ركوب السفينة الدوارة: لماذا المعادن الثمينة مستعدة للنمو على المدى الطويل

على المدى المتوسط إلى الطويل ، يزداد عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي ، وتوقع تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع ، وسعر الفائدة الفعلي في الانخفاض ، مما يقلل بشكل مباشر من تكلفة الاحتفاظ بالمعادن الثمينة ، وأدى ضعف الائتمان بالدولار الأمريكي إلى توقع انخفاض قيمة الدولار الأمريكي.بدعم من عوامل متعددة ، قد تحافظ المعادن الثمينة على الانحياز إلى الصعود لفترة طويلة.

وقد أدت عوامل متعددة، بما في ذلك تأثير الحدث، وتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي في سياسته النقدية على المدى المتوسط، ومشتريات الذهب من البنك المركزي العالمي على المدى الطويل، إلى زخم صعودي قوي للغاية في المعادن الثمينة.وعلى المدى المتوسط والطويل، زاد حالة عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي، وارتفعت التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية، وأدى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية إلى خفض تكلفة الاحتفاظ بالمعادن الثمينة بشكل مباشر، وأدى ضعف الائتمان بالدولار الأمريكي إلى توقعات انخفاض قيمة الدولار الأمريكي.بدعم من عوامل متعددة، قد تحافظ المعادن الثمينة على الانحياز نحو الاتجاه الصعودي لفترة طويلة.

مشاعر النفور من المخاطر في الاستثمار في السوق ترتفع

في 10 أكتوبر ، بالتوقيت الشرقي ، أعلنت الولايات المتحدة أنه ردا على ضوابط الصادرات الصينية على الأرض النادرة وغيرها من المواد ، فإنها ستفرض رسوم جمركية بنسبة 100٪ على الصادرات الصينية وتنفيذ ضوابط التصدير على جميع البرمجيات الرئيسية.وفى 12 اكتوبر ، اجاب المتحدث باسم وزارة التجارة على اسئلة الصحفيين حول اجراءات السياسة الاقتصادية والتجارية ذات الصلة التى اتخذتها الصين مؤخرا ، قائلا انه فى 9 اكتوبر ، اصدرت الصين اجراءات لمراقبة تصدير الارض النادرة وغيرها من المواد .هذا سلوك طبيعي للحكومة الصينية لتحسين نظامها الخاص لمراقبة الصادرات وفقا للقوانين واللوائح.وتحث الصين الولايات المتحدة على تصحيح أخطائها في أقرب وقت ممكن، والقيادة مع الإجماع المهم الذي توصل إليه المكالمة الهاتفية لرئيسي الدولتين، والحفاظ على الإنجازات التي تحققت بشق الأنفس في المشاورات، ومواصلة لعب دور آلية التشاور الاقتصادي والتجاري الصيني الأمريكي، وحل مخاوف بعضها البعض من خلال الحوار على أساس الاحترام المتبادل والتشاور المتساوي، وإدارة الخلافات بشكل صحيح، والحفاظ على التنمية المستقرة والصحية والمستدامة للعلاقات الاقتصادية والتجارية الصينية الأمريكية.وإذا أصرت الولايات المتحدة على طريقها الخاص، فإن الصين ستتخذ حتماً تدابير مقابلة لحماية حقوقها ومصالحها المشروعة.

ومنذ بداية هذا العام، تتقدم أجندة سياسة ترامب بدورها من حيث التخفيضات الحكومية، وترحيل المهاجرين، ومشاريع القوانين المالية، وتعزيز مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا وبين إسرائيل وغزة، والضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، والمفاوضات التجارية مع مختلف الدول.في الآونة الأخيرة، أحرز ترامب بعض التقدم في كل من التخفيضات الحكومية والضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، والحكومة حاليا في فترة "الإغلاق"، والتي أعادت تركيز الاهتمام على المفاوضات التجارية مع مختلف الدول.وعلى المدى القصير، مع خلفية ارتفاع مخاطر التعريفات الجمركية، زاد نفور السوق من المخاطر، وسيتم تضخيم تقلب أصول الأسهم، ولا تزال أصول الملاذ الآمنة لها قيمة تخصيص.

استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية

تواجه الحكومة الأمريكية حاليًا وضعًا "إغلاقًا" محتملًا ، ولا تزال هناك خطة ختامية قابلة للتطبيق للغاية.في 9 أكتوبر ، بالتوقيت الشرقي ، فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير أي من مشاريع قوانين الإنفاق المؤقتة السبعة.ومن بينها، لم يحصل مشروع القانون الذي اقترحه الجمهوريون وأقرّه مجلس النواب إلا على 54 صوتا مؤيداً و45 صوتا معارضاً، وهو ما يقل مرة أخرى عن 60 صوتاً اللازمة للموافقة عليه.كما فشل مشروع القانون الذي يدعمه الديمقراطيون، حيث حصل على 47 صوتا مؤيدا و50 صوتا معارضا.

وعلى الرغم من أن الجمهوريين الأمريكيين يسيطرون على مجلسي الكونغرس، إلا أنهم يحتاجون إلى عدد قليل على الأقل من المؤيدين الديمقراطيين في مجلس الشيوخ للوصول إلى 60 صوتًا اللازمة للموافقة على مشروع قانون الإنفاق.

في الوقت الحاضر ، لا تزال الحكومة الأمريكية في حالة "إغلاق" ، والتي أصبحت رابع أطول حدث "إغلاق" للحكومة في تاريخ الولايات المتحدة.وإذا لم تعود الحكومة إلى العمل الطبيعي بحلول 15 أكتوبر/تشرين الأول، فسوف يؤثر ذلك على دفع رواتب الموظفين العسكريين والفيدراليين، والضغوط السياسية التي يواجهها أعضاء الكونغرس تزداد تدريجيا.

ويعاني الحزبان من مأزق حول مشروع قانون الإنفاق الشامل، وأجبرت المأزق الناتج مئات الآلاف من الموظفين الفيدراليين على أخذ دون أجر.وكانت البيانات الاقتصادية الرئيسية في الولايات المتحدة أيضا في "فراغ" مع تعليق بعض الخدمات العامة.فشلت البيانات العديدة التي يعتمد عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي، مثل تقرير العمالة لشهر أكتوبر/تشرين الأول، في الإفراج عنها في الوقت المحدد في الثالث من أكتوبر/تشرين الأول، ولم يتم نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الموعد المحدد.

وعلى المدى القصير، قد يستمر وضع "إغلاق" الحكومة الأمريكية، ويتزايد عدم اليقين في السوق المالية.وفي هذه الحالة، قد تظل المعادن الثمينة الميناء المفضل لرأس المال المتجنب للمخاطر.

عدم اليقين السياسي في بنك الاحتياطي الفيدرالي يزداد

في الآونة الأخيرة ، بسبب "إغلاق" الحكومة الأمريكية ، تأخرت البيانات التي يركز عليها مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، مثل مؤشر أسعار المستهلكين غير الزراعية ، مما زاد بشكل كبير من صعوبة السوق للحكم على اتجاه الاقتصاد الأمريكي ومسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.في 10 أكتوبر ، بالتوقيت الشرقي ، وفقا لتقرير إعلامي نقلا عن مسؤول من البيت الأبيض ، فإن مكتب إحصاءات العمل ( BLS ) ، وهو وكالة تابعة لوزارة العمل الأمريكية ، " سيعيد على الفور " العمل الإحصائي لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر ، والتي سيتم إصدارها في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي في 24 أكتوبر.

وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تتصاعد الاحتكاكات التجارية، ولا يزال تأثير التعريفات الجمركية على التضخم في الولايات المتحدة غير مؤكد للغاية، لذلك لا يمكن استبعاد إمكانية عودة التضخم.

ومن المقرر أن يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر/تشرين الأول، وهناك انقسام كبير بين مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية.وفي الآونة الأخيرة، صرح محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي برينارد علناً أنه يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتوخى الحذر لأنه يزيد من تعديل موقفه السياسي، بالنظر إلى أن وتيرة زيادة الأسعار لا تزال سريعة للغاية.ومع ذلك ، فإن "ثلاثة أشخاص" في بنك الاحتياطي الفيدرالي ويليام دادلي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، لديه وجهة نظر مختلفة.ويعتقد أنه إذا استقر التضخم عند حوالي 3٪ وارتفع معدل البطالة قليلاً، فإنه يدعم المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام لمنع تباطؤ حاد في نمو سوق العمل.ويعتقد أنه على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي لم يقع بعد في الركود وأن مخاطر التضخم قد تراجعت ، إلا أنه لا يزال من الضروري البقاء يقظًا.

في الوقت الحالي ، قد يكون خطر البطالة في الولايات المتحدة أكبر من خطر التضخم ، ويميل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة.ومن المتوقع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات أسعار الفائدة في أكتوبر وديسمبر، ولا يزال هناك احتمال لخفض أسعار الفائدة في النصف الأول من العام المقبل، وسيعتمد التخفيض اللاحق في أسعار الفائدة أكثر على أداء البيانات.وعلى خلفية ارتفاع معدلات التعريفات الجمركية بشكل كبير وتشديد سياسات الهجرة، توجد مخاطر على حد سواء في مجالي العمالة والتضخم.وإذا أدت التعريفات الجمركية المرتفعة اللاحقة إلى مخاطر تضخم تتجاوز مخاطر التوظيف، فيمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يتوقف عن خفض أسعار الفائدة.

تظهر أداة CME FedWatch أنه اعتبارًا من 11 أكتوبر ، يتوقع المستثمرون فرصة 98.3٪ لخفض سعر الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر و 91.7٪ لخفض 25 نقطة أساس في ديسمبر.

وباختصار، على المدى القصير، أدى ارتفاع درجة حرارة الاحتكاك التجاري، إلى جانب حالة "إغلاق" الحكومة الأمريكية، إلى زيادة كبيرة من صعوبة السوق في الحكم على اتجاه الاقتصاد ومسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تكثيف مخاطر السوق وأدى إلى مستوى عال من نفور المخاطر الاستثمارية.وبالإضافة إلى ذلك، يستمر عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي في الزيادة، وتوقع تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يستمر في الارتفاع، وسعر الفائدة الفعلي يميل إلى الانخفاض.وبدعم من عوامل متعددة مثل تباطؤ نمو الاقتصاد الكلي، وتيسير السياسة النقدية، والوضع الجيوسياسي، قد يحافظ سوق المعادن الثمينة على اتجاه إيجابي لفترة طويلة.