SunSirs: المعادن الثمينة تغلي أكثر من المعادن غير الحديدية تأخذ زمام المبادرة

شنغهاي الأخبار الاقتصادية، 9 أكتوبر (جي جيامينغ) -- خلال عطلة "اليوم الوطني"، شهدت سوق السلع العالمية احتفالا.فمن ناحية، أدت "الفوضى" العالمية إلى إشعال نفور المخاطر في السوق، مما دفع اتجاه المعادن الثمينة إلى ذروته، مع اختراق سعر الذهب المستوى النفسي البالغ 4000 دولار للأوقية، واقتراب سعر الفضة من 50 دولار للأوقية.من ناحية أخرى ، بسبب اضطرابات جانب العرض ، ارتفعت المعادن غير الحديدية مثل النحاس والألومنيوم والقصدير والزنك والكوبالت أيضًا بقوة.

ويرجع الاختراق العام وصعود قطاع المعادن الثمينة في هذه الجولة بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل: تخفيضات أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي باستمرار إلى قمع أسعار الفائدة الحقيقية ، و "إغلاق" الحكومة الأمريكية وغيرها من المخاطر الجيوسياسية التي دفعت الطلب على الملاذات الآمنة ، والدعم الهيكلي الذي جلبته مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب.ويرجع الارتفاع في المعادن غير الحديدية أساسا إلى انكماش العرض، مع الاضطرابات المتكررة في إمدادات مناجم النحاس العالمية التي هي محور تركيز السوق، كما يتأثر الألومنيوم والنيكل باضطرابات جانب العرض.وقد يشير الزيادة الطفيفة في أسعار معادن الطاقة التي يمثلها الكوبالت إلى انتشار الوعي بأمن الموارد الوطنية.

لماذا تستمر المعادن الثمينة في الارتفاع

في 8 أكتوبر/تشرين الأول، اخترق سعر الذهب الفوري لأول مرة علامة 4000 دولار، حيث وصل إلى أعلى مستوى بلغ 4,059.3 دولار للأوقية، بزيادة قدرها 1,432 دولارًا لهذا العام، مع مكاسب تراكمية تزيد عن 54٪.وفي الوقت نفسه، وصل سعر العقد الآجل للذهب في كومكس إلى أعلى مستوى بلغ 4,081 دولارًا للأوقية الواحدة.اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير في التاسع ، تحول العقد الآجل للذهب في كومكس إلى سلبي ، مع خسارة بنحو 0.9٪ ، حيث تم تداوله بسعر 4033 دولارًا للأوقية ، بزيادة تزيد عن 52٪ على مدار العام.

كما ارتفعت أسعار الفضة في خطوة حلقة.أغلق العقد الآجل للفضة الأكثر نشاطًا في كومكس عند مستوى قياسي بلغ 48.44 دولارًا للأوقية في الثامن ، حيث كسر لفترة وجيزة المستوى النفسي البالغ 49 دولارًا للأوقية.بلغ سعر الفضة الفوري ذروته عند 49.54 دولارًا للأوقية ، واقترب من مستوى 50 دولارًا للأوقية.اعتبارًا من التاسع ، انخفض سعر الفضة الفوري في لندن بنسبة 0.43 ٪ ، حيث تم تداوله عند 48.6 دولارًا للأوقية ، مع زيادة في العام حتى الآن تزيد عن 68 ٪.

وقال تشو هونغ هاو مساعد مدير الصندوق وكبير الباحثين في مجال الذهب في مؤشر صندوق هواهانغ وإدارة الاستثمار الكمي في مقابلة مع شينخوا المالية إن عامل التحفيز المباشر للارتفاع الحالي في أسعار الذهب يأتي من " الإغلاق " غير المتوقع للحكومة الأمريكية.أدى فشل الكونغرس الأمريكي في تمرير مشروع قانون الإنفاق المؤقت إلى تعليق بعض الوكالات الحكومية الفيدرالية ، مما أدى إلى سحب الاقتصاد الأمريكي.وبالإضافة إلى ذلك، أدت التغيرات في الوضع السياسي في فرنسا واليابان ودول أخرى إلى جعل سمة الملاذ الآمن للذهب أكثر بروزًا.

وقال جو فنغدا كبير المحللين فى شركة غوكسين للعقود الآجلة فى مقابلة مع وكالة شينخوا للتمويل انه خلال العطلة الطويلة لمهرجان الحادي عشر المزدوج ، حققت سوق المعادن الثمينة الدولية اختراقا بارزا ، ولا ينبغي تجاهل تأثير " اغلاق " الحكومة الفيدرالية الامريكية .وكان الإفراج عن البيانات الاقتصادية الهامة، التي تمثلها بيانات العمالة غير الزراعية، راكدا، مما سيؤدي إلى فقدان مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الهدف المرجعي لقراره بالسياسة النقدية في نهاية أكتوبر.وقد أدى عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي والوضع السياسي في الولايات المتحدة إلى درجة معينة من نفور المخاطر في السوق.

كما أشار غو فنغدا إلى أنه تجدر الإشارة إلى أن أداء الفضة كان أقوى من الذهب في المراحل الأخيرة ، مما يسلط الضوء على خصائصها العالية المرونة في ظل صدا الصفات المالية والطلب الصناعي.من منظور مقارنة الأصول، الفضة لديها ميزة تقييم كبيرة على الذهب.وعلى خلفية توقع تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وانتعاش الطلب الصناعي، تتردد الصفات المالية والسمات السلعية للفضة، مما يجذب تدفقات رأس المال.

وقال جو فنغدا "تظهر بيانات السوق أن متوسط نسبة الذهب إلى الفضة على مدى السنوات 50 و 20 الماضية هو 63 و 70 على التوالي ، في حين أن نسبة الذهب إلى الفضة الحالية في الأسواق المحلية والأجنبية هي حوالي 82 و 85 على التوالي ، وهو أعلى بكثير من المستوى المركزي التاريخي ، مما يشير إلى أن سعر الفضة لا يزال أقل من قيمته وهناك مجال واسع لللحاق بالركب".تميل نسبة الذهب إلى الفضة إلى أن تكون مرتفعة عندما يكون نفور السوق من المخاطر قويًا ويرتفع الذهب أولاً.ومع انتشار التفاؤل وتدخل السمة الصناعية حيز التنفيذ ، غالبًا ما تتخلف الفضة وترتفع ، مما يدفع نسبة الذهب إلى الفضة إلى نطاق معقول.

وفيما يتعلق بالأداء اللاحق للمعادن الثمينة، لا يزال معظم المحللين متفائلين، حيث لا تزال حالة عدم اليقين في التجارة العالمية والمخاطر الجيوسياسية توفر دعما قويا للمعادن الثمينة.وفيما يتعلق بالربع الرابع من عام 2025، يتوقع غو فنغدا أن تستمر المعادن الثمينة في اتجاه تقلب عالي المستوى، مع العوامل المحركة الأساسية التي لا تزال ترتكز على مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتطور المخاطر الجيوسياسية، والدعم من الطلب المادي.وخاصة في الربع الرابع، عندما تتداخل فترة حساسية السياسة الجيوسياسية الكلية مع دورة خفض أسعار الفائدة العالمية، من المتوقع أن يزداد تقلب السوق، وقد يزيد استعداد المستثمرين المؤسسيين والأفراد لتخصيص الذهب والمنتجات ذات الصلة.وإذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في إرسال إشارات تسهيلية في الربع الرابع، أو إذا شهدت الصراعات الجيوسياسية تصعيداً تدريجياً، فقد يدفع أسعار الذهب والفضة إلى مزيد من الارتفاع؛ وعلى العكس من ذلك، إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية قوية وظهرت الاتجاهات التضخمية من جديد، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تسعير السوق لسرعة تخفيضات أسعار الفائدة، وبالتالي قمع أداء الذهب والفضة. "

وقال تشو هونغهاو إن العوامل التي تؤثر على التوقعات طويلة الأجل للذهب لا تزال تشمل اتجاه "إلغاء الدولارة" وتيرة المشتريات من قبل البنوك المركزية العالمية.ولن يتغير المنطق المتوسط والطويل الأجل لمشتريات البنك المركزي للذهب بشكل كبير، وستكون "دورة الذهب الجديدة" لها تأثير عميق على قوة تسعير الذهب.فمن ناحية، يبلغ متوسط نسبة احتياطيات الذهب إلى احتياطيات النقد الأجنبي للبنوك المركزية العالمية حوالي 20 في المائة؛ ومن ناحية أخرى، نصح راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتز، المستثمرين بتخصيص 15 في المائة من محافظهم للذهب، والتي يمكن أن تصبح قوة دافعة مهمة لتخصيص الذهب.

وقال تشو هونغهاو ان هناك ثلاثة جوانب يجب مراقبتها من منظور المعاملات : أولا ، يجب الانتباه الى التغييرات فى " اغلاق " الحكومة الامريكية .وإذا استعادت الحكومة الأمريكية النظام، فقد تهدأ نفور المخاطر على المدى القصير؛ ثانيا، يجب إيلاء الاهتمام للازدحام الحالي في تداول الذهب.هذه الجولة من أساسيات الذهب قوية ، ومن الممكن أيضًا أن يكون في موقف ذروة البيع على مراحل ، حيث أصبح مستوى 4000 دولار مستوى دعم رئيسي ؛ ثالثًا ، يجب إيلاء الاهتمام لوتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.وإذا زاد خطر حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة ولم تتغير دورة تخفيضات أسعار الفائدة، فإن الذهب لا يزال له قيمة تخصيص جيدة في الأشهر الستة إلى 12 المقبلة.

اتجاه أسعار المعادن غير الحديدية لافت للنظر

خلال فترة العطلات ، أدى قطاع المعادن غير الحديدية أداءً متميزًا ، ليصبح محور اهتمام السوق.ارتفعت أسعار النحاس في LME بقوة ، حيث اخترقت مستوى المقاومة المهم البالغ 10500 دولار للطن الواحد في 3 أكتوبر ووصلت إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عام واحد في 6 أكتوبر ، وتتقلب حاليًا داخل نطاق ضيق حول 10700 دولار.كما تعززت أسعار المعادن غير الحديدية الأخرى مثل القصدير والكوبالت والزنك والألمنيوم خلال فترة العطلات.

ويعتقد محلل شركة سيتيك للأوراق المالية تشيو شيانغ أن جانب العرض الأخير للموارد من القصدير والكوبالت قد تأثر، وارتفعت أسعار معادن الطاقة التي يمثلها الكوبالت، مما قد يشير إلى انتشار الوعي بالاستقلال الذاتي لأمن الموارد في مختلف البلدان.اعتبارًا من 1 أكتوبر ، سعر الكوبالت المكرر (صف البطارية ، â)‰ يبلغ 99.8٪ يوان 343،000 يوان / طن ، بزيادة 29٪ منذ سبتمبر ، وقد تضاعف السعر منذ بداية العام.

وقال جيو شيانغ إن هناك أيضًا رواية أكبر للمعادن الأساسية التي يجب اتباعها.وقد أدى التطبيق الواسع النطاق في مجالات مثل AIDC (التحديد التلقائي وجمع البيانات) والكهرباء إلى اعتبار النحاس "نفط" في العصر الجديد ، وقد أدى انخفاض متوسط درجة مناجم النحاس العالمية والافتقار إلى النفقات الرأسمالية ذات الصلة على المدى الطويل إلى توقعات بوجود توازن ضيق على المدى الطويل بين العرض والطلب ، ولا توجد مؤشرات على أن هذا الوضع قد كسر.

تحليل العقود الآجلة لجنوب هواسدر ، والاضطرابات المتكررة في إمدادات مناجم النحاس العالمية هي محور تركيز السوق.وقد أدى الحادث الذي وقع في منجم غراسبيرغ للنحاس في إندونيسيا قبل العطلة إلى تشديد توقعات إمدادات النحاس العالمية بشكل حاد لهذا العام والعام المقبل.وبالإضافة إلى ذلك، شهدت مناجم النحاس في شيلي وأماكن أخرى أيضًا تخفيضات في الإنتاج، مما أدى إلى تفاقم ضيق المعروض من مركز النحاس.وقد تم نقل العرض الضيق إلى وصلة الصهر، ورسوم المعالجة في مستوى منخفض.وتخطط بعض مصاهر النحاس المحلية لإغلاق العمل في أكتوبر/تشرين الأول بسبب الخسائر، ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج النحاس المكرر على أساس شهري.

وقال تشان دابنغ مدير أبحاث المعادن غير الحديدية في معهد أبحاث قوانغدا للعقود الآجلة لوكالة شينخوا المالية إن مخاوف السوق بشأن إمدادات مناجم النحاس العالمية لا تزال مستمرة ، ومن المتوقع أن يصبح جانب العرض أكثر توترًا في الربع الرابع.قد يرتفع متوسط سعر النحاس في الربع الرابع بشكل كبير ، وينصح المستثمرين بمتابعة هذا الاتجاه.وبالإضافة إلى ذلك، فإن كارثة منجم غراسبيرغ ليست مجرد اضطراب قصير الأجل، ويمكن أن تستمر دورة إصلاحها المحتملة لمدة تصل إلى عامين، مما سيكون له تأثير كبير مستدام على سوق النحاس العالمية ويمكن أن يفاقم نقص الإمدادات في العامين المقبلين.ومن المرجح أن يصبح هذا الحدث محفزا لدفع أسعار النحاس إلى دورة تصاعدية جديدة على المدى المتوسط.