SunSirs: مراجعة سوق القصدير وتوقعات 2025

في عام 2025 ، أظهر سعر القصدير اتجاها تصاعديا يتميز بالارتفاع أولا ، ثم الانخفاض ، ثم التسلق مرة أخرى.في الربع الأول ، انعكس العرض الضيق في نهاية التعدين تدريجيا في نهاية الصهر ، وبدعم من ذلك ، أظهر سعر القصدير اتجاها تصاعديا متقلبا.وفي منتصف آذار/مارس، تصاعدت الاضطرابات المدنية في جمهورية الكونغو الديمقراطية، مما أدى إلى تعليق الإنتاج في مناجم القصدير المحلية الرئيسية، مما دفع المشاعر الصعودية في السوق إلى ذروتها.بعد عطلة مهرجان تشينغ مينغ ، انخفضت أسعار جميع السلع في السوق بشكل عام.في أعقاب انتعاش تصالحي في سوق التداول ، دخلت شنغهاي القصدير مرحلة من التقلبات الضيقة النطاق.وخلال هذه الفترة، كانت هناك تحركات صعودية قصيرة الأجل بسبب الاضطرابات الناجمة عن الأخبار المتعلقة بقطاع التعدين، ولكن بشكل عام، ظلت ضمن نطاق ضيق.لم يشهد سعر القصدير في شنغهاي مرة أخرى تحولًا في مركز تقلباته صعوداً حتى سبتمبر بسبب مشاكل العرض في نهاية التعدين ، وارتفع بشكل كبير في نهاية سبتمبر حيث قامت الحكومة الإندونيسية باتخاذ إجراءات صارمة ضد تهريب خام القصدير غير الشرعي.بعد ذلك ، مدفوعا بمشاعر رأس المال وصدى القطاع ، استمر سعر القصدير في شنغهاي في الأداء بقوة.وعلاوة على ذلك، بسبب الانخفاض الحاد في بيانات صادرات القصدير المكرر في إندونيسيا، تكثفت مخاوف السوق بشأن جانب العرض العالمي.

قد يكون إمدادات خام القصدير ضيقًا أولاً ثم فضفاضًا.

ومنذ بداية هذا العام، كانت هناك اضطرابات متزايدة في إمدادات خام القصدير.وعندما لم تستأنف منطقة وا في ميانمار الإنتاج بعد، اضطرت مناجم القصدير في جمهورية الكونغو الديمقراطية إلى تعليق عملياتها.وعلى الرغم من أن فترة التعليق لم تكن طويلة، إلا أنها لا تزال تضيف إلى حالة إمدادات خام القصدير العالمي الضيقة بالفعل.وفي نهاية العام، تدهورت الحالة في جمهورية الكونغو الديمقراطية مرة أخرى.وعلى الرغم من عدم وجود أنباء عن تعليق الإنتاج، إلا أن السوق لديها مخاوف قوية بشأن استقرار الإمدادات المستقبلية.

وبالنظر إلى الإمدادات العالمية من خام القصدير في عام 2025 ، هناك عدد قليل من المشاريع الجديدة التي تم وضعها في الإنتاج ، والزيادة في إنتاج الخام محدودة.وسيستمر الوضع الذي يكافح فيه العرض من أجل تلبية نمو الطلب في المنبع.فمن ناحية، تواصل إندونيسيا، وهي بلد عالمي رئيسي منتج لخام القصدير، اتخاذ إجراءات قمعية بشدة على المناجم غير المشروعة لتعزيز إدارة الموارد.وفي الوقت نفسه، تواجه المناجم الرئيسية في البلدان التقليدية المنتجة للقصدير مثل الصين وإندونيسيا عموما مشاكل تناقص درجات الخام وزيادة صعوبات التعدين، مما يؤدي إلى محدودية نمو الإنتاج في المستقبل.ومن ناحية أخرى، شهدت منطقة وا في ميانمار، التي تعتبر مصدرا محتملا لنمو الإمدادات، أن تقدم استئناف الإنتاج فيها لم يصل إلى توقعات السوق حتى الآن، ولا يزال دورها في استكمال الإمدادات العالمية يتعين إطلاق العنان له.

واستنادا إلى الوضع الحالي، من المتوقع أن يحقق الإنتاج العالمي من خام القصدير نموا طفيفا في عام 2026، ولكن معدل النمو سيكون محدودا، وسيظل العرض الإجمالي ضيقا، مما يجعل من الصعب تلبية الطلب المتزايد باستمرار.وتظهر بيانات من فرع صناعة القصدير التابع لرابطة صناعة المعادن غير الحديدية في الصين أنه قد تكون هناك زيادة قدرها 4500 طن معدني في خام القصدير العالمي في عام 2026.تتوقع ITA أن يصل الإنتاج العالمي من خام القصدير إلى ما يقرب من 360،000 طن في عام 2026.

وكانت الصين في السابق أكبر منتج لخام القصدير في العالم، لكن إنتاجها آخذ في الانخفاض عاما بعد عام في السنوات الأخيرة.والاستغلال المفرط لموارد خام القصدير في الصين شديد ، مع موارد القصدير الاحتياطية منخفضة الجودة ، واحتياطيات محدودة من الموارد المحددة حديثًا ، ومعظم مناجم القصدير الرئيسية تواجه مشكلة استنزاف الموارد ، مما أدى إلى انخفاض بطيء في القدرة الإنتاجية.في السنوات الأخيرة ، ظل إنتاج خام القصدير في الصين أساسا عند حوالي 90،000 طن.في عام 2023 ، أنتجت الصين 68000 طن من خام القصدير ، بانخفاض سنوي قدره 4.23 ٪.بعد عام 2024 ، بسبب زيادة طفيفة في أسعار القصدير المكرر ، زاد إنتاج خام القصدير قليلاً.في عام 2025 ، بسبب ضيق المعروض من الخام المستورد وتوسع بعض المناجم في السنوات السابقة ، استمر إنتاج مركز القصدير في الصين في إظهار اتجاه نمو صغير.

منذ بداية هذا العام ، أظهر سعر تركيز القصدير اتجاها متقلبا وقويًا نسبيا.وعلى الرغم من وجود موجة من الارتفاع ثم الانخفاض من مارس إلى أبريل، إلا أن المركز العام للتقلب قد تحرك صعودا.وفيما يتعلق برسوم المعالجة، بسبب التأثير المستمر لنقص الخام، فإنها تعمل ضعيفة.بعد أن استمرت في الانخفاض في النصف الأول من هذا العام ، وصلت رسوم المعالجة الحالية إلى أدنى مستوى في السنوات الأخيرة ، كما أن المصاهر على وشك الخسائر.اعتبارا من 2 ديسمبر ، كان متوسط رسوم المعالجة لتركيز القصدير بنسبة 60 ٪ في مناطق قوانغشى وجيانغشى وهونان 8000 يوان للطن الواحد ؛ كان متوسط رسوم المعالجة لتركيز القصدير بنسبة 40 ٪ في منطقة يوننان 12000 يوان للطن الواحد.

إنتاج القصدير المكرر سيحافظ على النمو

في العامين الماضيين ، أثر ضيق العرض في نهاية التعدين ، إلى حد ما ، على تشغيل قدرة صهر القصدير المكرر.وبالإضافة إلى ذلك، أثر الصيانة الموسمية لبعض المصانع أيضا على القدرة.وبالحكم على الوضع الحالي في نهاية التعدين ، قد يتعافى معدل تشغيل المصانع تدريجياً من مستوى منخفض ، ومن المتوقع أن يكون معدل نمو إمدادات القصدير المكرر في عام 2026 أعلى قليلاً من ذلك في عام 2025.

منذ بداية هذا العام ، ظلت نافذة استيراد القصدير المكرر مغلقة بشكل أساسي.وبالنظر إلى البيانات ، في أكتوبر ، تقلص حجم واردات القصدير المكرر بشكل كبير إلى 526 طنًا ، بانخفاض شهري بنسبة 58.6٪ وانخفاض سنوي بنسبة 82.8٪.وكانت الدول المستوردة الرئيسية هي بوليفيا وبيرو وإندونيسيا، حيث بلغت 198 طناً و175 طناً و125 طناً على التوالي، مما يمثل 94.7٪ من إجمالي الواردات.كما تحولت صادرات القصدير المكرر إلى الانخفاض ، حيث وصلت إلى 1480 طنًا في الشهر ، بانخفاض شهري بنسبة 15.3 ٪ وانخفاض سنوي بنسبة 4.6 ٪.في الأشهر العشرة الأولى من عام 2025 ، استوردت الصين ما مجموعه 16600 طن من القصدير المكرر ، بزيادة سنوية قدرها 9.6 ٪ ؛ وصلت الصادرات التراكمية من القصدير المكرر إلى 18100 طن ، بزيادة سنوية قدرها 32.3 ٪ ؛ وبلغت الصادرات الصافية التراكمية من القصدير المكرر 1546 طن.وقد جعل انعكاس الأسعار المحلية والأجنبية الصين مصدرًا صافيًا للقصدير المكرر في 2025.وبالحكم على التغيرات الحالية في فروق الأسعار، لا يزال من الصعب فتح نافذة الاستيراد على المدى القصير.

انخفاض إنتاج الصفيح بينما تنمو الصادرات

وفقًا لبيانات جمعية الحديد والصلب الصينية ، في عام 2024 ، وصل إنتاج الصفيح الصيني إلى 12.5 مليون طن ، بزيادة سنوية قدرها 6.8٪ ، مدفوعة أساسًا بالنمو المستمر في الطلب من الصناعات المصبرية مثل الأجهزة المنزلية وتغليف الأغذية وتصنيع السيارات.ومع ذلك ، بعد دخول عام 2025 ، بسبب استبدال الألواح المطلية بالكروم وانخفاض الطلب المحلي ، أظهر إنتاج صفيح الصين اتجاهاً هبوطياً كبيراً.في أكتوبر ، كان إنتاج الصفيح 110،000 طن ، بزيادة قدرها 10،000 طن عن الشهر السابق ، وهو نفس ذلك في أكتوبر 2024.من يناير إلى أكتوبر ، بلغ الإنتاج التراكمي 1.06 مليون طن ، بانخفاض سنوي قدره 7.02 ٪.

على النقيض من ضعف الطلب المحلي ، حققت صادرات الصين من الصفيح أداءً جيدًا.من يناير إلى أكتوبر ، وصل إجمالي حجم تصدير الصفيح في الصين إلى 1.6999 مليون طن ، بزيادة تراكمية سنوية بلغت 19.95 ٪.

تجدر الإشارة إلى أنه كقطاع استهلاكي تقليدي ، يتم الضغط تدريجياً على موقف صفيح الصفيح كمادة تغليف من قبل مواد جديدة أخرى.وبالإضافة إلى ذلك، باستثناء أوروبا والولايات المتحدة، قد تحذو بلدان ومناطق أخرى حذوها في الشروع في التحقيقات في مكافحة الإغراق وغيرها من التحقيقات الانتصافية التجارية، مما سيضيق قنوات التصدير العالمية ويلقي بظلالها على حالة التصدير المستقبلية للصفيح.

دورة نمو المنتجات الإلكترونية قد تقترب من نهايتها

تظهر أحدث البيانات أنه من يناير إلى سبتمبر ، بلغ إنتاج وحدات الكمبيوتر الإلكترونية الكاملة في الصين 261.907 مليون وحدة ، بنمو تراكمي قدره 0.4 ٪ ، وتقلص معدل النمو بشكل كبير.كما أظهرت البيانات عن الهواتف المحمولة أداءً متواضعاً.من يناير إلى سبتمبر ، كان الإنتاج التراكمي للهواتف الذكية في الصين 881.03 مليون وحدة ، بزيادة سنوية قدرها 1٪.

وبالنظر إلى المستقبل حتى عام 2026، من المرجح أن تستمر كثافة الدعم للإلكترونيات الاستهلاكية.بيد أن الطبيعة الدورية للسلع الاستهلاكية المعمرة ستحد من زيادة النمو في أحجام إنتاجها ومبيعاتها.ولذلك، من المتوقع أنه في عام 2026، قد تتباطأ معدلات نمو إنتاج ومبيعات أجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة إلى حد ما، ولكنها ستبقى عند مستوى نمو إيجابي.

وسيستمر إنتاج الدوائر المتكاملة في الحفاظ على النمو السريع.

منذ عام 2024 ، زاد معدل نمو إنتاج الدوائر المتكاملة في الصين بشكل كبير.
في عام 2024 ، وصل إنتاج الدوائر المتكاملة في الصين إلى 451.42 مليار قطعة ، مما يمثل نموا سنويا بنسبة 22.2 ٪.
تظهر أحدث البيانات أنه من يناير إلى أكتوبر 2025 ، وصل الإنتاج التراكمي للدوائر المتكاملة في الصين إلى 386.6 مليار قطعة ، مما يمثل نموا سنويا بنسبة 10.2٪. وبالحكم من البيانات المذكورة أعلاه ، زاد إنتاج الدوائر المتكاملة بعد الانخفاض الدوري والاستقرار في المنتجات الإلكترونية.وتسارع معدل النمو قليلاً في الجزء الأخير من الربع الثاني ، لكنه ارتفع بشكل حاد ثم تراجع في الربع الثالث بعد دخول الموسم غير الموسم. في السنوات الأخيرة ، أدى صعود الصناعات ذات الصلة مثل الذكاء الاصطناعي والروبوتات إلى زيادة الطلب باستمرار على قوة الحوسبة ، وأظهرت صناعة أشباه الموصلات ذات الصلة الوثيقة أيضًا اتجاهًا تنمويًا قويًا. مع الانتعاش الدوري لصناعة أشباه الموصلات العالمية ، من المتوقع أن يستمر إنتاج ومبيعات الدوائر المتكاملة في الحفاظ على معدل نمو مرتفع على المدى المتوسط والطويل.

الصناعة الكهروضوئية تنتقل من فترة من التنمية السريعة

في السنوات الأخيرة ، أدى التطور السريع للغاية لمنشآت الطاقة الكهروضوئية أيضًا إلى الطاقة الزائدة في الصناعة.مع انخفاض سعر الوحدات الكهروضوئية ، انخفضت ربحية الواحد من الواط للشركات بشكل كبير ، مما يؤثر على التنمية الصحية طويلة الأجل للصناعة.وبالنسبة لعام 2026، ستواجه الصناعة تكامل الموارد، وسيكون نمو القدرة أكثر انتظاما.وفقًا لتنبؤات الجمعية الأوروبية للطاقة الكهروضوئية ، ستصل المنشآت الكهروضوئية الجديدة العالمية إلى 665 جيجاوات في عام 2026.ويتوقع وود ماكنزي أنه في ظل سيناريو تسويق متسارع لتجارة الكهرباء في الصين ، سيتباطأ معدل نمو منشآت الطاقة الكهروضوئية بشكل كبير من 2026 إلى 2034 ، حيث سينخفض متوسط حجم التثبيت السنوي إلى 312 جيجاوات.على افتراض أن استهلاك القصدير من منشآت الطاقة الكهروضوئية 1 جيجاوات يبلغ حوالي 65 طنًا ، من المتوقع أن يصل الطلب العالمي الجديد على القصدير للطاقة الكهروضوئية إلى 43000 طن في عام 2026 ، وستصل الصين أيضًا إلى حوالي 20000 طن.

مركبات الطاقة الجديدة تحافظ على النمو

ووفقا لبيانات من الرابطة الصينية لمصنعي السيارات ، من يناير إلى أكتوبر ، بلغ إنتاج ومبيعات مركبات الطاقة الجديدة 13.015 مليون وحدة و 12.943 مليون وحدة على التوالي ، مع نمو سنوي بنسبة 33.1٪ و 32.7٪ على التوالي.وشكل حجم مبيعات مركبات الطاقة الجديدة 46.7٪ من إجمالي حجم مبيعات المركبات الجديدة.

في الوقت الحالي ، بسبب الفرق الكبير في الأسعار بين الوقود والكهرباء ، تتمتع مركبات الطاقة الجديدة بميزة واضحة من حيث تكاليف استخدام المركبات.وبدعم من سياسات تعديل هيكل الطاقة الوطنية، حافظ حجم مبيعات مركبات الطاقة الجديدة على معدل نمو مرتفع نسبيا.من منظور طويل الأجل ، ستنتهي فترة التطوير السريع لمركبات الطاقة الجديدة في نهاية المطاف ، وسيتباطأ معدل نمو الإنتاج والمبيعات من وتيرة سريعة.ومع ذلك، لا ينبغي التقليل من شأن الزيادة الهامشية التي تساهم بها وستتجاوز مجالات الاستهلاك الأخرى.ومن المتوقع أن يتراوح معدل نمو إنتاج ومبيعات مركبات الطاقة الجديدة بين 15٪ و 20٪ في عام 2026.

مخزونات القصدير ارتفعت أولا ثم انخفضت

في عام 2025 ، استمر مخزون بورصة شنغهاي للعقود الآجلة في الزيادة ، ولم يبدأ في الانخفاض حتى منتصف أبريل.وبدأ في التراكم مرة أخرى في أوائل يوليو ثم بدأ في الانخفاض مرة أخرى في أغسطس.ومع ذلك ، استمر مخزون القصدير LME في الانخفاض منذ بداية العام وبدأ في التراكم في منتصف أغسطس.اعتبارًا من 1 ديسمبر ، بلغ مخزون القصدير SHFE 6290 طنًا ، وكان مخزون القصدير LME 3145 طنًا ، يبلغ إجماليه 9435 طنًا.

وفيما يتعلق بالأقساط والخصومات، في عام 2024، ظل قسط / خصم LME القصدير بشكل أساسي في حالة خصم.بعد دخول عام 2025 ، تضيق نطاق الخصم إلى حد ما ، وأظهرت نافذة الاستيراد أيضًا اتجاهًا افتتاحيًا متقطعًا.

بشكل عام ، في عام 2025 ، أظهر سعر القصدير اتجاها تصاعديًا متذبذبًا.وخلال هذه الفترة، أصبحت الاضطرابات المتناوبة في السوق الناجمة عن تعليق إنتاج مناجم القصدير بسبب الاض