SunSirs:2025-IIではPTAはどのように解釈されますか?
January 09 2025 11:11:53 SunSirs (John)
コストの面では
2024年、地政学的、マクロ的、需給のファンダメンタルズの影響下で、国際原油は上昇と下落のトレンドから脱却し、徐々に変動して縮小し、原油価格は徐々にファンダメンタルズに戻りました。ブレント原油は年間を通じて3.58%、WIT原油は1.09%下落しました。2025年の需給バランスは、現在の生産能力を中心に、将来の米国原油供給の緩やかな伸びと相まって、リスクプレミアムを考慮しつつ、タイトな均衡状態から均衡状態へと移行します。そのため、原油価格の上昇幅は抑制され、主要機関は2025年の原油価格について比較的悲観的で保守的です。
2024年、全体のPX価格は「横ばい、急落、振動」の下落傾向を示しました。年末時点で、中国のPX工場の平均価格は7,108元/トンで、年初から17.35%減少しました。上半期の原油価格の上昇と、需給矛盾のゲームの下での市場の統合によるコスト下支え。その後、原油価格の大幅な下落によるコストサポートの崩壊やオイルブレンド需要の低迷により、芳香剤生産への切り替えによる需給矛盾が激化し、PX価格の大幅な下落となりました。第4四半期は、年間契約交渉が始まったこともあり、市場には強い警戒感が漂い、若干の価格変動や連結化が進みました。
2023年後半からPXは生産バキューム期に入り、2024年には新たな生産能力は追加されませんでした。しかし、中国におけるPXの下流PTA需要の成長率が高いため、業界の年間生産能力は86%と比較的高いレベルに増加しています。2025年のPX生産能力の成長率はまだ比較的低く、中国の山東省玉龍島に1台しかなく、総生産能力は300万トンです。稼働後、国内総生産能力は年間4,667万トンに達し、生産能力の成長率は6.9%になります。ただし、ユニットがまだ承認されていないため、生産時間には依然として大きな不確実性があります。供給に関しては、業界の現在の低利益パターンと年内の定期的なメンテナンス損失を考慮すると、年間の供給増加は非常に限られています。同時に、今年の上半期には複数の下流PTAユニットが稼働すると予想されているため、PXの需給パターンは2025年も引き続き改善されます。
下流の視点から
下流のポリエステル製品は原材料価格の変動に追随し、2024年に最初に上昇し、次に下落する傾向を示しました。その中で、ポリエステル短繊維(1.4D * 38mm)は5.13%減少し、ポリエステルDTY(150D / 48F低弾性)は6.87%減少し、ポリエステルPOY(150D / 48F)は8.39%減少し、ポリエステルFDY(150D / 96F)は9.86%減少しました。
2024年には合計555万トンのポリエステル生産能力(旧式生産能力を除く)が追加され、年末までに総生産能力は8,539万トンに達し、生産能力の成長率は7.7%で、2023年よりも鈍化しました。2025年を見据えると、ポリエステル業界は引き続き新たな生産能力が入り、514万トンの生産能力が計画されています。ポリエステルの生産能力は2025年末までに約9,053万トンに達し、生産能力の成長率は6%になると予想されています。2024年と比較すると、全体的な成長率は鈍化し、実際の生産能力は計画された生産能力よりも低くなります。したがって、実際の成長率はまだ観察されていません。
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