SunSirs: Çimento Endüstrisi Kâr Marjlarının 2026 yılına kadar hafif bir artış bekleniyor

(I)Talep: Gayrimenkul Düşüşü Yavaşlatıyor, Mütevazı Altyapı Yönüşü

Aralık 2025'teki Merkezi Ekonomi Çalışma Konferansı, yeni bir gayrimenkul modelinin geliştirilmesini hızlandırmayı, emlak piyasasını istikrara kavuşturmayı, yeni inşaatı kontrol altına almak, envanteri azaltmak ve arzı optimize etmek için şehre özgü politikalar uygulamayı ve ağırlıklı olarak uygun fiyatlı konutlar için mevcut ticari konutların satın alınmasını teşvik etmeyi vurguladı. Bu, politika önceliklerinin halen mevcut envanteri emmeye ve yeni eklemeleri kontrol etmeye odaklandığını gösteriyor ve emlak piyasasının istikrara kavuşması ve toparlanmasının hala zaman gerektireceğini düşündürüyor. Hem satış alanı hem de yeni inşaat alanı şu anda yavaş bir istikrara kavuşma belirtileri gösteriyor ve kısa vadede önemli bir iyileşme beklenmiyor. Yatırımın 2026'da daralan bir tempoda daha da düşmesi öngörülürken, gayrimenkul sektöründe çimento tüketiminin yıllık bazda düşüşünü sürdürmesi bekleniyor.

Altyapı açısından, yatırımın 2026 yılında pozitif büyümeye geri döneceğini ve altyapı projelerinden çimento talebinin artmasını bekliyoruz. 15. Beş Yıllık Plan önerisi, planlama ve fizibilite çalışmalarının güçlendirilmesi, bir dizi önemli dönüm noktası projenin uygulanması ve ulusal stratejik girişimlerin ve kilit güvenlik kapasitesi projelerinin yüksek kaliteli uygulanmasını ilerletmesi üzerine vurguluyor. 15. Beş Yıllık Planın açılış yılı olarak, 2026 yılında özel tahvillerin ve ultra uzun vadeli özel hazine tahvillerinin artması bekleniyor ve bu da altyapı yatırımlarında bir yükselişe yol açıyor. Bununla birlikte, borç azaltma politikaları altında, çimento talebiyle yakından bağlantılı olan ulaşım ve belediye altyapısı yatırımları yavaş kalabilir.Çimento talebi için genel altyapı desteğinin iyileşmesi öngörülüyor, ancak güç sınırlı kalabilir.

Özetle, emlak sektörünün düşüşü devam etmesi ve yeterli altyapı desteğinin yetersiz olması ile çimento talebinin 2026 yılında aşağı yönlü bir yörüngede kalması bekleniyor. 2026 yılı için yıllık çimento üretimini yaklaşık% 5 oranında bir yıla göre düşüşle 1.6 milyar ton civarında dolaşması öngörüyoruz.

(II)Arıtım: Yeni Kapasite Eklemeleri Beklentilerin Az Kalması Muhtemelen, Arıtım Büzülmesi Yoğunlaşıyor

Çin Çimento Ağı Çimento Büyük Veri Araştırma Enstitüsü tarafından izlenmeye göre, yaklaşık 18 milyon ton toplam kapasiteye sahip 12 yeni klinker üretim hattının 2026 yılında çevrimiçi hale getirilmesi planlanıyor. Bu kapasitenin 10 milyon tonundan fazlası, teknik yükseltmeler veya yer değiştirme projelerinden kaynaklanıyor. Endüstrinin 2026 ' da devam eden operasyonel baskıları göz önüne alındığında, yeni kapasitenin serbest bırakılması hızı beklentilerin altında kalması ve genel arz basıncını yönetilebilir tutması bekleniyor.

Buna ek olarak, yaklaşık 300 üretim hattı şu anda kapasite değiştirme aşamasında olup, kümülatif net kapasite çıkışları 50 milyon tonu aşmaktadır. Kapasite yönetimi politikaları kapsamında, sayısız projenin 2026 yılında kapasite değiştirmeye devam etmesi ve aşırı kapasitenin sürdürülebilir bir şekilde çıkması bekleniyor. Aynı zamanda, onaylanmış kapasiteye olan üretim uyumluluğu daha standart hale gelecek ve tedarik büzülmesini etkili bir şekilde güçlendirecektir.

(3)Piyasa Koşulları: Düşük Seviye Fiyat Yönüşü, Yıl Sonu Yükseliş Trendi

2025 yılında çimento fiyatları, yetersiz talep ve yoğun piyasa rekabeti nedeniyle yıl boyunca istikrarlı bir şekilde düştü ve dördüncü çeyreğinde alışılmadık derecede düşük seviyelere ulaştı. 2026 ' da kapasitenin genişletilmesi çabaları devam ederken, üretim üzerindeki daha sıkı uyum kısıtlamaları tedarik tarafı kontrollerini sıkılaştırıyor. Bunun, çimento arzı ve talep arasındaki dengeyi kademeli olarak yeniden sağlaması bekleniyor.Çimento fiyatlarının düşük seviyelerden toparlanması, "düşük ilk yarı, yüksek ikinci yarı " eğilimini sergileyerek, ikinci yarı 2025 ' te aynı dönemi aşma potansiyelinde. Ancak, talebin aşağı doğru bir yörüngede kaldığı için dikkatli olmak gerekmektedir. Buna ek olarak, büyük işletmeler arasındaki rekabet dinamikleri önemli belirsizlik taşıyor ve önemli fiyat artışlarının temeli nispeten zayıf hale getiriyor. Genel olarak, çimento fiyatlarının geri kazanılması için kapsam sınırlı olması muhtemel.

(4)Kârlılık: Düşük düzeyde iyileşme, yıllık seviyeler hala düşük

2026 için, etkili tedarik yönetimi ve çimento fiyatlarının geri yüklenmesiyle birlikte endüstri kârlarının düşük seviyelerden iyileşmeye devam etmesini bekliyoruz. Yıllık endüstri kâr marjının% 3-4 civarında dolaşması bekleniyor. Bununla birlikte, talep beklenenden daha keskin bir şekilde düşerse, kapasite yönetimi politikalarının etkisiz olduğu kanıtlanırsa, düzensiz pazar rekabeti önemli bir iyileşme olmadan devam ederse veya çimento fiyatlarının toparlanması stallısa, endüstri kârları aşağı yönlü baskılarla karşı karşıya kalabilir. Genel olarak, 2026 endüstri karlarının nispeten düşük seviyelerde kalması bekleniyor.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.