Bakır Konsantre Piyasası: Tedarik Bozulmaları ve Dayanıklı Talep Arasında Sıkı Bir Denge Oyunu

2025 yılında, küresel bakır konsantrat pazarı, artan tedarik kesintileri, sıkı bir arz-talep dengesi ve fiyat merkezinin yukarı doğru kayması ile karakterize olacaktır. Denizaşırı madenlerdeki üretim kazaları, politika ayarlamaları ve jeopolitik riskler küresel üretim büyümesini yavaşlatmak için bir araya geldi. Bu arada, Çin gibi büyük tüketici ülkelerinde genişleyen erime kapasitesi hammadde talebini arttırarak bakır konsantrat ithalatını rekor yüksek seviyelere düşürdü. LME bakır ortalama fiyatı ton başına 10.000 doları aşarken, işleme ücretleri tarihi en düşük seviyelere düşerken, derin sanayi yeniden yapılandırılmasını tetikledi.

Sık Kesintiler

Küresel bakır konsantrasyonu baskı altında arz büyümesi

Üretim açısından, Uluslararası Bakır Çalışma Grubu (ICSG) 'na göre, küresel bakır konsantrat üretimi 2025' te 28,5 milyon tona ulaştı ve yıllık% 3,3 artış gösterdi. Bu büyüme oranı, 2024'e göre yüzde 1,2 puan yavaşladı.Çekirdek üreticiler "istikrarlı düşüşe " bir eğilim sergilemektedir. Dünyanın en büyük bakır üreticisi olan Şili, 2025 yılında rafine bakır üretimini 5.5 milyon ton tutar - 2024'ten değişmeden - esas olarak Collahuasi madenindeki su tedarik kısıtlamaları ve El Teniente madenindeki bir yeraltı olayından kaynaklanan 55.000 ton düşüş nedeniyle. Peru 'nun rafine bakır üretimi, Torメラco gibi madenlerde kapasitenin genişlemesi nedeniyle yıllık% 6,12 oranında artacak.Çin 'in yerli üretimi istikrarlı bir şekilde arttı, Julong Bakır Maden projesinin ilk fazında yıllık 190.000 ton bakır üretildi ve yerli hammadde arzını güçlendirdi.

Tedarik kesintileri yoğunlaştı ve pazar beklentilerini etkiledi. 2025 ' te küresel bakır konsantresi arzı, kıtlık beklentilerini doğrudan şiddetlendirerek çok sayıda büyük bozulma ile karşı karşıya kaldı. 2025 yılının ilk çeyreğinde Endonezya, bakır konsantratı üzerinde% 7.5 ihracat vergisi resmi olarak uyguladı ve Freeport ve Ammann Mining gibi kilit oyuncuları etkiledi ve ihracat maliyetlerini arttırdı.Şili ' nin kuzeyindeki bakır madenleri, şebeke arızası nedeniyle üretimi durdurdu ve yaklaşık 30.000 ton aylık üretimi etkiledi. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa bakır madeni, bir depremden kaynaklanan yeraltı tesislerine sel hasarı yaşadı ve yıllık üretimi yaklaşık 80.000 ton azalttı. 2025 yılının 3. çeyreğinde Endonezya'nın Grasberg bakır madeni, ıslak toprak tarafından tıkanmış yeraltı geçitleri nedeniyle 45 gün boyunca operasyonları askıya aldı ve üretimi yaklaşık 60.000 ton azalttı. Ek olarak, Panama 'nın Cobre Panama madeni (yıllık kapasite 350.000 ton) boş kalırken, Glencore' un Collahuasi madeni su tedarikleri sorunları nedeniyle üretimini 55.000 ton azaltarak küresel arzı daha da sıkıştırdı.

İşleme ücretleri tarihi en düşük seviyelere ulaştı ve dökme fabrikaları maliyet krizlerine daldı. Tedarik sıkıntısı doğrudan bakır konsantrat işleme ücretlerinde (TC / RC) ortaya çıkmaktadır. 2025 yılına kadar, denizaşırı madenler ve Çin erimiyerleri arasında sözleşme edilen uzun vadeli işleme ücreti, 2024 seviyelerinden% 80 dik bir düşüş olan 21.25 $/ tonne düştü. Spot pazarı,% 26 temiz bakır konsantratı için kapsamlı işleme ücreti, kuru ton başına 46.40 $'lık rekor düşük seviyeye düşerek daha da büyük zorluklarla karşı karşıya kaldı. 2025 yılının sonlarına kadar, Şili Antofagasta, Çin 'in önde gelen döküm madenleri ile 2026 uzun vadeli bir anlaşmaya vardı ve işleme ücreti kriterini ton başına 0 dolar olarak belirleyerek endüstrinin "sıfır işleme ücreti çağına" girişini işaretledi.İşleme ücretlerindaki düşüş, dökme fabrikasının kârlarını büyük ölçüde sıkıştırarak endüstrisi "içi rekabete karşı" önlemleri başlatmaya zorladı.

Çin 'in bakır konsantrasyon ithalatı önemli bir büyüme gösterdi

Tedarik zinciri yeniden yapılandırılması hızlanıyor

2025 ' te küresel bakır konsantrat ticaret modelleri politika ve jeopolitik risklerden önemli ölçüde etkilendi. Endonezya 'nın ihracat tarifi artışlarının ardından bakır konsantrat ihracatı yıllık% 3,2 oranında azaldı ve bazı kapasiteleri yerli döküm madenlerine yönlendirildi. Bakır ürünlerine yönelik beklenen ABD tarifeleri, COMEX ve LME pazarları arasında arbitraj işlemini tetikledi ve ABD hisse senedilerinin yıllık% 15 artışıyla küresel bakır envanterlerinde yapısal değişikliklere neden oldu. AB'nin hurda metal ihracatına% 30 tarifi uygulaması, bölgesel bakır geri dönüşümünü teşvik ederek, dolaylı olarak rafine bakır konsantrat ithalat talebini etkiler. Ek olarak, Panama ' nın Cobre Panama madeninin kapatılması, küresel tedarik zincirinde bir boşluk yarattı.Çin ve Hindistan gibi ülkeler Moğolistan'ın Oyu Tolkoi madeninden ithal bağımlılıklarını arttırdı ve Çin'e ihracatı 2025'te yıllık% 12 oranında büyüdü.

Çin Genel Gümrük İdaresi verileri, 2025 yılında Çin'in toplam 30.365 milyon fiziksel ton bakır cevizi ve konsantratı ithal ettiğini ve yıllık% 7.8 artış gösterdi. Nisan, Ağustos ve Aralık 2025 ' te üç kez kırılan ithalat rekorları, Nisan ithalatı 2.924 milyon fiziksel tonla tarihi bir zirveye ulaştı.

İthalat büyümesi öncelikle yerli eritme kapasitesinin genişlemesi ile yönlendirilmişti.Çin, 2025 yılında önemli yeni bakır eritme kapasitesi eklemiş olsa da, hammadde öz yeterlilik oranı% 30 'un altında kaldı ve dış bağımlılığı sürekli olarak% 70' in üzerinde kaldı.İthalat kaynakları açısından, Güney Amerika, Şili ve Peru 'nun toplam ithalatın% 67' sini oluşturduğu ana tedarikçi bölgesi olarak kaldı.Özellikle, Çin, Şili'den yıllık% 4,39 artışla 9,64 milyon fiziksel ton bakır hammadde ithal etti; Peru'dan yıllık% 6,12 artışla 7,42 milyon fiziksel ton ithal etti; ve diğer ülkelerden yıllık% 9,22 artışla 11,49 milyon fiziksel ton ithal kaynaklarının çeşitlendirilmesine yönelik net bir eğilim gösterdi.

Diğer gelişmelerde, Şubat 2025'te Sanayi ve Bilgi Teknolojisi Bakanlığı (MIIT) ve diğer 10 departman ortaklaşa Bakır Sanayisinin Yüksek Kaliteli Geliştirilmesi Uygulama Planı (2025-2027) yayınladı. Bu plan, yerli bakır cevher rezervlerini% 5 ila% 10 oranında artırmak ve 2027 yılına kadar yasadışı eritme kapasitesini azaltmak için açıkça hedefler belirledi. 2025 yılının sonuna kadar, Çin Bakır Hammadde Ortak Müzakere Grubu (CSPT) 'nun 16 çekirdek işletmesi, bakır erime kapasitesinin kullanımını 2026 yılında% 10' un üzerinde proaktif olarak azaltmak için bir fikir birliğine ulaştı, böylece 900.000 tondan fazla kapasite etkiledi ve arz-talep dengesizliğini hafifletti.

Bakır konsantrasyonu arz-talep boşluğu ortaya çıkabilir

Fiyat Merkezi Yukarı Değişmeye Devam Ediyor

Artan kaynaklar serbest bırakılmada yoğunlaşmıştır. 2026 yılında, küresel bakır konsantrat arzı yapısal bir büyüme görecek ve toplam üretimin yıllık% 2,5 artışla 29,2 milyon tona ulaşması öngörülüyor.Çekirdek büyüme üç ana kaynaktan gelecek: Birincisi, yeni projeler çevrimiçi olacak. Zijin Mining'in Kamoa-Kakula III Faz bakır madeni (yıllık kapasite: 600.000 ton) ve Çin'in Jiu Long II Faz bakır madeni (yıllık kapasite: 300.000-350.000 ton) sırasıyla 105.000 ton ve 70.000 ton artım arzına katkıda bulunacak.Özellikle, Jiu Long Phase II, yıllık bakır üretimi 300.000 ton olarak tahmin edilen Ocak 2026'da operasyonlara başladı.İkincisi, yeniden başlatılan projeler kapasiteden serbest bırakılacak. Panama'nın Cobre Panama bakır madeninin yıl ortasında operasyonlara devam etmesi ve potansiyel olarak 150.000 ton kapasite eklemesi bekleniyor. Glencore ' un Collahuasi bakır madeninin, su tedarik sorunlarının çözülmesiyle birlikte, üretimi normal seviyelere geri getireceği bekleniyor.Üçüncüsü, mevcut madenlerin genişletilmesi. Moğolistan'ın Oyu Tolkoi bakır madeni, üretimi sürekli olarak arttırıyor ve 2026 yılında ek olarak 120.000 ton katkıda bulunacağı tahmin ediliyor. Rusya ' nın Udokan ve Malmyzh projeleri toplamda 138 bin ton ekleyecek.

Güçlü talep tarafı destek. Küresel bakır konsantrat talebinin 2026 yılında 29.2-29.4 milyon metrik tona ulaşması bekleniyor ve yıllık% 2,8 ila% 3,5 oranında bir artış göstermektedir. Ana sürücüler şunları içerir: Birincisi, erime kapasitesinin arttırılması.Çin ' in 900.000 metrik tonluk gönüllü üretim kesimine rağmen, yeni uyumlu kapasite eklemeleri hala 1,5 milyon metrik ton tutarında. Altonorte gibi denizaşırı erimiş fabrikalarının operasyonlara devam etmesi de hammadde talebini artıracak.İkincisi, gelişmekte olan sektörlerde bakır tüketiminin artması.Şebeke güncellemeleri, enerji depolama ve yapay zeka altyapısı, yeni talepte tahmini 500.000 ton artışla, dolaylı olarak bakır konsantrat tüketimini artıracak şekilde rafine bakır talebini artıracak.Üçüncüsü, kısıtlı hurda bakır arzı. AB ihracat gümrük politikaları, küresel hurda bakır akışlarını% 10 oranında azaltabilir ve talebi bakır konsantrasyonunun yerine yönlendirebilir. Kapsamlı tahminler, 2026 yılında yaklaşık 200.000 ton küresel bakır konsantrasyon arz-talep açığını gösteriyor ve fiyat desteği sağlıyor.

Fiyat merkezinin yukarı doğru hareket etmesi bekleniyor. 2026 yılında LME bakır fiyat merkezi, ton başına 10.800 ila 12.000 dolar arasında kalması ve 2025 yılından %8 ila %20 arasında bir artış anlamına gelmesi öngörülüyor. Temel destek faktörleri şunları içermektedir: Federal Rezerv'in faiz indirme döngüsünün ortasında, emtia değerlendirmelerini artıran bir zayıflık ABD doları; tarihsel envanterlerle kalıcı arz-talep boşlukları; ve bakır fiyat zeminlerini destekleyen maden üretim maliyetlerinin artması. Bununla birlikte, üç büyük risk dikkatli olmayı gerektirir: Yapay Zeka altyapısından beklenenden daha düşük bakır talebi artım talebini 150.000 ton azaltabilir; gayrimenkul sektöründe beklenmedik bir şekilde keskin bir düşüş geleneksel bakır tüketimini azaltabilir; ve artan jeopolitik çatışmalar Güney Amerika ve Afrika madenlerinden gelen arzı bozabilir. Buna ek olarak, CSPT üretim kesintisi anlaşmasının sıkı bir şekilde uygulanması, işleme ücretlerinde düşüşü hafifletebilir, ancak kısa vadede sıkı arz-talep dengesini değiştirmesi muhtemel değildir.

2026 yılına bakıldığında, küresel bakır konsantrat pazarının aynı anda arz genişlemesi ve istikrarlı talep büyümesi görmesi öngörülüyor. Yeni ve yeniden başlatılan projelere rağmen, gevşek likidite, düşük envanterler ve gelişen sektör talebi arasında arz-talep boşluğu genişleyebilir ve fiyatları yukarı doğru yönlendirebilir. Bununla birlikte, AI ve gayrimenkul sektörlerinden gelen talep yanındaki risklerin yanı sıra arzdaki jeopolitik bozulmalar konusunda dikkatli olmak gerekmektedir. Endüstri, kilit projenin yeniden başlatılmasında ve politika etkilerinde ilerlemeyi izlemelidir. Mağmacıların tedarik ve risk yönetimini optimize etmesi gerekirken, madencilik şirketleri kapasitesini genişletmek için fiyatlandırma fırsatlarını değerlendirebilir ve yapısal zorlukları toplu olarak ele alabilirler.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.