SunSirs: ترشيح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يثير التوقعات الصقرية ؛ أسعار الفضة تخضع في المقام الأول لتعديلات متقلبة

في الآونة الأخيرة ، أثار ترشيح كيفن وارش كرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم توقعات بموقف "صقور".ويعتقد السوق على نطاق واسع أن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل قد تكون أقل "حماية" مما كان متوقعا سابقا، مما يخفف من المخاوف بشأن استقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويدفع انتعاشا في مؤشر الدولار الأمريكي.بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع المعادن الثمينة بسرعة في وقت سابق، يتطلع بعض المستثمرين إلى تحقيق الأرباح.وقد تحولت معنويات السوق على المدى القصير بسرعة، وقد تستمر أسعار الفضة في مرحلة التكيف الضعيفة.

أسعار الفضة تنخفض بشكل حاد

في الآونة الأخيرة ، خضعت أسعار الفضة لتعديلات كبيرة.وخلال الجلسة الليلية في 30 يناير، وصلت العقود الآجلة للفضة في شنغهاي إلى الحد الأقصى اليومي، في حين أغلقت الفضة الفورية في لندن بانخفاض 26.42٪.وكان الارتفاع الحاد السابق في أسعار الفضة مدفوعا إلى حد كبير بزيادة معنويات الاستثمار في السوق، في حين أن الانخفاض الحالي ينبع أكثر من الخروج المركز من المواقف الصعودية السابقة.

منذ أواخر نوفمبر 2025 ، ارتفعت العقود الآجلة للفضة في شنغهاي من 13000 يوان / كغ إلى أكثر من 32000 يوان / كغ.وفي حين كانت هناك عوامل صعودية على المستوى الكلي مثل المخاطر الجيوسياسية وإلغاء الدولار، فإن الارتفاع على المدى القصير كان مدفوعًا إلى حد كبير بالتدفقات الاستثمارية المركزة، مما أظهر علامات واضحة على المبالغة في التقييم.وفي وقت لاحق، تأثرا بعوامل مثل تحقيق الربح من قبل المراكز الطويلة والانتعاش الحاد في مؤشر الدولار الأمريكي، حدث تصحيح يشبه الاندفاع بسبب الخروج المركز من المراكز الطويلة.

وعلاوة على ذلك، على مدى الشهرين الماضيين، تفوقت أسعار الفضة بشكل كبير على الذهب، مما تسبب في انخفاض نسبة الذهب إلى الفضة بسرعة من 80 إلى أقل من 50.وحتى بعد هذا التصحيح الحاد، لم تتعافى نسبة الذهب إلى الفضة إلا إلى حوالي 57، وظلت أقل من متوسط 20 عاما البالغ حوالي 70.وفي الوقت الحالي، فإن أسعار الذهب مستقرة نسبياً، مع دعم قوي للاقتصاد الكلي، مما يحد من إمكانية حدوث المزيد من الانخفاضات الكبيرة.وبالنظر إلى المستقبل، قد لا يزال هناك مجال لأسعار الفضة للانخفاض وسط توقعات لإعادة توازن نسبة الذهب إلى الفضة.

ترشيح غسل علامات نقطة تحول رئيسية

في 30 يناير/كانون الثاني، رشح الرئيس الأمريكي ترامب رسميا محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم، خلفاً لجيروم باول الذي سيتنحى في مايو/أيار.وسرعان ما أدى هذا التحرك الموظفين إلى إرسال موجات صدمة عبر الأسواق المالية: فقد عكس مؤشر الدولار الأمريكي تراجعه إلى الارتفاع، في حين عانت أسعار الذهب والفضة من انخفاضات حادة نادرة مع انعكاس معنويات السوق فجأة.

ويدعو واش إلى تخفيضات حذرة في أسعار الفائدة على المدى القصير مع التمسك بقوة باستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى المتوسط والطويل.وانعكس موقفه الحذر بشأن تخفيض أسعار الفائدة بوضوح في بيانه هذا العام بأن "التضخم خيار".وفيما يتعلق باستقلال البنك المركزي، فإن فلسفته الأساسية هي "كل واحد لدوره الخاص"، وأصر على أن السياسة النقدية يجب أن تركز على المسائل النقدية والسياسة المالية على المسائل المالية.ويتجلى هذا بشكل ملموس في دعمه الصريح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لمتابعة تخفيض كبير في الميزانية العمومية في المستقبل.وبعبارة أخرى، يعتقد واش أنه ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ مزيج من سياسة "خفض أسعار الفائدة + تخفيض الميزانية العمومية" في المستقبل والدفع من أجل "الإصلاح المؤسسي" في بنك الاحتياطي الفيدرالي، والدعوة إلى العودة إلى السياسة النقدية إلى إطار من الرقابة الكمية والقيود المؤسسية.

تأثرت بتصريحات ترامب العلنية المتكررة ، بما في ذلك تصريحات مثل "من المعقول أن يتقلب الدولار مثل اليويو" و "أنا لست قلقا بشأن انخفاض الدولار" ، تكثفت توقعات السوق لضعف طويل الأمد للدولار.في 30 يناير ، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي لفترة وجيزة إلى 95.56 ، حيث وصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات.وحتى بعد أن أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماعه في يناير/كانون الثاني -حافظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50%-3.75% مع تبني لغة أكثر تفاؤلاً بشأن العمالة والتضخم - فشل في عكس تراجع الدولار.

وقد برز ترشيح واش كنقطة تحول محورية.فسرت الأسواق على نطاق واسع تعيينه على أنه إشارة "صقورية"، متوقعة أن قيادته المحتملة ستحد من منطق "تجارة انخفاض قيمة العملة" السائد وتعزز جاذبية الأصول المقومة بالدولار.وكانت الأسواق قد راهنت في السابق على أن يفقد بنك الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته ويشرع في دورة هجومية لخفض أسعار الفائدة، مما دفع رأس المال إلى المعادن الثمينة للتحوط.ومع ذلك، فإن التوقعات "الصقورية" التي أطلقها ترشيح واش قوضت هذا المنطق بشكل مباشر.

توقيت خفض أسعار الفائدة قد يتأخر

في 28-29 يناير/كانون الثاني، عقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأول للسياسة العامة لعام 2026، وأعلن أنه سيحافظ على أسعار الفائدة ضمن النطاق الحالي من 3.50 إلى 3.75٪.بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة لعام 2025 ، دخل بنك الاحتياطي الفيدرالي في "فترة الانتظار والترقب" مع توقف تخفيضات أسعار الفائدة.ولم يقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إشارات واضحة خلال المؤتمر الصحفي حول متى قد يحدث التخفيض التالي في أسعار الفائدة.

في عام 2026، قد تتباين السياسات النقدية بين البنوك المركزية العالمية الرئيسية.وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر من العام الماضي ونفذ ثلاثة تخفيضات متتالية.في الوقت الحالي ، لا يزال السوق متفائلاً بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الفيدرالي هذا العام.وأوقف بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي دوراتهما لخفض أسعار الفائدة، ومواصلين مراقبة التضخم والأداء الاقتصادي.في عام 2026 ، من المتوقع أن يحقق الاقتصاد الأمريكي "هبوطًا ناعمًا" ، في حين يواجه التضخم بعض الضغوط التصاعدية.ومن المتوقع أن تظل السياسات النقدية الخارجية محايدة إلى متساهرة، على الرغم من أن الوتيرة العامة قد تتباطأ.ولا يمكن استبعاد أن الولايات المتحدة.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.