صن سيرز: سوق النحاس يشتعل وسط اختلال هيكلي

باعتباره معدنًا صناعيًا مهمًا ، يستخدم النحاس على نطاق واسع في مجالات الكهرباء والبناء والنقل والتكنولوجيا ، وغالبًا ما تعتبر ديناميات أسعاره مؤشرًا للاقتصاد العالمي.استمرت أسعار النحاس العالمية في الارتفاع وسجلت مستويات قياسية ، وهي ظاهرة تعكس تغيرات عميقة في السوق.بعد الوباء ، مع انتعاش الاقتصاد العالمي وتسارع تحول الطاقة ، شهد نمط العرض والطلب على النحاس تغييرات كبيرة.وقد أصبح التناقض بين عدم كفاية العرض والطلب المتزايد بارزا بشكل متزايد، وزاد السوق المالية من تضخيم تقلبات الأسعار.

ومنذ اندلاع الوباء، كان الاستثمار الرأسمالي العالمي في مناجم النحاس غير كاف عموما، مما أدى إلى بطء التقدم في تطوير مناجم جديدة وتوسيع مناجم قديمة.ووفقا لبيانات الصناعة، انخفض الإنفاق الرأسمالي العالمي على مناجم النحاس من 2020 إلى 2023 بنحو 20٪ مقارنة بما كان عليه قبل الوباء، مما أدى بشكل مباشر إلى إطالة دورة الإمداد.وفي الوقت نفسه، أدت حوادث مناجم النحاس المتكررة في جميع أنحاء العالم إلى زيادة تفاقم النقص في الإمدادات.

رسوم المعالجة لتركيزات النحاس في النطاق السلبي ، مما يعكس بعمق الوضع الحالي لنقص المواد الخام. A negative processing fee means that smelters have to pay mines for obtaining raw materials, highlighting the severe shortage of copper concentrate supply.وينبع هذا الوضع من انخفاض درجات الخام وزيادة صعوبة التعدين، وراء ذلك نقص الاستثمار على المدى الطويل.وشهدت البلدان الرئيسية المنتجة للنحاس مثل شيلي وبيرو، المتأثرة بعدم اليقين في مجال السياسات، انخفاضا في تدفقات رأس المال الأجنبي، مما حد من توسيع القدرة.وبشكل عام، جعلت القيود المتعددة على جانب العرض من الصعب على إمدادات النحاس العالمية النمو، مما أدى إلى دعم أساسي لزيادات الأسعار.

ويعد جانب الطلب محركا رئيسيا يدفع أسعار النحاس إلى الارتفاع.وقد أدى تعميم مركبات الطاقة الجديدة وتسريع استبدال الطاقة الأحفوري بالطاقة غير الأحفوري إلى زيادة كبيرة في استهلاك النحاس.يبلغ استخدام النحاس في كل سيارة كهربائية من 3 إلى 4 أضعاف استخدام السيارة التقليدية ، وقد أدت مبيعات السيارات الكهربائية المزدهرة إلى زيادة الطلب على النحاس بشكل كبير.في الوقت نفسه ، تتطلب مشاريع الطاقة المتجددة مثل الطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح كمية كبيرة من النحاس للكابلات والمحولات.وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أنه بحلول عام 2030، سيمثل الطلب على النحاس في قطاع الطاقة المتجددة أكثر من 20٪ من إجمالي الطلب العالمي.

والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن النمو الهائل لمراكز طاقة حوسبة البيانات قد حقن زخماً جديداً في الطلب على النحاس.وقد أدى تطوير الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية إلى موجة عالمية من بناء مراكز البيانات ، وأنظمة الطاقة والتبريد لهذه المرافق تعتمد اعتمادا كبيرا على المواد النحاسية.ويعطي التوسع الهيكلي على جانب الطلب، الذي لا ينبع فقط من الاستهلاك المادي ولكن أيضا من توقعات التحول الطويل الأجل، أسعار النحاس إمكانية النمو المستمر.

وقد أدت العوامل القصيرة الأجل إلى تفاقم الوضع الضيق في سوق النحاس.وفي محاولة لإعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية، اجتذبت الولايات المتحدة مخزونات النحاس لتتدفق إلى وطنها من خلال سياسات التعريفات الجمركية.على سبيل المثال، في عام 2023، فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية تفضيلية على النحاس المستورد، مما أدى إلى نقل المخزونات من أوروبا وآسيا إلى الولايات المتحدة وتسبب في نقص إقليمي.وقد أدت إعادة توزيع المخزونات المدفوعة بالسياسات هذه إلى اختلال هيكلي في سوق النحاس العالمي، حيث أدت ضيقة العرض في مناطق أخرى إلى ارتفاع الأقساط.وتظهر البيانات أن مخزونات النحاس المرئية العالمية انخفضت إلى أدنى مستوى تاريخي في عام 2023، في حين ارتفعت نسبة المخزونات الأمريكية، مما تضخم تقلب الأسعار.في عام 2025 ، رفعت إدارة ترامب في الولايات المتحدة بشكل كبير الرسوم الجمركية على النحاس المستورد ، مما أدى بشكل مباشر إلى زيادة حادة في الأقساط الفورية الأمريكية ، وتم نقل مخزونات النحاس العالمية بسرعة إلى الولايات المتحدة.في عام 2025 ، ارتفعت مخزونات النحاس في بورصة نيويورك التجارية في الولايات المتحدة من ما يقرب من 84000 طن في بداية العام إلى أكثر من 400000 طن بحلول نهاية العام ، بزيادة تزيد عن 300٪.ويتأثر هذا الخلل أيضاً بعوامل جيوسياسية ولوجستية.وقد أدت أحداث مثل أزمة البحر الأحمر إلى تعطيل نقل خام النحاس، وإطالة دورات التسليم، وتوسيع فجوات الإمداد قصيرة الأجل.وبالإضافة إلى ذلك، أدى التوزيع غير المتكافئ لقدرة الصهر، مع زيادة الضغط الناجم عن رسوم المعالجة السلبية في المنطقة الآسيوية، إلى زيادة تسليط الضوء على هشاشة سلسلة التوريد.وعلى المدى القصير، جعلت التدخلات السياسية وتدفقات المخزون أسعار النحاس حساسة للغاية للأحداث غير المتوقعة، وقد يؤدي أي اضطراب في الإمدادات إلى ارتفاع الأسعار.

الاستثمار المالي هو مضخم مهم لارتفاع أسعار النحاس.وباعتباره سلعة سائبة، أصبحت السمات المالية للنحاس بارزة بشكل متزايد.ويشارك المستثمرون في السوق من خلال أدوات مثل العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة والصناديق، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.وخاصة مع استمرار دورة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام وتحولها من خفض الميزانية العمومية إلى جولة أخرى من التوسع في الميزانية العمومية، فقد تخففت السيولة العالمية مرة أخرى.وتدفقت صناديق التحوط ورأس المال المضاربة إلى سوق العقود الآجلة للنحاس بكميات كبيرة، حيث بلغ عدد عقود الفائدة المفتوحة مستويات قياسية.هذه السلوكيات الاستثمارية، استنادا إلى توقعات فجوات العرض والطلب، غالبا ما تضخم التقلبات في الأساسيات.

غالبًا ما يظهر سعر العقود الآجلة للنحاس ظاهرة "الإفراط" ، حيث تتجاوز زيادة السعر التغيرات في العرض والطلب الماديين.وهذا ينبع من تأثيرات تداول البرنامج والرافعة المالية.ويركز المستثمرون الماليون على الآفاق طويلة الأجل للنحاس ويجريون ترتيبات مسبقة، مما يجعل السعر يعكس الطلب المستقبلي مقدما.وفي الوقت نفسه، باعتباره أداة تحوط من التضخم، يجذب النحاس تدفقات صناديق الملاذ الآمن في ظل حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي.وعلى الرغم من أن إشراك الاستثمار المالي قد أدى إلى تحسين سيولة السوق، إلا أنه زاد أيضا من خطر حدوث فقاعات في الأسعار، ونحن بحاجة إلى أن نكون يقظين ضد ضغوط التصحيح.

وبشكل عام، فإن سعر النحاس العالمي الذي بلغ مستويات قياسية هو نتيجة للآثار المشتركة لعدم كفاية العرض، وارتفاع الطلب، واختلالات الأجل القصير، والاستثمارات المالية.وعلى جانب العرض، يتباطأ النمو بسبب عدم كفاية الاستثمارات الرأسمالية وتأثير الحوادث؛ وعلى جانب الطلب، يستمر النمو في التوسع مدفوعًا بمركز التحول في مجال الطاقة ومراكز الطاقة الحوسبة للذكاء الاصطناعي؛ وقد أثارت السياسات الأمريكية توترات هيكلية قصيرة الأجل؛ وقد تضخمت الاستثمارات المالية تقلبات الأسعار.وبالنظر إلى المستقبل، قد تظل أسعار النحاس متقلبة عند مستويات عالية، ولكن يجب إيلاء الاهتمام لتعديلات سلسلة التوريد ومخاطر الاستثمار.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.