SunSirs: Preços do cobre provavelmente subirão primeiro e depois cairão no próximo ano

Este ano, os preços do cobre tiveram um forte desempenho. Embora tenha havido fatores macroeconômicos negativos do exterior, estes apenas afetaram os preços do cobre a curto prazo. Olhando para os movimentos específicos de preços, os preços do cobre experimentaram sua primeira tendência ascendente no primeiro trimestre, seguida por uma segunda tendência ascendente mais suave em meados de abril e, em seguida, aceleraram sua ascensão no final do ano.

No primeiro semestre deste ano, ocorreram frequentes distúrbios macroeconômicos no exterior, e as políticas tarifárias dos EUA foram voláteis e imprevisíveis. Afetados por isso, as expectativas do mercado para um corte da taxa de juros do Federal Reserve diminuíram continuamente, e os preços do cobre exibiram uma característica financeira mais pronunciada. Depois que os EUA implementaram "tarifas recíprocas ", o pânico do mercado rapidamente se intensificou, os ativos de risco globais caíram, e o setor de metais não ferrosos não foi poupado, com os preços do cobre também caindo acentuadamente. Após maio, as fricções comerciais globais gradualmente diminuíram, e o mercado tornou-se cada vez mais preocupado com a pressão inflacionária causada pelas tarifas dos EUA, impactando significativamente os julgamentos do mercado sobre o ritmo dos cortes de taxas de juros do Federal Reserve. Até o momento, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros em 25 pontos-base em setembro e outubro, e após o corte esperado em dezembro, o corte cumulativo para o ano atingiu 75 pontos-base.

Em 2026, o Federal Reserve realizará oito reuniões de política monetária, agendadas para o final de janeiro, meados de março, final de abril, meados de junho, final de julho, meados de setembro, final de outubro e início de dezembro. Com base no gráfico de pontos da taxa de juros do Fed e os efeitos inflacionários das tarifas dos EUA, embora o Fed ainda esteja em um ciclo de redução de taxas em 2026, espera-se que o escopo para novos cortes de taxas seja limitado. O fundo do índice do dólar dos EUA neste ciclo de corte de taxas já foi atingido, o que terá um impacto negativo nos preços do cobre.

O fornecimento de matérias-primas é apertado

Este ano, o fornecimento de concentrado de cobre provavelmente não será abundante. Os dados da SMM mostram que as taxas de processamento de concentrado de cobre de importação se tornaram negativas na semana de 24 de janeiro e continuaram a diminuir, atingindo -40 USD / tonelada seca até o final de abril. No segundo semestre deste ano, as incertezas nas operações de minas no exterior aumentaram significativamente. Por exemplo, no início de agosto, um terremoto no Chile causou baixas na mina de cobre El Teniente da Codelco; no início de setembro, uma onda de minério úmido em larga escala ocorreu em uma área de produção da mina subterrânea Grasberg de Freeport. Várias mineradoras, incluindo a Glencore e a Anglo American, reduziram suas previsões de produção de concentrado de cobre para o ano. Embora algumas fundições tenham sido submetidas a manutenção em larga escala de setembro a novembro, as taxas de processamento continuaram a ficar no nível baixo do ano de -40 USD / tonelada seca. Considerando as restrições sobre o fornecimento de concentrado de cobre e a implementação de políticas domésticas de "anti-excesso de capacidade", o fornecimento de concentrado de cobre em 2026 é improvável que seja abundante. Se os preços dos subprodutos da fundição enfraquecerem, isso pode levar a uma produção reduzida e diminuir ainda mais o fornecimento global de concentrado de cobre.

Gastos do consumidor permanecem estáveis

Este ano, a situação de produção das empresas domésticas de cabo difere um pouco dos anos anteriores. As empresas de cabo só se envolveram em compras centralizadas significativas de matérias-primas por volta de abril; durante a maior parte do resto do ano, mantiveram um modelo de compra just-in - time. Portanto, a demanda por cobre do setor de cabos foi relativamente limitada e não mostrou características sazonais significativas. Na indústria de ar condicionado, a política de troca tem sido eficaz e, no primeiro trimestre, a indústria de ar condicionado continuou seu impulso positivo, com a produção aumentando significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado. Além disso, este ano, a indústria automotiva viu números otimistas de produção e vendas, com a produção e as vendas de veículos de energia nova experimentando um rápido crescimento.

2026 será o primeiro ano do 15 o Plano Quinquenal, e espera-se que a demanda por cobre no setor de energia cresça de forma constante. A demanda da indústria de ar condicionado deverá diminuir, enquanto a produção e as vendas de veículos de nova energia continuarão a crescer rapidamente. A indústria automotiva continuará sendo o principal motor da demanda de cobre de uso final.

Em resumo, espera-se que os preços do cobre em 2026 experimentem uma tendência volátil, inicialmente subindo antes de declinar.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 18 de dezembro, o preço de referência do cobre da SunSirs foi de 92.196,67 RMB / tonelada, um aumento de 5,48% em comparação com o início do mês (87.403,33 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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