SunSirs: При увеличении инфляционных рисков восходящая тенденция золота продолжается

С начала этого года рынок драгоценных металлов продолжает свои сильные показатели, цены на золото и серебро растут в тандеме и постоянно достигают новых исторических максимумов.Тем не менее, движения цен на золото и серебро показали небольшие различия.В первой половине года рост цен на драгоценные металлы в основном возглавлял золото.С мая золото начало демонстрировать период более медленного роста, и хотя оно начало свою вторую восходящую тенденцию года в сентябре, его прирост был слабее, чем серебро.

В начале этого года, после избрания Дональда Трампа президентом США, сохранялись опасения рынка по поводу изменений в глобальной торговой среде.Из-за опасений по поводу потенциального повышения тарифов США цены на золото продолжали укрепляться.В начале мая США и Великобритания достигли соглашения о торговых условиях тарифов, а Китай и США провели торговые переговоры в Женеве.Беспорядок «торговой войны» постепенно начал успокаиваться, и цены на золото колебались в узком диапазоне в течение четырех месяцев.В конце сентября опасения по поводу закрытия правительства США усилились и в конечном итоге материализировались, и США в очередной раз спровоцировали «торговую войну».«Цены на золото продемонстрировали очередную тенденцию в сторону повышения, достигнув максимума в 1000 юаней / грамм в середине октября.Под влиянием цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, золото на COMEX показало несколько сильнее, чем золото в Шанхае.

Под влиянием неприятия риска, предпочтения фондов показывают восстановление

С точки зрения крупномасштабных потоков капитала, объемы владений Золотого ETF SPDR демонстрируют устойчивый рост, причем общий объем владений значительно выше, чем в прошлом году.В начале текущего года запасы Золотого ETF SPDR неуклонно увеличивались с 870 тонн.На фоне «взаимных тарифов» США неприятие рисков на рынке продолжало усиливаться, а в середине марта фонды успешно превысили отметку в 900 тонн.Впоследствии мнения фондов по золоту начали расходиться, а запасы ETF SPDR Gold в основном остались на уровне 930 - 950 тонн, при этом цены на золото колебались в узком диапазоне.Начиная с конца июля, быки фондов вновь набрали импульс, и взгляды рынка постепенно сходились.Объем золотых ETF SPDR продолжал расти, превысив 1000 тонн в конце сентября и продолжает накапливаться после этого.

Переработка золота растет, а предложение золота неуклонно растет

Согласно данным Всемирного совета золота, мировое предложение золота находится на непрерывной тенденции роста с 2022 года.Глядя на структуру предложения золота, добыча добытого золота оставалась стабильной, в то время как чистые хеджирование производителей показало значительные колебания, а рециркуляция золота также непрерывно увеличивалась с 2022 года.В этом году мировая добыча добытого золота ускорилась во втором и третьем кварталах.Чистое хеджирование производителей стало отрицательным в первом квартале 2024 года и остается отрицательным с тех пор, хотя объем хеджирования значительно колеблется.С ростом цен на золото увеличилось количество переработанного золота, и в первых трех кварталах 2025 года переработка золота продолжила свою общую тенденцию к росту.

Из-за присущей стабильности и последовательности добытого золота, ожидается, что будущая добыча золота будет поддерживать устойчивую тенденцию роста. Высокие цены на золото будут продолжать стимулировать спрос на хеджирование со стороны производителей, а также ожидается некоторое восстановление процесса переработки золота.Таким образом, мировые предложения золота, вероятно, продолжат расти.

Структура потребления золота меняется, и спрос на инвестиции, как ожидается, будет положительным

В настоящее время инвестиционный спрос на золото быстро растет и успешно стал крупнейшей категорией мирового спроса на золото.Кроме того, золотые запасы в ETF и аналогичных продуктах остаются на высоком уровне, промышленный спрос стабилен, а спрос на ювелирные изделия продолжает сокращаться.Мировые центральные банки продолжают увеличивать свои золотые резервы, но количество купленных золота меньше, чем в предыдущие два года. Среди этих стран, Китай, Турция и Казахстан поддерживают относительно быстрые темпы накопления золота.

Глядя на конкретные компоненты спроса, с ростом цен на золото мировой спрос на ювелирные изделия начал охлаждаться в 2023 году, демонстрируя непрерывный отрицательный рост в 2024 году и дальнейшее сокращение в 2025 году.Снижение потребления ювелирных изделий было наиболее выраженным в крупных странах и регионах, таких как Индия, Китай и Ближний Восток.Это было компенсировано увеличением инвестиционного спроса на золото, который быстро вырос с начала 2025 года до высокого уровня более 470 тонн в квартал, что значительно превышает исторические средние показатели и более чем в два раза превышает типичный уровень.Промышленный спрос на золото показал годовое сокращение, причем темпы промышленного спроса оставались в значительной степени на уровне предыдущих лет.Спрос на инвестиции в золото в ETF и аналогичные продукты стал положительным в третьем квартале 2024 года и продолжал расти, достигнув самого высокого уровня с третьего квартала 2020 года.В целом инвестиционный спрос стал доминирующей составляющей спроса на золото и основной движущей силой потребления золота в 2025 году.

В будущем в структуре мирового спроса на золото будет по-прежнему доминировать инвестиционный спрос, что отражает новую структуру потребления.Высокие цены на золото будут подавлять спрос на ювелирные изделия, и на фоне макроэкономической волатильности на зарубежных рынках, неприятия рисков, понижения рейтинга потребления и повышения намерений сбережений, спрос на ювелирные изделия, как ожидается, будет сокращаться еще больше.Неопределенность рынка и опасения по поводу «торговой войны», вытекающие из политики, осуществляемой администрацией Трампа, в значительной степени отразились на рынках капитала.Хотя спрос на безопасные гавани будет по-прежнему существовать, его стимулирующий эффект на потребление будет уменьшаться.Рынок уже полностью оценел в текущем цикле снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, а дно доллара США на данный момент установлено, ослабляя поддержку цен на золото со стороны глобальной валютной среды.

В целом, хотя Федеральная резервная система все еще находится в цикле снижения ставок, возможности для дальнейшего снижения ставок, как ожидается, будут ограничены.Доллар, вероятно, уже достиг своего дна в этом цикле снижения ставок, ослабляя поддержку доллара цен на золото.Тем не менее, спрос на безопасные гавани, спрос на хеджирование инфляции и обеспокоенность рынка по поводу доверия к доллару продолжают повышать цены на золото в долгосрочной перспективе.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 24 декабря базовая цена SunSirs на золото составила 1009,38 юаней / грамм, что увеличилось на 6,41% по сравнению с началом месяца (948,59 юаней / грамм).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.