SunSirs ： ファンダメンタルズ改善、リード価格の下振れの可能性は限られている
December 11 2025 09:18:55 https://www.100ppi.com/news/detail-20251210-5052621.html
China Nonferrous Metals News によると、 11 月中旬以降、鉛インゴットの供給は徐々に回復し、価格の高騰により下流の調達が抑制され、鉛価格は高値から後退しています。その後、製錬所のメンテナンスが増加し、在庫が引き下げられ、上海鉛先物のファンダメンタルズが改善し、鉛価格が安定しています。
鉛濃縮物の供給は厳しいまま
本年初め以降、鉛精鉱市場は供給不足状態にあり、加工手数料は絶対的な低水準まで下がっています。第 4 四半期以降、国内の製錬所は予定より早く冬季備蓄を開始しています。鉛精鉱の輸入損失は縮小したが、輸入窓口は完全に開いていない。輸入鉱石貿易市場におけるスポット貨物は依然として希少であり、長期契約交渉の進展は緩慢であり、製錬所は全体的に慎重な待機姿勢を維持しています。
銀価格の上昇により、国内鉱石については、一部の製錬所から、スポット鉛精鉱資源がほぼ枯渇していると報告されています。市場引用は希薄であり、処理手数料は低い水準にとどまっている。しかし、以前の輸入長期契約の到来により、一部の製錬所の原材料需要ギャップが緩和され、鉛精鉱の調達計画が中断されています。これにより、スポット鉛濃縮物市場における需要と供給の両方が二重に減少しました。12 月には、製錬所の冬季備蓄が予定より早く完了したため、北部地域の加工料は低下した後、徐々に安定しています。しかし、雲南省や湖南省などの製錬所は、加工料を抑えて原材料の調達を続けている。また、新疆、チベット、内モンゴルの鉛亜鉛採掘事業は、 11 月中旬から下旬にかけて冬の生産削減 · 維持段階に入った。採掘端からの供給はタイトなままであり、短期的には処理料金の上昇の余地はほとんどありません。
サプライヤーのセールスセンチメント改善
一方、国内の多くのリサイクル鉛製錬所は、「鉛濃縮物 + スクラップ電池」を利用した多原料生産モデルに移行しています。SMM の調査データによると、この転換が完了した後、これらの製錬所の原料としてのスクラップ電池への依存度は 95% から 20% に低下しました。需要弱が価格下落を懸念した廃電池保有業者は、通常の在庫回転を再開しています。一方、最近の鉛価格の下落により、製錬所は廃電池購入オファーを同時に引き下げ、在庫保有者はさらなる下落を恐れて大量に在庫をオフロードしています。これらの二重圧力の下で、廃電池価格は鉛価格に続いて下落し、コストサイドのサポートが弱まっています。それにもかかわらず、製錬所は全体的に堅調な生産水準を維持し、スクラップ電池の需要が強い。売り手の意欲が高まったにもかかわらず、市場供給は比較的タイトです。
一次鉛については、加工料が絶対的に低迷しているにもかかわらず、硫酸や銀などの副産物価格が上昇し続けているため、製錬所の利益は概ね健全です。最近、中大製錬所の一部が定期メンテナンスに入ったため、一次鉛の供給量はわずかに減少しています。リサイクル鉛については、原材料の納入改善により、リサイクルプラントの稼働率は 50% 程度に回復しています。これまでに、安徽省の製錬所が有害廃棄物許可の更新により生産を停止し、業界全体の操業率が一時的に低下しました。今後も、原材料の納入が安定し、予期せぬ環境管理などの混乱が発生しない限り、リサイクル鉛製錬所の操業率は安定した操業を維持すると予想されます。
低価格での下流再在庫
ターミナル市場の観点からは、電動自転車バッテリー市場は徐々に冷え込まれており、販売業者はより慎重な購買姿勢を採用し、生産意欲は全体的に低いままです。一方、自動車用バッテリー市場はピークの交換シーズンに入っています。大中堅企業は、年末の在庫補充に慣れ、製造業の生産能力稼働率が回復しています。取引活動を分析すると、一次およびリサイクル鉛部門の両方で生産停止が増加し、スポット商品の市場供給が引き締まり続けています。リサイクル鉛製錬所の能力利用率は大幅に回復しているが、企業は主に事前の長期契約の履行に注力しており、スポット資源は限られている。その結果、完成品の在庫は効率的に蓄積できません。一部の企業は精製リサイクル鉛の出荷を停止したり、プレミアムで販売したりし、下流のバイヤーが一次鉛調達に移行しています。最近は、鉛価格の下落に伴い、鉛インゴット在庫が下落傾向にあり、下流の購買活動が回復の兆しを示しています。
先行き、一次鉛製錬所は保守 · 生産削減段階に入っており、納入グレードの生産量が減少し、地域的に供給が引き締まっています。リサイクル鉛部門では、コストサポートは幾分緩和されていますが、原材料の入荷が安定し、予期せぬ環境管理が発生しない限り、操業率は安定すると予想されます。需要側では、鉛価格の安定化、市場の警戒心の緩和、本質的な在庫増強により、短期鉛価格はいくつかの支持を得ています。また、原材料供給が緊迫しており、製錬所の操業が制約されるため、鉛価格の下振れの可能性は比較的限定的です。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 12 月 10 日のサンサーズによると、鉛のベンチマーク価格は 17190.0 0 元 / トンで、月初め （ 1705 5.0 0 元 / トン ） と比較して 0.79% 上昇しました。
SunSirs のベンチマーク価格の適用š
トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。
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