SunSirs : Au cours de la dernière heure de négociation hier, les prix de l'argent de Shanghai sont passés d'une hausse de plus de 10% à une perte de plus de 2 %. Que s'est-il passé sur le marché ?

Les prix de l'argent augmentent

Selon le système d'analyse des prix des matières premières de SunSirs, le 29 décembre 2025, le prix du marché de l'argent était de 19 186,67 RMB / kg, soit une augmentation de 43,03% par rapport au prix moyen du marché de 13 414 RMB / kg au début du mois.(1er décembre), et une augmentation de 157,54% par rapport au prix moyen du marché de 7 450 RMB / kilogramme au début de l'année (1er janvier).

Marché des contrats à terme : Le 29 décembre 2025, le principal contrat à terme sur l'argent de Shanghai (AG2602) a connu de grandes fluctuations. Il a ouvert à 18 210 RMB / kg, a chuté à un creux de 18 027 RMB / kg avant de grimper à un sommet de 19 998 RMB / kg. Dans l'après-midi, il a fortement chuté, atteignant un creux de 17 500 RMB / kg. La fourchette de fluctuation quotidienne était de 13,79 %, et le prix de clôture était de 18 887 RMB / kilogramme. Le volume de négociation a atteint 1,4428 millions de lots, ce qui indique une augmentation significative de l'activité. Que s'est-il passé sur le marché au cours de la dernière heure de négociation, lorsque les contrats à terme sur l'argent de Shanghai sont passés d'être en hausse de plus de 10% à baisser de plus de 2% ?

Que s'est-il passé sur le marché au cours de la dernière heure de négociation, lorsque les contrats à terme sur l'argent de Shanghai sont passés d'être en hausse de plus de 10% à baisser de plus de 2% ?

Ce « renversement dramatique » d'une heure (de plus de 10% à plus de 2%) a été une « vente multipartite » résultant de la confluence de l'offre et de la demande, des facteurs macroéconomiques, des flux de capitaux, des politiques et des chocs externes. Les principales raisons comprenaient la prise de bénéfices à des niveaux élevés couplés à la traînée des marchés étrangers, le resserrement des contrôles des risques et l'élargissement des lacunes de liquidité amplifiant la volatilité, le soutien limité des stocks et des reçus d'entrepôt, un renversement du sentiment macroéconomique et du risque, et une empressée du sentiment et du capital dans tous les secteurs. Les raisons spécifiques sont les suivantes :

1. Prise de bénéfices à hauts niveaux + vente panique et effet de stampede :

Avec des gains annuels supérieurs à 160 %, le prix de 19 998 RMB / kilogramme n'avait pas suffisamment de soutien à l'achat, déclenchant une prise de bénéfices algorithmique et une liquidation active par des positions longues. Les comptes à fort effet de levier (certains avec un effet de levier de 5x ou plus) ont été contraints de se liquider en raison d'une marge insuffisante, créant une boucle de rétroaction négative de « pression de vente - baisse des prix - plus de liquidations ».« Pendant les périodes d'illiquidité, la volatilité a été amplifiée de 10 à 15 fois.

2. L'effondrement interconnecté des prix internationaux de l'argent :

L'argent spot de Londres a chuté de 83,94 $à 75,11 $en une heure (une baisse de plus de 5%), l'argent du COMEX ayant également connu une forte baisse. Les prix intérieurs se sont rapidement ajustés aux prix internationaux, et la réduction de l'écart de prix a déclenché des ventes par les arbitrages.

3. Les bourses ont renforcé leurs mesures de contrôle des risques :

CME Group a augmenté les exigences de marge pour les métaux, et la Shanghai Futures Exchange avait précédemment augmenté les exigences de marge et les limites de prix pour l'argent, augmentant les coûts de détention et incitant les fonds à réduire leurs positions et à sortir du marché, supprimant davantage la pression d'achat.

4. Inversion des tendances macroéconomiques et aversion au risque :

Les rumeurs de progrès dans les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine avaient conduit à une baisse de la demande de refuge, et couplées à un rebond à court terme de l'indice du dollar américain, les attributs financiers de l'argent étaient sous pression, provoquant une sortie rapide des capitaux des métaux précieux.

5. Soutien limité provenant des reçus d'inventaire et d'entrepôt :

Bien que les niveaux d'inventaire soient faibles, le soutien que les niveaux élevés de reçus d'entrepôt fournissent normalement aux prix était éclipsé par un sentiment de panique, l'intérêt à l'achat n'apparaissant qu ' autour de 17 500 RMB / kg.

6. Le sentiment du secteur et les sorties de capitaux ont créé un effet en cascade :

Au cours de la période précédente, l'argent, le platine et le palladium ont tous connu des hausses de prix extrêmes en raison de l'afflux de fonds spéculatifs et des attentes de baisses de taux d'intérêt. Cependant, dans l'après-midi du 29 décembre, le secteur des métaux précieux a connu une forte baisse par rapport à ses sommets, déclenchant une « longue pression ».« Les ordres stop-loss programmés et les liquidations forcées se sont rapidement répandus dans l'ensemble du secteur des métaux précieux, conduisant à une vente collective.

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