SunSirs: Edelmetalle kochen über Nicht-Eisen - Metalle übernehmen die Führung

Shanghai Economic News, 9. Oktober (Ge Jiaming) - Während des Feiertages des "Nationalfeierstags" hat der globale Rohstoffmarkt eine Feier erfahren. Auf der einen Seite hat das globale „Chaos" die Risikoabneigung des Marktes entfacht und den Edelmetalltrend auf seinen Höhepunkt getrieben, wobei der Goldpreis das psychologische Niveau von 4.000 USD pro Unze durchbrach und der Silberpreis sich 50 USD pro Unze nähert. Auf der anderen Seite sind aufgrund von Störungen auf der Angebotsseite auch Nichteisenmetalle wie Kupfer, Aluminium, Zinn, Zink und Kobalt stark gestiegen.

Der Gesamtdurchbruch und der Aufstieg des Edelmetallsektors in dieser Runde sind hauptsächlich von drei Faktoren getrieben: Die Zinssenkungen der Fed haben die realen Zinsen kontinuierlich unterdrückt, der „Shutdown" der US-Regierung und andere geopolitische Risiken haben die Nachfrage nach sicheren Hafenen erhöht und die strukturelle Unterstützung durch die Goldkäufe der globalen Zentralbanken gebracht. Der Anstieg der Nichteisenmetalle wird hauptsächlich durch einen Angebotsrückgang angetrieben, wobei häufige Störungen der globalen Kupferminenversorgung im Fokus stehen, und Aluminium und Nickel sind ebenfalls von Störungen auf der Angebotsseite betroffen. Der Anstieg der Preise für Energiemetalle, wie Kobalt darstellt, kann auf die Verbreitung des Bewusstseins für nationale Ressourcensicherheit hindeuten.

Warum sich Edelmetalle weiter stärken

Am 8. Oktober brach der Spot-Goldpreis erstmals die 4.000 US-Dollar - Marke und erreichte ein Höchststand von 4.059,3 US-Dollar pro Unze, ein Anstieg von 1.432 US-Dollar für das Jahr, mit einem kumulativen Gewinn von über 54%. Gleichzeitig erreichte der Preis des COMEX-Goldfutures - Kontrakts ein Höchststand von 4.081 US-Dollar pro Unze. Zum Zeitpunkt des Schreibens am 9. wurde der COMEX Gold-Futures - Vertrag mit einem Verlust von etwa 0,9% negativ und handelte mit 4.033 US-Dollar pro Unze, einem Plus von mehr als 52% gegenüber dem Vorjahr.

Auch die Silberpreise stiegen im Lockstep. Der aktivste COMEX Silber-Futures - Vertrag schloss am 8. mit einem Rekordhoch von 48,44 USD pro Unze und brach kurzzeitig das psychologische Niveau von 49 USD pro Unze. Der Spot-Silber - Preis erreichte einen Höhepunkt von 49,54 USD pro Unze und näherte sich dem Niveau von 50 USD pro Unze. Ab dem 9. fiel der Londoner Spot-Silberpreis um 0,43%, der bei 48,6 $pro Unze gehandelt wurde, mit einem Jahreszuwachs von über 68%.

Zhou Honghao, stellvertretender Fondsmanager und leitender Goldforscher der Huahang Fund Index and Quantitative Investment Department, sagte in einem Interview mit Xinhua Finance, dass der direkte Stimulusfaktor für den aktuellen Anstieg der Goldpreise aus dem unerwarteten „Shutdown" der US-Regierung stammt. Das Scheitern des US-Kongresses, die vorübergehende Ausgabenrechnung zu verabschieden, führte zur Suspendierung einiger Bundesregierungsbehörden, die die US-Wirtschaft gezogen. Darüber hinaus haben sich die Veränderungen in der politischen Situation in Frankreich, Japan und anderen Ländern auch die sichere Hafen-Attribute von Gold mehr prominent gemacht.

Gu Fengda, Chefanalyst von Guoxin Futures, sagte auch in einem Interview zu Xinhua Finance, dass während der langen Feiertage des Double Eleventh Festivals der internationale Edelmetallmarkt einen Meilenstein erreicht hat, und die Auswirkungen der "Shutdown" der US-Bundesregierung sollten nicht übersehen werden. Die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten, dargestellt durch die Daten über die Beschäftigung in der Nichtlandwirtschaft, ist stagniert, was dazu führen wird, dass die US-Notenbank das Referenzziel für ihre geldpolitische Entscheidung Ende Oktober verliert. Die Unsicherheit der US-Wirtschaft und die politische Lage in den USA haben zu einer gewissen Risikoaversion am Markt geführt.

Gu Fengda wies auch darauf hin, dass es erwähnenswert ist, dass die Leistung von Silber in den letzten Stadien stärker als Gold war, was seine hohen Elastizitätseigenschaften unter der Resonanz von finanziellen Attributen und industrieller Nachfrage weiter hervorhebt. Aus Sicht des Vermögensvergleichs hat Silber einen erheblichen Bewertungsvorteil gegenüber Gold. Vor dem Hintergrund der Erwartung von Zinssenkungen durch die US-Notenbank und der Erholung der industriellen Nachfrage resonanzieren die finanziellen und Rohstoffattribute von Silber und ziehen Kapitalzuflüsse an.

"Marktdaten zeigen, dass das durchschnittliche Gold-Silber - Verhältnis in den letzten 50 und 20 Jahren 63 bzw. 70 beträgt, während das aktuelle Gold-Silber - Verhältnis auf dem Inlands - und Auslandsmarkt etwa 82 bzw. 85 beträgt, was deutlich höher ist als das historische Zentralniveau, was darauf hindeutet, dass der Silberpreis immer noch unterbewertet ist und es reichlich Spielraum gibt, um aufzuholen", sagte Gu Fengda. Das Gold-Silber - Verhältnis neigt dazu, hoch zu sein, wenn die Marktrisikoaversion stark ist und Gold zuerst ansteigt. Wenn sich der Optimismus ausbreitet und das industrielle Attribut wirksam wird, bleibt Silber oft hinterher und steigt, was das Gold-Silber - Verhältnis wieder in einen angemessenen Bereich bringt.

Für die anschließende Performance der Edelmetalle bleiben die meisten Analysten optimistisch, da die Unsicherheiten im globalen Handel und geopolitische Risiken weiterhin starke Unterstützung für Edelmetalle bieten. Für das vierte Quartal 2025 erwartet Gu Fengda, dass die Edelmetalle weiterhin einen hohen Fluktuationstrend aufweisen werden, wobei die Kernfaktoren weiterhin auf dem politischen Weg der Fed, der Entwicklung geopolitischer Risiken und der Unterstützung durch die physische Nachfrage verankert sind. Insbesondere im vierten Quartal, in dem die Makro-geopolitische Sensibilitätsphase mit dem globalen Zinssenkungszyklus überschneidet, wird erwartet, dass sich die Marktvolatilität erhöht und die Bereitschaft institutioneller und individueller Anleger, Gold und verwandte Produkte zu investieren, weiter steigt. Wenn die Fed im vierten Quartal weiterhin akkommodative Signale aussendet oder geopolitische Konflikte stufenweise eskalieren, könnte dies die Gold - und Silberpreise weiter steigern; im Gegenteil, wenn die US-Wirtschaftsdaten weiterhin stark sind und die Inflationstrends wieder auftauchen, könnte dies den Markt dazu auslösen, das Tempo der Zinssenkungen neu zu bewerten, wodurch die Performance von Gold und Silber unterdrückt wird. "

Zhou Honghao sagte, dass Faktoren, die die langfristigen Aussichten für Gold beeinflussen, weiterhin den Trend der „Entdollarisierung" und das Tempo der Käufe durch globale Zentralbanken beinhalten. Die mittel - und langfristige Logik der Goldkäufe durch Zentralbanken wird sich nicht wesentlich ändern, und der "neue Goldzyklus" wird sich tiefgreifend auf die Preisgestaltung von Gold auswirken. Einerseits beträgt der durchschnittliche Anteil der Goldreserven zu den Devisenreserven der globalen Zentralbanken etwa 20 Prozent; andererseits hat Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, Anlegern geraten, 15 Prozent ihrer Portfolios Gold zuzuweisen, was eine wichtige treibende Kraft für die Goldallokation werden kann.

Zhou Honghao sagte, es gebe drei Aspekte, die aus einer Transaktionsperspektive beobachtet werden sollten: Erstens sollte die Aufmerksamkeit auf die Änderungen im "Shutdown" der US-Regierung gelegt werden. Wenn die US-Regierung die Ordnung wiederherstellt, könnte die kurzfristige Risikoaversion nachlassen; Zweitens sollte die Aufmerksamkeit auf die derzeitige Überfüllung im Goldhandel gerichtet werden. Diese Runde von Gold-Fundamentalen sind stark, und es ist auch möglich, dass es sich in einer phasierten Überverkaufsposition befindet, wobei $4.000 zu einem wichtigen Unterstützungsniveau wird; Drittens sollte die Aufmerksamkeit auf das Tempo der Zinssenkungen durch die Fed gelegt werden. Wenn sich das Risiko einer Rezession in den USA erhöht und der Zinssenkungszyklus nicht ändert, hat Gold in den nächsten 6 - 12 Monaten immer noch einen guten Allokationswert.

Der Preistrend von Nichteisenmetallen ist auffällig

Während der Ferienzeit entwickelte sich der Nichteisenmetallsektor hervorragend und rückte in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit des Marktes. Die Kupferpreise der LME stiegen stark, brachen am 3. Oktober das wichtige Widerstandsniveau von 10.500 US-Dollar pro Tonne und erreichten am 6. Oktober ein fast einjähriges Hoch, das derzeit in einem engen Bereich um 10.700 US-Dollar schwankt. Auch die Preise für andere Nichteisenmetalle wie LME-Zinn, Kobalt, Zink und Aluminium stiegen während der Feiertagezeit.

Citic Securities-Analyst Qiu Xiang glaubt, dass die jüngste Ressourcenversorgungsseite von Zinn und Kobalt beeinflusst wurde, und die Preise für Energiemetalle, die durch Kobalt vertreten sind, sind in die Höhe geschossen, was auf die Ausbreitung des Bewusstseins für die Autonomie der Ressourcensicherheit in verschiedenen Ländern hindeuten kann. Ab dem 1. Oktober ist der Preis von raffiniertem Kobalt (Batteriegrad,‰ ¥99,8%) beträgt 343.000 Yuan / Tonne, mit einem Anstieg von 29% seit September, und der Preis hat sich seit Jahresbeginn verdoppelt.

Jiu Xiang sagte, dass es auch eine größere Erzählung für Basimetalle gibt. Die umfangreiche Anwendung in Bereichen wie AIDC (Automatic Identification and Data Collection) und Elektrizität hat dazu geführt, dass Kupfer als das "Öl" der neuen Ära angesehen wird, und der Rückgang des durchschnittlichen Gehalts der globalen Kupferminen und der langfristige Mangel an damit verbundenen Investitionen haben die Erwartungen eines langfristigen engen Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage hervorgebracht, und es gibt keine Anzeichen dafür, dass diese Situation gebrochen wurde.

South Huasder Futures-Analyse, häufige Störungen in der globalen Kupferminenversorgung sind der Fokus des Marktes. Der Unfall in der Kupfermine Grasberg in Indonesien vor dem Feiertag hat die weltweite Kupferversorgungsprognose für dieses und nächstes Jahr stark verschärft. Darüber hinaus haben auch Kupferminen in Chile und anderswo Produktionskürzungen erlebt, was die enge Versorgung mit Kupferkonzentrat verschlimmert hat. Die enge Versorgung wurde an die Schmelzlinie übertragen, und die Verarbeitungsgebühr ist auf einem niedrigen Niveau. Einige inländische Schmelzwerke planen, im Oktober aufgrund von Verlusten zu schließen, und die raffinierte Kupferproduktion wird voraussichtlich monatlich sinken.

Zhan Dapeng, Direktor der Nichteisenmetallforschung am Guangda Futures Research Institute, sagte gegenüber Xinhua Finance, dass die Marktbesorgnis über das weltweite Kupferminenangebot weiterhin bestehen und die Angebotsseite im vierten Quartal voraussichtlich angespannter wird. Der durchschnittliche Kupferpreis im vierten Quartal könnte deutlich steigen, und Anleger werden empfohlen, dem Trend zu folgen. Darüber hinaus ist die Grasberg-Minenkatastrophe keine einfache kurzfristige Störung, und ihr potenzieller Reparaturzyklus könnte bis zu zwei Jahre dauern, was nachhaltige substanzielle Auswirkungen auf den globalen Kupfermarkt haben wird und die Versorgungsmangel in den nächsten zwei Jahren verschlimmern könnte. Dieses Ereignis dürfte ein Katalysator werden, um die Kupferpreise in einen neuen mittelfristigen Aufwärtszyklus zu treiben.