SunSirs ： 需要回復の低迷の中で PVC 価格は過小評価のまま
November 20 2025 14:13:28
China Energy Network によると、 PVC 先物価格は、供給の増加、需要減少、不動産セクターの弱さなどの要因により、 2025 年以来の 10 年間の安値を記録しています。
供給面では、 2025 年は 220 万トンに達する新規 PVC 生産能力のピーク年です。Xinpu Chemical 、 Wanhua Fujian 、 Tianjin Bohua 、 Gansu Yaowang の新規プロジェクトが着実に稼働し、年末までに総生産能力は推定 2993 万トンとなり、前年比 7.35% 増加しました。
在庫面では、 11 月 14 日時点の国内 PVC ソーシャル在庫サンプルは 10282 万トンで、前月比 1.27% とわずかに減少したが、前年比 23.75% と大幅に増加しており、在庫水準の高騰による圧力が持続している。中国東部と中国南部の倉庫在庫は、この時期の歴史的に高い水準にとどまり、在庫解除の進展は遅い。PVC 価格を抑えるコア要因は、高い在庫です。ターミナル需要の弱さに影響し、国内の PVC ソーシャル在庫は 7 月以降上昇を続けています。「黄金 9 月とシルバー 10 月」という伝統的なピークシーズンでも、効果的なデストックが実現せず、先物価格の下落を加速させました。
需要については、「国内弱、海外強」が現在の PVC 需要側の最も顕著な特徴です。PVC の下流需要の 80% は、不動産とインフラに関連しています。近年は、投資の減少や新規建設開始など、不動産市場は低迷しています。パイプやプロファイルのような消費部門の低い稼働率と、インフラのポジティブな触媒の欠如は、全体的な需要の弱さをもたらしました。一方、医療やパッケージングなどの新興セクターにおける PVC のシェアは依然として低く、不動産の需要ギャップを補うことができません。需要の低迷は業界のニューノーマルになるかもしれない。
輸出面では、インドの PVC 需要は近年持続的な成長を遂げており、年間需要ギャップは 300 万トンに達し、輸入依存度が高い。インドの PVC 輸入に占める中国のシェアは、 2020 年の 7.3% から 2024 年には 50.9% に急増しました。2025 年 1 月から 9 月にかけて、中国の PVC 輸出の累積は 339 41 万トンに達し、前年比 47.78% 増加し、継続的に拡大する生産能力を効果的に吸収しました。特に、インドへの輸出は 121，500 万トンで、輸出総額の 41.6% を占め、インドは国内 PVC のコア輸出市場となりました。中国のインド向け PVC 輸出は、 2025 年第 4 四半期に 20 万 ～ 30 万トン増加すると予測されており、在庫圧力を効果的に緩和し、中国国内市場の供給過剰状況を改善します。
コストに関しては、最近の石油 · 石炭価格の下落により、 PVC のコストサポートが弱体化しています。11 月 17 日現在、 PVC 価格はコストラインを下回り、業界全体の損失をもたらしました。この部門は、高コスト施設が段階的に廃止される可能性が高いため、新たな容量調整に直面する可能性があります。全体として、 PVC 産業はコストサポートの崩壊と需要回復の低迷という二重の圧力に直面しています。
短期的には、持続的な PVC 供給成長、需要の弱さ、在庫圧力が価格の上昇モメンタムを制限しています。しかし、 PVC は現在、弱気要因が大きく価格設定され、下振れの可能性は限られています。
全体として、 PVC の短期的な弱さは持続し、市場はボラティリティの範囲内で動作しています。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 11 月 20 日の SunSirs の PVC ベンチマーク価格は 4412.0 0 元 / トンで、月初め （ 456 5.0 0 元 / トン ） と比較して 3.35% 減少しました。
SunSirs のベンチマーク価格の適用š
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