SunSirs: Falta de forte recuperação, esperado ligeiro aumento nos preços do carvão térmico da China na segunda metade de 2025

Lado da demanda: consumo diário devido ao aumento da temperatura, a demanda por reabastecimento de estoque é evidente

O clima no leste da China tornou-se ensolarado esta semana, com temperaturas subindo para 25-36 graus Celsius, elevando o nível diário de consumo de carvão das usinas elétricas. As altas temperaturas sustentadas no leste e no centro da China aumentaram ainda mais o consumo diário, e a geração de energia a carvão alcançou um crescimento positivo ano a ano. Com a recuperação gradual da macroeconomia, a demanda potencial de reabastecimento dos usuários finais está começando a emergir. Existe a possibilidade de uma ligeira recuperação dos preços do carvão até o final deste mês, com base na tendência de consumo acelerado de estoques e recuperação da demanda.

Inventário e abastecimento: Desestoque significativo nos portos, com abastecimento limitado continuado

Recentemente, a velocidade do esgotamento do inventário de carvão nos portos ao redor do Mar de Bohai acelerou-se, e o nível atual de inventário é apenas 1,8 milhão de toneladas menor do que o mesmo período do ano passado. Embora o inventário total de usinas de energia nas oito províncias costeiras ainda seja abundante, também é de 3,4 milhões de toneladas menor do que no mesmo período do ano passado. Se o escopo das altas temperaturas climáticas se expandir, levando a um aumento no consumo de eletricidade de refrigeração e um rápido aumento no consumo diário, os dias disponíveis para armazenamento de carvão em usinas elétricas diminuirão significativamente, o que pode estimular o sentimento do mercado para melhorar e incentivar as usinas elétricas a jusante a acelerar a aquisição. Atualmente, o inventário total dos oito portos ao redor do Mar de Bohai caiu para 26,7 milhões de toneladas, atingindo o mínimo de três meses. As principais áreas de produção são afetadas por rigorosas inspeções de segurança e ambiente e a queda dos preços do carvão, o que enfraqueceu o entusiasmo dos comerciantes pelo transporte marítimo e manteve um padrão de oferta do mercado apertado. Dada a baixa possibilidade de aumento da produção de minas de carvão antes do final do mês, a situação de escassez de recursos deve continuar.

Situação do mercado: uma guerra entre fatores longos e curtos, com flutuações estreitas nos preços

Nesta semana, o mercado do carvão térmico portuário permaneceu impasse. O fornecimento de carvão de baixo valor calorifico (carvão de baixa caloria) é relativamente apertado e o desempenho do preço é relativamente firme; No entanto, devido à demanda insuficiente por aquisições, a cotação de carvão de alto valor calorífico (carvão de alta caloria) está sob fraca pressão. A liberação atual da demanda se concentra principalmente no cumprimento de contratos de longo prazo, e a atividade comercial real do carvão no mercado é limitada. Os participantes do mercado têm diferenças significativas em seus julgamentos sobre o mercado futuro: alguns comerciantes acreditam que a aquisição a jusante é fraca e baixa sobre os preços futuros do carvão; Alguns comerciantes estão aumentando ativamente os preços devido à escassez de recursos de carvão de baixa caloria nos portos. A estratégia de reabastecimento de estoques para usinas de energia terminais é geralmente cautelosa, como refletido pela redução de 10 RMB/tonelada nos preços da eletricidade pérola nos portos do sul da China. O padrão geral da oferta doméstica abundante é difícil de mudar a curto prazo, e a expectativa do mercado de aumentos de preços durante a temporada de pico tradicional diminuiu significativamente. Espera-se que os preços do carvão continuem a manter uma estreita gama de flutuações a curto prazo.

Perspectivas para o futuro: ganhos limitados durante a alta temporada, com o clima extremo se tornando uma variável chave

No geral, antes do pico da "temporada de pico de verão", é difícil que a demanda terminal seja liberada em grande escala devido a fatores como as baixas expectativas de políticas para impulsionar o consumo industrial de eletricidade e o ressurgimento das vantagens dos preços do carvão importado. Portanto, mesmo que os preços do carvão recuperem, a magnitude será limitada, dificultando a formação de uma forte tendência ascendente. No entanto, se ocorrerem temperaturas altas extremas e sustentadas no futuro, estimulando um aumento inesperado do consumo diário, isso pode desencadear um mercado de reabastecimento temporário concentrado. No futuro, é necessário continuar a acompanhar de perto a implementação da orientação política, a intensidade real de alta temperatura e a demanda por aquisições terminais.

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