutuações.

Transações fracas, perdas a jusante e disposição dos comerciantes para embarcar suprimirão coletivamente o mercado. Os preços do carvão estão enfrentando alta pressão para correção, com uma faixa de flutuação esperada de 10 - 20 RMB / tonelada. A tarefa principal desta fase é "espremir a água " e espremir o prêmio especulativo na rápida ascensão inicial.

Esta rodada de ajuste é uma correção inevitável para os "preços ultra-altos " no mercado de carvão térmico. Embora o apoio dos fundamentos de longo prazo (oferta apertada, demanda de inverno) ainda exista, devemos enfrentar a realidade de "preços altos suprimindo a demanda" a curto prazo. Recomenda-se que todos os participantes do mercado reduzam suas expectativas, afastem-se da mentalidade anterior de "aumento unilateral " e mudem para um modo operacional de" oscilação de alto nível ", a fim de responder ao mercado atual com estratégias mais cautelosas e flexíveis.

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