SunSirs: Yüksek Alumina Envanteri Fiyat Düşüşü Sürüyor

Piyasa verileri, alümina endüstrisindeki nakit maliyetlerinin 2,350 RMB / ton ile 2,950 RMB / ton arasında olağanüstü geniş bir aralığı olduğunu gösteriyor. Madenleri ve enerji avantajlarına sahip büyük entegre işletmeler, 2,350-2,450 RMB / ton kadar düşük nakit maliyetleri elde edebilir. Buna karşılık, Shanxi ve Henan'daki dıştan satın alınan cevherlere güvenen ve daha yüksek enerji maliyetleriyle karşılaştıran bazı işletmelerin, 2.800 RMB/tonu aşan nakit maliyetleri olabilir. Bu yapısal eşitsizlik, mevcut fiyatların bazı yüksek maliyetli işletmeler için hayatta kalma eşiğine ulaştığını ve daha az verimli operatörleri üretim kesintilerini veya hatta kapatmalarını düşünmeye zorladığını göstermektedir. Ancak, düşük maliyetli işletmelerin hala bir tampon odası var.

Geleneksel arz-talep analizi çerçevesinde, yaygın endüstri kayıpları tipik olarak üretim kesintilerini tetikler, arz tarafında kendi kendini ayarlamaya zorlar ve nihayetinde sağlıklı bir arz-talep dengesini geri getirir. Bununla birlikte, tarihsel deneyim, çelik, kömür ve alüminyum gibi endüstriyel sektörlerde, nakit maliyetlerini ihlal eden fiyatların, hemen hemen büyük ölçekli üretim kesintilerini tetiklemediğini göstermektedir. Daha doğrusu, bu endüstri psikolojisi ve üretim sertliği arasındaki son tampon bölgesi temsil eder.

2013-2015 yılları arasında kömür endüstrisinde ve 2015-2016 yılları arasında çelik endüstrisinde görüldüğü gibi, nakit maliyetlerinin altına düşen fiyatlar hala birkaç çeyrek süren uzun dip çıkma dönemlerine neden oldu.Özellikle, ilk altı ay içinde şirketler öncelikle hammadde envanterlerini azaltarak, ekipman bakımını geciktirerek ve tedarikçi ödeme şartlarını uzatarak nakit akışını koruyor.Üretim ayarlamaları esas olarak, resmi kapasite kullanım oranlarında kademeli bir düşüşle sonuçlanan örtülü çıkış kesintilerini içerir (örneğin hammadde derecelerini düşürmek veya operasyonel verimliliği azaltmak gibi). Altı ay ile bir yıl arasında, sıkı nakit akışı ve banka kredisi daralma ile karşı karşıya olan bazı yüksek maliyetli işletmeler, üretim kesintilerini veya kapatmalarını kamuya açıklamaya zorlanıyor ve bu da endüstri işletme oranlarında adım adım düşüşe yol açıyor. Neredeyse bir yıllık sürekli kayıplardan sonra, bazı kapasiteler kalıcı çıkışlara başlar, endüstri M&A faaliyetleri artar ve tedarik yapısı yeniden şekilleniyor.

Mevcut alümina pazarı sadece birinci aşamaya geçiyor olabilir.

Dahası, önceki döngülerin aksine, mevcut alümina kapasitesi aşırı tedarik edilirken, çoğu tesis, güçlü değişken maliyet kontrolü sağlayan teknolojik yükseltmeler yıllardan geçmiştir. Uzun vadeli sözleşmeler ve bölgesel ekonomik istihdam kısıtlamaları gibi faktörler de ayarlamalar için acil esnekliği sınırlandırıyor. Bu arada, yeni kapasite düzenli bir şekilde ilerlemeye devam ediyor ve sanayinin genişleme momentumun devam ettiğini gösteriyor. Bu katılık, arz ayarlarının fiyat sinyallerinin gerisinde kalmasına neden olur ve fiyatların piyasanın beklediğinden daha uzun süre maliyet çizgilerinin altında kalabileceğini öne sürer. Bu nedenle, nakit maliyetlerinin dağılımı, bir aşınma savaşının başlangıcına benziyor.

Dahası, alümina fiyatlarındaki mevcut düşüş, yavaş yavaş bauksit hammadde sonuna aktarılıyor. Alümina fabrikaları fiyatları büyük ölçüde bastırıyor, ithalat cevher fiyatları yumuşatma belirtileri gösteriyor ve yük fiyatlarının yükselmesi geçici olarak maliyetleri desteklerken, kalıcı zayıf talep maliyet desteğini pasif olarak aşağıya kaydırıyor olabilir. Bu maliyet erozyonu riski, sadece statik maliyet hesaplamalarına dayanarak en altını belirlemenizi güvenilmez kılar.

Yüksek alüminyum envanterleri - şu anda 4,5 milyon tonu aşan - çift basınçlar yaratıyor: alüminyum fabrikalarında taşınan hammadde stoklarının yanı sıra liman ve transit deposu backlogları.

Bu envanter ikilemi, farklı arz ve talep dinamiklerinden kaynaklanır. Alümina talebi alüminyum üretim kapakları tarafından kısıtlanırken, arz çoklu basınçlarla karşı karşıya kalır.

Piyasa görünümü açısından, aşağıdaki sinyallerin ortaya çıkması, endüstri arz-talep dinamiklerinde erken bir toparlanmanın işaretine işaret edebilir: Birincisi, nakit akışı kesintileri nedeniyle bazı işletmeler tarafından önemli üretim kesintileri, işletme oranını% 75 kritik psikolojik eşiğin altına sürükleyerek.İkincisi, arka arkaya birkaç hafta süren envanter çekilmeleri, arzın daraltılmasının hızının talepdeki zayıflığı aşmaya başladığını göstermektedir.Üçüncüsü, beklenmedik sertliği belli bir seviyede sergileyen bauksit fiyatları, maliyet desteğini beklentiden gerçeğe dönüştürüyor. Bu faktörlerin ötesinde, makroekonomik ortamdaki değişiklikler, ithalat pencerelerinin kapatılması ve politika beklentileri gibi dış değişkenler de çıkmazın kırılması için katalizör olarak hizmet edebilir.

Bu sinyallerin hiçbiri gerçekleşmezse, nakit maliyetleri üzerindeki çekme savaşı uzun sürebilir.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.