SunSirs: Emtia Piyasası Eğilimleri Açık Boşluk Gösterdi

2025 yılında, küresel emtia piyasası, farklı performansın zirvesine ulaşması ve geleneksel "tandem yükseliş ve düşüş " kalıbını kırması ile keskin bir" iki uç " senaryosu yaşadı. Bir yandan, değerli metaller dikkat çekici bir süper boğa piyasasında yükselirken, Londra spot altını yıl için% 60'ın üzerinde yükselterken, spot gümüş% 102 yükseldi. Bakır ve alüminyum gibi çekirdek demir dışı metaller de önemli fiyat kazanımları elde etti.Öte yandan, ham petrol piyasası, kara emtiaların sürekli fiyat zayıflığına maruz kaldığı aşırı arz içinde sıkışmış durumda kaldı. Buna ek olarak, uluslararası tarım pazarı karşıt servetler gördü: Yiyebilir yağlar biyoyakıt politikalarına hakim olmak için sermaye kazanırken, tahıllar ve tahıllar bol arz nedeniyle sönük kaldı. 2026'ya bakıldığında, emtia piyasalarının "yumuşak para politikası ile birlikte zayıf toparlanma" makroekonomik arka planıyla yakından bağlantılı olan bu farklı yörüngesini sürdürmesi muhtemel. Gelecekteki emtia manzarasının, hem fırsatlar hem de zorluklar sunarak daha volatile olması bekleniyor.

2025 küresel emtia pazarının belirleyici özelliği, değişen arz-talep yapıları, politika yönleri ve içsel özellikler tarafından tahrik edilen kategoriler arasında keskin bir ayrımdır. Kesin stratejik konumlandırma, farklı emtialar için açıkça belirlenmiş eğilimlerle sonuçlanan kör takiplerin yerini aldı.

Öncelikle değerli metalleri düşünün. Altın ve gümüş yılın en güçlü performansı olarak ortaya çıktı, "dolarlaştırma ve faiz oranı indirimleri " ile beslenen çift motorlu bir dalga ile tahrik edildi. Londra spot altın her yıl% 60 'ın üzerinde yükseldi. Dünya Altın Konseyi'ne göre, küresel merkez bankaları 2025 yılının ilk üç çeyreğinde 634 ton altın satın aldılar ve 2022 öncesi ortalamaları çok daha fazla aldılar.Öte yandan, Uluslararası Para Fonu (IMF) verileri, 2025 yılının ikinci çeyreği sonunda küresel döviz rezervlerinde doların payının% 56,32'ye düştüğünü ve 30 yılın en düşük seviyesine ulaştığını ve altının sert bir para birimi alternatif olarak değerini vurguladığını ortaya koydu. Küresel altın borsası işlem gören fonlar (ETF'ler) 700 tonu aşan net akışlar gördü ve toplam varlıkları yıllık rekor artış olarak 3.932 tonu geçti. Gümüş 2025 yılı sonuna kadar beklenmedik bir şekilde artış yaptı, küresel fotovoltaik tesislerde endüstriyel talebi artıran% 18 artışla kaynaklandı. Piyasa esnekliği, altından yüzde 30 daha iyi performans gösterdi ve ekim ayında yetersiz envanterler nedeniyle bir "sıkma" tetikledi.

Sonrasında, demir olmayan metaller. Bakır, alüminyum ve diğerleri, sıkı arz-talep dengeleri tarafından desteklenen fiyat gücünü gördü. 6 Ocak'ta, Londra Metal Borsası (LME) üç aylık bakır fiyatı, ton başına 13.238 $'a% 1.9 artarak, gün içi 13.387.5 $'lık yeni bir rekor haline geldi. Britanya Emtia Araştırma Enstitüsü, temelde arz istikrarsızlığı nedeniyle 2026-2029 yılları arasında küresel bakır maden açığının 3.13 milyon ton olduğu tahmin ediliyor. Küresel bakır madenlerinin bozulma oranları, 2025 yılında Şili ve Peru ' daki büyük madenlerde sık sık sorunlar yaşanırken sürekli olarak% 10 ' u geçti. Talep tarafında, Bloomberg verileri, yeşil geçişle ilgili bakır talebinin toplam tüketimin% 17 ' sini oluşturduğunu gösteriyor. Bu, Çin ' in elektrik şebekesi yatırımında% 10 büyüme oranı, ABD dağıtım ağı yatırımında% 12 artış, Avrupa yatırımında% 8 artış ve yıllık 400.000 ton bakır tüketen yeni veri merkezleri içerir. Alüminyum fiyatları da güçlü kalırken, yeşil talep, yeni enerji araçlarında ve fotovoltaik modüller için alüminyum çerçevelerin hafifleştirilmesi nedeniyle% 15'i oluşturmaktadır. Elektrolitik alüminyum üreticilerinin yıl için önemli bir kar artışı görmesi bekleniyor.

Ham petrol ve demir emtialara dönünce, her ikisi de arz-talep dengesizliklerinde sıkışıp kalıyor ve yetersiz performans gösteriyor. ABD Enerji Bilgi İdaresi'nden elde edilen veriler, küresel günlük ham petrol fazlasının 2025 yılına kadar 1,795 milyon varilye ulaşacağını ve sadece Ekim ayında 4,43 milyon varil fazlalık göreceğini gösteriyor. OPEC üye ülkeleri ve OPEC dışı üreticilerden oluşan OPEC+ ittifakı, son altı ayda günde 2,2 milyon varil üretim kesintilerini ardışık olarak kaldırarak aşırı arzı daha da şiddetlendirdi. Ancak rafine petrol piyasası bu trendi tersine çevirdi. ABD ' nin Rusya ' ya yönelik artan yaptırımları, Rus dizel ihracatını günde 200.000 varil azaltırken, küresel rafineri kapasitesi çözülmemiş durumda kaldı ve aynı dönemde beş yıl içinde ikinci en yüksek seviyesine kadar dizel çatlak yayılmasını itti. Kara emtialar en kötü performans gösteren sektör olarak ortaya çıktı.Çin Demir ve Çelik Derneği verilerine göre, 2025 yılının ilk on ayında Çin, yıllık 8 milyon ton artışla toplam 1,03 milyar ton demir cevher ithal etti. Liman envanterleri dördüncü çeyrekte 153 milyon tona yükselirken, çelik fabrikalarının karlılığı Ağustos ayında% 68,4 'ten% 36,4' e düştü.Çelik ihracatı yıllık% 9,2 oranında büyümesine rağmen, fiyatlar maliyet çizgisine yaklaştı.

Son olarak tarımsal ürünler. Yiyebilir yağlar öne çıkmıştı. Veriler Endonezya ve Brezilya ' nın biyolojik dizel karıştırma oranlarını sırasıyla% 35 ve% 15 ' e yükselttiğini, ABD ' nin toplam biyoyakıt karıştırma hacimini arttırdığını ve palmiye yağı ve soya fasulyesi yağı endüstriyel tüketimini yıllık% 8 artırdığını gösteriyor. Ancak diğer tarım ürünleri zayıf durumda. ABD ' de 2025 ' te büyük bir mısır hasadı, yıl son envanterlerini yıllık% 12 artırabilir ve potansiyel olarak fiyatları düşürür. Soya fasulyesi fiyatlarının, Güney Amerika'daki iyileşmiş hava koşulları ve bol arztan etkilenen 2025 yılı boyunca% 15'den daha az dalgalanması bekleniyor.

Yukarıdaki analizlere dayanarak, 2025 yılında emtia piyasasının farklılık gösteren manzarası şimdiden şekillendirilmiştir.Çin Uluslararası Sermaye Şirketi (CICC) tarafından yapılan bir araştırma raporu, üç temel sürücüün farklı emtia kategorilerinin arz-talep dinamiklerini ve fiyat yörüngelerini derinden yeniden şekillendirdiğini öne sürüyor.

Birincisi, hızlanan "dolarlaştırma" süreci, değerli metallerin parasal özelliklerini yeniden tanımlamaktadır. Doların küresel döviz rezervlerindeki payı azalırken, dünya genelinde merkez bankaları, varlık portföylerini çeşitlendirmek ve uzun vadeli destek oluşturmak için altın sahiplerini artırmaya devam ediyor. Federal Rezerv'in faiz indirimleri, altın tutmanın fırsat maliyetini de azalttı ve piyasa sermayesi akışlarını daha da çekti. Merkez bankası ve piyasa fonları arasındaki bu sinerji, değerli metal fiyatlarında önemli artışlara yol açıyor.

İkincisi, derinleşen yeşil geçiş, temel metaller için talebin yeniden yapılandırılmasıdır. "İkili karbon " hedeflerine yönlendirilerek, yeni enerji araçları, fotovoltaik ve elektrik şebekesi inşaatı gibi yeşil endüstrilerdeki hızlı gelişme, bakır, alüminyum ve gümüş gibi metallere olan talebin sürekli büyümesini sağlıyor ve fiyat artışlarının ana sürücüsü olarak hizmet ediyor.

Üçüncüsü, jeopolitik çatışmalar ve politika ayarlamaları enerji ve tarım emtia piyasalarını bozulmuştur. Enhanced U.S.- AB'nin Rusya'ya yönelik yaptırımları doğrudan dizel arzını etkiledi, OPEC+'nin dalgalanmacı üretim kesme politikaları ise ham petrol piyasasının volatilizmasını arttırdı. Yeni enerji politikalarına yönelik bölgesel ayarlamalar, piyasa talebini doğrudan teşvik etti ve fiyat eğilimlerini etkiledi.

Küresel emtia piyasası 2026 yılında nasıl görünecek?

Genel olarak, 2026 ' da küresel makroekonomik ortam "zayıf toparlanma ve gevşek para politikası " ile karakterize olacaktır. IMF ' nin en son tahminleri, küresel reel GSYİH büyümesinin 2025 ' e kıyasla ılımlı olan 2025 ' te% 3.1 ' e ulaşacağını gösteriyor. Piyasa beklentileri, Federal Rezerv'in 2026'da faiz oranlarını en az 100 baz puanı düşüreceğini ve güçlü finansal özelliklere sahip emtialara fayda sağlayacak nicel sıkılaştırmayı sona erdireceğini gösteriyor. Piyasa analistleri, yatırım perspektifinden bakıldığında, 2026 küresel emtia pazarının üç büyük yapısal fırsat sunacağını öne sürüyor: stratejik güvenlik, yeşil geçiş ve gelişen talep, piyasa farklılıkları devam edecektir.

Stratejik güvenlik açısından, değerli metaller ve çekirdek baz metaller güçlü bir destek koruyor. Mevcut küreselleşme eğilimleri arasında, ulusların "kaynak özerkliği ve güvenliği " talepleri yoğunlaşıyor. Dünya Altın Konseyi, küresel merkez bankalarının altın alımlarının yıllık 1000 tonun üzerinde kalacağını tahmin ediyor. Goldman Sachs, 2026 yılı sonuna kadar altın fiyatı hedefi bir ons başına 4.900 dolar belirlerken, JPMorgan, jeopolitik çatışmaların tırmanması durumunda altın fiyatının bir ons başına 5.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Gümüş, daha fazla fiyat elastikliği sunar. Piyasa analistleri, gümüş fiyatlarının 2026 yılına kadar% 20 oranında artış gösterebileceğini öngörüyor. Demir dışı metal arzları jeopolitik ve politika ayarlamaları tarafından önemli ölçüde etkilenir, bölgesel tedarik zinciri yoğunlaşması "yerel kıtlıkları" şiddetlendirir - özellikle bakır fiyatlarında önemli bir dalgalanmaya neden olur.Çoğu kurum ham petrol piyasasında düşüşe devam ediyor, çünkü aşırı arzın kısa vadede değişmesi muhtemel değil. Jeopolitik çatışmalar devam ederken, uluslararası petrol fiyatları dalgalanma düşüşleri arasında denge arayışına devam edecektir.

Yeşil geçişle ilgili olarak kritik mineraller, özel metaller ve yağlar temel talepler haline geldi. Uluslararası Enerji Ajansı'nın bir çalışması, 2030 yılına kadar küresel bakır ve alüminyum tüketimindeki yeşil kalkınma ile ilgili talebin payının sırasıyla% 17 ve% 15'den% 24 ve% 25'e yükseltileceğini göstermektedir.Önümüzdeki beş yıl boyunca bu eğilimin bakır ve alüminyum tüketiminde yıllık büyüme sırasıyla% 3 ve% 2.5 oranında artması öngörülüyor. Ek olarak, ABD Tarım Bakanlığı, ABD 'de soya fasulyesi yağının endüstriyel kullanımının 2030 yılına kadar% 60' a ulaşacağını öngörüyor. Soya fasulyesi yağı talebinin 2026 yılında% 4 oranında artması beklenirken, palmiye yağı için fiyat referansının yıllık% 10 oranında artması bekleniyor.

Gelişmekte olan talep sektörleri önemli bir büyüme potansiyeli sunuyor. Yapay zeka (AI) endüstrilerinin ve gelişmekte olan ekonomilerdeki sanayileşmenin yakınlaşması, yeni büyüme motorları yaratıyor. Araştırmalar, 2025-2035 yılları arasında yeni inşa edilen küresel veri merkezlerinin yıllık 400.000 ton bakır tüketeceğini gösteriyor - küresel bakır üretiminin yaklaşık% 2'si. Bu, yapay zekâ hesaplama gücünün her iki katına çıkarılmasında bakır talebi 1.2 kat arttığını göstermektedir.Üstelik sanayileşmenin ilk aşamalarındaki ülkeler ve bölgeler, gelişmiş ülkelere göre çelik, bakır ve alüminyum için% 50 daha yüksek talep sergilemektedir.Önümüzdeki on yıl boyunca kritik hammaddeye olan küresel talep güçlü kalacak.

Tabii ki, fırsatlar risklerle birlikte yaşar. 2026 yılında küresel emtia yatırımları çok boyutlu risklere karşı korunmalıdır. Makro düzeyde, küresel ekonominin "zayıf toparlanmasını " çevreleyen önemli belirsizlik var. Federal Rezerv'in faiz oranlarındaki indirimler beklentilerin altında kalırsa, değerli metalleri ve demir dışı metalleri destekleyen finansal özellikleri zayıflatabilir. Emtialar arasındaki risk farklılıkları da daha belirgin hale gelecek. Ham petrol fiyatları, jeopolitik çatışmaların evrimine ve OPEC politika değişimlerine bağlı olarak 2026 yılında potansiyel dipini çıkarken, toparlanma baskısıyla karşı karşıya. Demir emtiaları, özellikle demir ceviği ve çelik fiyatlarının maliyet odaklı aralıklarından kopması muhtemel değildir. Ek olarak, tarım ürünleri aşırı hava koşullarına ve politika değişimlerine karşı oldukça duyarlı kalmaktadır. En büyük belirsizlik, potansiyel olarak tedarik zinciri güvenlik sorunlarını şiddetlendiren ve bölgesel kıtlıkları tetikleyen jeopolitik çatışmalarda yatıyor. Bu arada, tırmanan ticaret engelleri emtia fiyat istikrarını bozacak ve dikkatli bir yönetimi gerektirecektir.

Herhangi bir sorunuz varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@SunSirs.com.