Tendência de preços:

De acordo com os dados monitorados pela SunSirs, os preços do cobre flutuaram na semana passada, inicialmente caindo antes de subir. No dia 19, o preço do cobre foi de 92.496,67 RMB / tonelada, um aumento de 0,21% em comparação com o início da semana, um aumento de 25,28% em comparação com o início do ano e um aumento de 25,1% ano a ano.

Inventários de cobre LME

De acordo com dados divulgados pela London Metal Exchange (LME), os estoques de cobre da LME caíram ligeiramente, atingindo 164.275 toneladas no final da semana, uma diminuição de 0,96% em comparação com o início da semana.

Fatores macroeconômicos: Após o lançamento dos dados de emprego de novembro nos EUA, o sentimento do mercado rapidamente se tornou otimista. Embora 64 mil novos empregos tenham sido adicionados, superando as expectativas, a taxa de desemprego subiu inesperadamente para 4,6%, o nível mais alto desde setembro de 2021. As expectativas do mercado de cortes de taxas de juros em 2026 estão aumentando os preços dos metais, já que os custos de empréstimo mais baixos devem estimular a economia e aumentar a demanda por metais.

Lado da oferta: a oferta estava enfrentando pressão por escassez. O sinal do Grupo Conjunto de Negociação de Materiais Primas de Cobre da China para reduzir a capacidade de mineração em 10%, juntamente com um aumento significativo nos warrants cancelados para o inventário de cobre na Bolsa de Metais de Londres, indica um aperto da oferta. Um relatório do Deutsche Bank aponta que 2025 foi um "ano severamente perturbado ", com os principais produtores de cobre reduzindo suas previsões de produção, e a produção de cobre deverá diminuir em aproximadamente 300.000 toneladas em 2026. Além disso, o acumulamento de cobre nos Estados Unidos estava exacerbando a escassez de suprimentos globais de cobre. A acumulação de estoques de cobre nos EUA devido a oportunidades de arbitragem estava gradualmente erodendo a oferta de cobre no mercado internacional, particularmente tornando a situação de estoque na Bolsa de Metais de Londres cada vez mais apertada.

O rápido aumento dos preços do cobre colocou uma imensa pressão de custos nas indústrias de manufatura a jusante. Os fabricantes de ar condicionado estão entre os mais atingidos, e algumas empresas recentemente anunciaram aumentos de preços. Além disso, 19 empresas de ar condicionado anunciaram conjuntamente a sua participação em um acordo de autorregulação para promover o uso de alumínio, na esperança de mitigar as pressões de custo substituindo o alumínio pelo cobre.

Outlook de mercado

Em resumo: A Goldman Sachs espera que os preços do cobre aumentem de US $10,650 por tonelada para US $11,400 por tonelada em 2026; a Citi foi ainda mais otimista, prevendo que os preços do cobre ultrapassem US $13,000 por tonelada no início de 2026 e poderiam até chegar a US $15,000 por tonelada no segundo trimestre do próximo ano. Eva Manthey, estrategista de commodities da ING, afirmou que os fundamentos do mercado de cobre permanecem apertados, e espera que o preço médio do cobre em 2026 seja de US $11.500 por tonelada, potencialmente atingindo um pico próximo de US $12.000 no segundo trimestre. As preocupações do mercado sobre um grande fluxo de cobre para os EUA para abordar preventivamente potenciais tarifas de importação podem exacerbar a escassez de cobre em outras regiões; no entanto, uma desaceleração do crescimento econômico global ou a escalada das tensões comerciais também podem suprimir a demanda de cobre, levando a uma queda nos preços. No curto prazo, espera-se que os preços do cobre permaneçam voláteis, mas geralmente tendem a subir.

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