SunSirs: В макроблагоприятных условиях цены на хлопок в мае немного выросли

В мае цены на хлопок сначала упали, а затем выросли.После того, как в начале мая китайско-американские переговоры достигли значительного прогресса, макроторговая среда улучшилась, а цены на хлопок значительно восстановились.Впоследствии после благоприятного переваривания спрос на самом деле не улучшился, подавляя рост цен на хлопок.Согласно системе анализа товарного рынка Sino-US, по состоянию на 28 мая спотовая цена хлопка 3128B составила 14580 юаней / тонны, что на 2,62 процента выросло по сравнению с началом месяца.

Что касается фьючерсов, то цена хлопка Чжэнчжоу в мае восстановилась, когда-то стояла на уровне 13 500 юаней / тонны, а затем имела тенденцию колебаться в узком диапазоне.По состоянию на 28 мая расчетная цена основного контракта составила 13 330 юаней / тонны, что на 4,26% выросло с начала месяца; что касается фьючерсов на хлопок ICE, то рынок сначала упал, а затем поднялся.По состоянию на 27 мая расчетная цена контракта на май составила 65,57 цента за фунт, что на 0,14% меньше, чем в начале месяца.

Внутренний:

Macro: Несмотря на то, что Китай и Соединенные Штаты значительно приостановили двусторонние тарифные уровни, и торговая напряженность ослабла, опасения по поводу тарифной политики после 90 дней продолжают тянуть рынок вниз, в то время как слабые макроданные США подавляют настроения рынка.Внутренняя политика по-прежнему осуществляется в интересах экономики, однако эффект хеджирования внешнего давления еще предстоит наблюдать.

Предложение: в настоящее время новый хлопок в Китае растет нормально, и ожидается, что новый хлопок будет в изобилии.Инвентарные запасы старого хлопка в последние годы находятся на низком уровне, но в краткосрочной перспективе не стоит опасаться дефицита.По состоянию на 23 мая 2025 года общий объем запасов коммерческого хлопка составил 34945 млн. тонн, из которых 25611 млн. тонн приходилось на коммерческий хлопок в Синьцзяне и 454 200 тонн - на коммерческий хлопок на материковом континенте.Несмотря на то, что он вступил в межсеason потребления, темпы разгрузки хлопка в Синьцзяне по-прежнему приемлемы, но в целом давление на разгрузку хлопка в этом году значительно облегчилось.

Согласно данным, опубликованным Главным таможенным управлением, импорт хлопка Китая в апреле составил около 60 000 тонн, годовое снижение на 82,2%, незначительное увеличение по сравнению с мартом (годовое снижение на 81,42% в марте).С января по апрель 2025 года совокупный импорт хлопка в мою страну составил около 400 тыс. тонн, годовое снижение на 71,1%.

С точки зрения спроса Внутренняя хлопкопрядительная промышленность вступила в межсеason, с медленным производством и продажами, и операционный показатель снизился, но по-прежнему есть признаки улучшения по сравнению с прошлым месяцем.На прошлой неделе приостановка китайско-американских тарифов способствовала возобновлению экспортных заказов, но поскольку в настоящее время это традиционный межсеason, и все еще существуют опасения по поводу тарифной политики после «90 дней», общие сделки по заказам вниз по течению по-прежнему остаются плохими и сложно увеличить.Инвентарные запасы готовой пряжи немного увеличились, и некоторые небольшие пряжиные заводы с большими запасами готовой продукции могут иметь ограниченные планы производства.

Согласно таможенной статистике, объем экспорта хлопка (включая хлопоксодержащую смешанную продукцию, а не только чистую хлопокную продукцию, то же самое ниже) в апреле 2025 года составил 635 500 тонн, увеличившись на 15,06% годового и 7,24% месячного; Объем экспорта хлопка с января по апрель 2025 года составил 23308 млн тонн, увеличившись на 13,53% в годовом исчислении.Среди них, хлопокная продукция, экспортированная в США, составила 42 100 тонн, годовое снижение на 12,06% и месячное снижение на 13,55%.

Международный: Общая динамика слаба, а нарушения еще больше на макроуровне.Последние контрактные данные по хлопка США увеличились из месяца в месяц, и текущий прогресс посадки хлопка в США продолжает быть медленным, что поддерживает международные цены на хлопок.По состоянию на неделю 25 мая уровень посадки хлопка в Соединенных Штатах составил 52%, по сравнению с 57% в аналогичном периоде прошлого года, а средний пятилетний показатель составил 56%.Влияние засухи в Соединенных Штатах ослабевало из месяца в месяц.

По состоянию на 20 мая около 8% хлопокных площадей в Соединенных Штатах пострадали от засухи.Кроме того, нынешняя динамика высокой урожайности в Бразилии и Австралии сдерживает рост мировых цен на хлопок.В то же время, при постоянных нарушениях тарифов США, давление на сторону потребителей сохраняется.В целом, доминирующим фактором по-прежнему остается недавнее макроэкономическое развитие, а влияние фундаментальных факторов относительно ограничено.

Ежемесячный отчет Министерства сельского хозяйства США о прогнозах предложения и спроса на хлопок в мире показывает, что мировое производство хлопка, как ожидается, составит 2565,1 в мае, годовое сокращение на 710 000 тонн.Тем не менее, поскольку рост первоначальных запасов превышает снижение производства, в 2025 / 26 году мировые предложения хлопка увеличится примерно на 1,5% по сравнению с предыдущим годом, а потребление увеличится на 1,2% до 25709 млн тонн.Объем запасов на конец периода в основном такой же, как и в 2024 / 25 году, - 17066 млн тонн.

Прогноз рынка: В целом, на внутреннем рынке пока не было большого движущего силы, и запасы хлопка были быстро истощены, что свидетельствует о том, что жесткий спрос сильно поддержал цены на хлопок.Однако текущий товарный запас текстильных компаний также начал проявлять признаки накопления.Кроме того, с июня по август - межсеason для внутреннего потребления хлопка текстильной промышленности.В ожидании жесткого пополнения спроса, последующий рынок может постепенно входить в светлый период.

Ожидается, что внутренние цены на хлопок будут колебаться в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.