SunSirs: Preços do estanho de Xangai continuam a flutuar em níveis altos

No final de novembro, impulsionado por preocupações de fornecimento decorrentes dos conflitos geopolíticos na República Democrática do Congo e expectativas de flexibilização macroeconômica, o preço do principal contrato de futuros de estanho de Xangai subiu para 323.700 RMB / tonelada, atingindo uma nova alta em quase três anos e meio. Após a assinatura formal de um acordo de paz entre a República Democrática do Congo e Ruanda em 4 de dezembro, as preocupações do mercado sobre as interrupções no fornecimento de estanho africano foram temporariamente aliviadas. Olhando para 2026, espera-se que o mercado de estanho mostre uma oferta marginalmente mais frouxa e uma demanda mais fraca durante a off-season. No entanto, apoiado por baixos estoques globais e um ambiente macroeconômico favorável, o preço do principal contrato de futuros de estanho de Xangai provavelmente permanecerá volátil em níveis elevados.

A produção no estado de Wa, em Mianmar, continua a se recuperar, com a atual taxa de reabertura da mina atingindo dois terços. Espera-se que no primeiro trimestre de 2026, as importações de minério de estanho do meu país de Mianmar se recuperem para uma média de 1.000 a 1.500 toneladas de metal por mês, um aumento significativo em comparação com o quarto trimestre de 2025. A empresa indonésia Timah aumentou significativamente sua meta de produção para 2026, mas a repressão do país à mineração ilegal continua, levando a uma redução do fornecimento de alguns pequenos e médios fabricantes devido à escassez de matérias-primas. Espera-se que a aprovação do seu RKAB (Plano de Trabalho e Orçamento Anual) se concentre do final do primeiro trimestre ao início do segundo trimestre, e o ritmo de implementação da política ainda precisa de monitoramento de perto. Após o início da estação das chuvas na República Democrática do Congo, o transporte terrestre será interrompido e, considerando o impacto dos horários de transporte, as pressões relacionadas à oferta devem se tornar evidentes no primeiro trimestre de 2026.

No primeiro trimestre de 2026, espera-se que as operações domésticas de fundição de estanho refinado permaneçam estáveis, com restrições de matéria-prima aliviadas marginalmente em comparação com 2025. Beneficiando-se do aumento das importações de minério de estanho de Mianmar, as fundições nas principais áreas produtoras, como Yunnan e Guangxi, experimentarão pressão reduzida sobre os estoques de matérias-primas, mantendo um ritmo operacional estável. Espera-se que o fornecimento de lingotes de estanho veja um ligeiro aumento ano a ano no primeiro trimestre. Embora o feriado do Festival da Primavera possa levar a manutenção temporária em algumas usinas de fundição, o impacto na produção global será limitado. No que diz respeito às taxas de processamento, apesar do relaxamento das restrições de matéria-prima, a melhoria no fornecimento de minério ainda não se materializou totalmente, e a taxa de processamento para concentrado de estanho de grau 40% deve permanecer em um nível baixo de 11.000 RMB / tonelada.

No primeiro trimestre de 2026, espera-se que a demanda de estanho continue o padrão de "fraqueza nos setores tradicionais e crescimento limitado nos setores emergentes ", fornecendo apoio geral insuficiente aos preços do estanho.

Os setores de consumo tradicionais estão mostrando características distintas de uma temporada baixa, e o mercado de eletrônicos de consumo ainda não viu uma recuperação substancial. Afetados por fatores como escassez de estoque doméstico e ajustes do ciclo de produtos, as remessas globais de smartphones devem diminuir 0,9% ano a ano em 2026. O mercado interno, influenciado pelo feriado da Festa da Primavera, está experimentando uma demanda fraca por estoque de produtos finais, limitando a recuperação de pedidos para os fabricantes de solda.

A indústria de eletrodomésticos está enfrentando pressão de demanda após a eliminação gradual dos subsídios governamentais, resultando em uma desaceleração no crescimento das vendas domésticas. Embora as exportações tenham se beneficiado dos mercados emergentes, isso é insuficiente para compensar totalmente a fraqueza das vendas internas. Ao mesmo tempo, os preços persistentemente altos do estanho continuam a suprimir as intenções de compra a jusante, e o mercado spot continua sendo impulsionado principalmente pela demanda essencial, com as empresas mostrando pouca vontade de reabastecer os estoques.

A demanda no setor fotovoltaico continua sob pressão. Após o aumento anterior da demanda impulsionada pelas atividades de pré - instalação, a produção de módulos diminuiu trimestralmente no primeiro trimestre de 2026, resultando em uma demanda fraca por fio de solda. No que diz respeito à demanda emergente, enquanto os servidores de IA mantêm uma alta taxa de crescimento de mais de 50%, sua participação relativamente pequena no consumo global dificulta a compensação da fraqueza nos setores de consumo tradicionais a curto prazo. No geral, o apoio aos preços do estanho do lado da procura enfraqueceu significativamente.

No primeiro trimestre de 2026, espera-se que o mercado de estanho mantenha um padrão de "pressão de oferta e demanda marginalmente mais frouxa durante a off-season ": a retomada da produção no estado de Wa, Myanmar, e a liberação de capacidade na Indonésia levarão a um aumento sequencial da oferta, suprimindo os movimentos de preços ascendentes; No entanto, o apoio à liquidez macroeconômica trazido pelos cortes das taxas de juros do Federal Reserve e a inelasticidade de longo prazo da oferta das minas, fornecerão conjuntamente apoio aos preços. Espera-se que a faixa de negociação principal para o contrato de futuros de estanho de Xangai no primeiro trimestre do próximo ano seja de 280.000 a 330.000 RMB / tonelada. Os fatores-chave a serem monitorados incluem o progresso real da retomada da produção em Mianmar, o ritmo das aprovações de cotas de RKAB na Indonésia e a estabilidade da situação na República Democrática do Congo.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 18 de dezembro, o preço de referência da SunSirs para estanho foi de 325.530,00 RMB / tonelada, um aumento de 8,29% em comparação com o início do mês (300.610,00 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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