SunSirs : Les métaux précieux s'envolent ! L'or, l'argent, le cuivre et le platine atteignent tous des sommets record

Le 24 décembre, le marché mondial des métaux précieux a été témoin d'une hausse collective.

Les prix spot de l'or à Londres ont franchi 4 500 $l'once lors de la négociation intraday, établissant un nouveau record historique.

Les prix à terme de l'argent de New York et les prix spot de l'argent de Londres ont dépassé le seuil de 72 dollars l'once, leurs gains sur l'année à ce jour dépassant de loin l'or.

Le platine spot a dépassé 2 300 $l'once pour la première fois dans l'histoire, accumulant des gains de plus de 150% cette année, marquant sa plus grande augmentation annuelle depuis le début de la compilation des données en 1987.

Les prix du cuivre à Londres ont dépassé les 12 159,50 $la tonne, établissant un nouveau sommet historique.

Bien que les facteurs spécifiques aient varié selon les classes d'actifs, les analystes ont noté que ce rallye collectif et inattendu des métaux précieux était dû à de multiples facteurs : les attentes d'une politique monétaire souple, les risques géopolitiques persistants et les déséquilibres structurels de l'offre et de la demande industrielles.

L'or peut continuer à augmenter

Les prix spot de l'or ont continué de grimper le 24 décembre, atteignant un sommet intraday de 4 511,93 $l'once. Au moment de la presse, l'or a maintenu sa position près de 4 509,73 $l'once, établissant un autre record.

Depuis l'année, les prix de l'or ont augmenté d'environ 1 880 $l'once. Le prix de l'or au comptant libellé en renminbi a augmenté de plus de 64 %.

Un rapport d'Orient Gold Credit indique que cette série d'appréciation de l'or découle principalement du taux de chômage américain de novembre, qui réaffirme la faiblesse du marché du travail, prolongant les attentes du marché en faveur d'un assouplissement monétaire. Alors que l'inflation de base actuelle aux États-Unis reste élevée, elle continue de décélérer. Couplé avec le chômage dépassant les estimations du plein emploi et en tendance à la hausse, ces facteurs fournissent des données à l'appui de la Réserve fédérale pour baisser les taux d'intérêt.

Les données du World Gold Council indiquent que les achats soutenus à grande échelle par les banques centrales ont fourni une base solide pour ce marché haussier de l'or. Dans le même temps, les capitaux continuent d'affluer vers les ETFs aurifères, les avoirs mondiaux en ETFs aurifères augmentant chaque mois de cette année, sauf en mai.

Parmi eux, le plus grand ETF de métaux précieux au monde - SPDR Gold Trust sous State Street Corporation - a vu ses avoirs augmenter de plus d'un cinquième cette année.

L'économiste en chef de Muthoot Fincorp a noté que les entrées récentes dans les ETFs d'or proviennent principalement d'investisseurs de détail ayant une faible adhérence au capital, ce qui suggère que la volatilité des prix de l'or pourrait rester élevée.

En ce qui concerne les tendances futures, Goldman Sachs prévoit que les prix de l'or atteindront 4 900 $l'once dans son scénario de référence pour 2026.

Silver surpasse l'or

Depuis décembre, l'argent a fortement bondé, franchissant successivement les seuils de 60 $et 70 $/ oz. Au moment de la presse, l'argent de Londres s'échangea à 72,255 $/ once, en hausse de plus de 150% en glissement annuel ; l'argent du COMEX s'échangea à 71,895 $/ once, en hausse de plus de 130% en glissement annuel. Jusqu'à présent, les gains annuels de l'argent ont dépassé de loin ceux de l'or.

Contrairement à l'appel de refuge de l'or, le rallye de l'argent provient de deux moteurs : la demande d'investissement et l'utilisation industrielle. Les avoirs dans les ETFs mondiaux d'argent ont augmenté régulièrement, tandis que les principaux pays consommateurs comme l'Inde ont vu des acheteurs importer de l'argent en vrac avant le festival hindou de Diwali. Cette hausse de la demande a brièvement tendu l'offre sur le marché de référence londonien.

D'un point de vue industriel, l'argent est profondément intégré dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, largement utilisé dans l'électronique, les panneaux solaires et les revêtements de dispositifs médicaux. Selon le Silver Institute, la demande mondiale d'argent a dépassé la production minière pendant cinq années consécutives, créant une pénurie structurelle.

L'analyse du marché suggère que l'accélération des transitions mondiales vers l'énergie verte entraînera une croissance soutenue de la demande d'argent de l'industrie solaire photovoltaïque, ce qui pourrait resserrer davantage l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché de l'argent.

Platinum émerge en tant que top performer

Au sein de la famille des métaux précieux, le platine est devenu la « étoile montante » de cette année. Le 24 décembre, les prix au comptant du platine ont dépassé les 2 300 $par once, établissant un nouveau sommet historique.

Les prix du platine ont maintenant augmenté pendant 10 jours de bourse consécutifs, marquant la plus longue série de gains depuis 2017. Le platine a grimpé de plus de 150% depuis l'année, offrant sa meilleure performance annuelle depuis que Bloomberg a commencé à suivre les données en 1987.

L'industrie de l'énergie hydrogène a créé une nouvelle croissance de la demande de platine. En tant que catalyseur préféré pour les piles à combustible à hydrogène, l'utilité du platine est devenue de plus en plus importante. Deng Weibin, directeur général du World Platinum Investment Council pour l'Asie-Pacifique, a noté que par rapport à l'or, les « métaux précieux blancs » comme le platine et l'argent possèdent des attributs de refuge sûr tout en étant profondément liés à la demande industrielle et à la transition énergétique mondiale. Leur logique de tarification s'est partiellement détachée des cadres traditionnels en métaux précieux, formant ainsi une certaine prime verte.

Selon Bloomberg, le marché du platine se dirige vers sa troisième année consécutive de pénurie d'approvisionnement cette année en raison de perturbations en Afrique du Sud, un important producteur.

Parallèlement, les coûts d'emprunt élevés incitent les utilisateurs industriels à privilégier la location plutôt que les achats directs de platine, resserrant encore le marché spot.

De plus, les risques commerciaux représentent une autre variable critique. Les marchés suivent de près les résultats de l'enquête de Washington en vertu de la Section 232, qui pourrait mener à des tarifs ou des restrictions commerciales sur le platine. Pour se couvrir contre ce risque, les commerçants ont stocké plus de 600 000 onces de platine dans des entrepôts américains, un volume bien supérieur aux niveaux normaux.

L'approvisionnement en cuivre se resserre

Les prix du cuivre, souvent considérés comme un baromètre de l'économie mondiale, ont également atteint un niveau record le 24 décembre, le contrat de cuivre de trois mois du London Metal Exchange (LME) dépassant pour la première fois les 12 000 dollars.

Depuis octobre de l'année dernière, les prix du cuivre ont à plusieurs reprises établi de nouveaux records, tirés par des facteurs macroéconomiques, notamment les contraintes de la chaîne d'approvisionnement mondiale, la demande croissante du secteur des nouvelles énergies et un affaiblissement du dollar américain.

Le cuivre est largement utilisé dans la production d'énergie, la construction et les véhicules à énergie nouvelle. La transition énergétique mondiale et le développement des infrastructures soutiennent à long terme la demande de cuivre.

Les pénuries d'approvisionnement demeurent le principal moteur de la hausse des prix du cuivre. Les arrêts de production dans plusieurs mines mondiales ont resserré l'approvisionnement, en particulier dans les principales régions productives de cuivre confrontées à des perturbations opérationnelles. Parallèlement, les politiques tarifaires potentielles sous l'administration Trump ont incité les acteurs du marché à stocker à l'avance, exacerbant les contraintes d'offre. Poussés par les risques tarifaires, d'importantes expéditions de cuivre ont été dirigées de manière préventive vers les États-Unis, entraînant une baisse persistante des stocks ailleurs.

L'analyse du marché suggère que les prix du cuivre pourraient ouvrir un nouveau potentiel à la hausse après avoir franchi le niveau de résistance clé de 12 000 dollars la tonne. Alors que les principales économies mondiales font progresser les transitions énergétiques et le développement des infrastructures, les perspectives à long terme de la demande de cuivre restent optimistes. Cependant, les prix élevés du cuivre peuvent également freiner certains segments de consommation et stimuler la recherche, le développement et l'application de matériaux alternatifs. Ces facteurs influenceront les tendances des prix du cuivre à l'avenir.

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