SunSirs: مراجعة وتوقعات لسلسلة صناعة الألومنيوم في عام 2025

في عام 2025 ، مدفوعة بعوامل الاقتصاد الكلي وصدى القطاع على نطاق واسع ، دخلت أسعار الألمنيوم لأول مرة فترة من التقلبات القوية نسبيًا المرتبطة بالنطاق.وبحلول نهاية مارس/آذار، عندما وصلت الأسعار إلى الحد العلوي السابق للنطاق، بدأت في التقلب إلى أسفل.في هذه اللحظة بالذات ، أطلقت إدارة ترامب في الولايات المتحدة "حربًا تجارية" تتميز بتصاعد التعريفات الجمركية باستمرار ، مما أغرق الأسواق العالمية في حالة ذعر.صادف أن تكون الصين في فترة عطلة تشينغمنغ؛ في يوم التداول الأول بعد العطلة، افتتحت أسعار الألمنيوم انخفاضا حادا.وفي وقت لاحق، مع تراجع معنويات الاقتصاد الكلي، بدأت الأسعار تدريجيا في الانتعاش، وهو اتجاه استمر حتى نهاية أيلول/سبتمبر.مع دخول شهر أكتوبر/تشرين الأول، بدعم من ظروف الاقتصاد الكلي المواتية، والارتفاع الحاد في أسعار النحاس، والزيادة الكبيرة في نسبة أسعار النحاس إلى الألومنيوم، بدأ الاتجاه التصاعدي في التشكل.وبحلول أواخر أكتوبر، بدأ رأس المال في التدفق بكثافة من سوق النحاس إلى سوق الألومنيوم، ودخلت أسعار الألومنيوم في شنغهاي مرحلة من تسريع الحركة الصعودية.من هذه النقطة فصاعدا ، تم إطلاق العنان بالكامل للإمكانات التصاعدية لأسعار الألمنيوم في شنغهاي.

بعد أن بلغت أسعار الألومينا ذروتها في ديسمبر 2014 ، بدأت أسعار الألومينا في اتجاه هبوطي كبير مع تحسن الإمدادات من مصادر التعدين ، وظهرت قدرة إنتاجية جديدة على الإنترنت ، واستأنفت القدرة على الإغلاق السابقة العمليات ، وتبردت معنويات المستثمرين.واستمر هذا الاتجاه الانخفاضي حتى أبريل.وبعد ذلك، تأثرت بتطورات الاقتصاد الكلي وبدعم من ارتفاع التكاليف، دخلت أسعار الألومينا فترة من التقلبات في النطاق الأدنى.ومع ذلك، وبحلول مايو/أيار، في أعقاب سلسلة من الاضطرابات لحقوق تعدين البوكسيت التي فرضتها الحكومة الغينية، بدأ المشاركون في السوق في التعبير عن قلقهم بشأن إمدادات البوكسيت في المستقبل، مما دفع إلى انتعاش أسعار الألومينا.حتى الآن ، على الرغم من أن العديد من المناجم الرئيسية لا تزال مغلقة ، إلا أن معنويات السوق بدأت في التخفيف ، ومع الزيادات المستمرة في القدرة الإنتاجية ، عادت أسعار الألومينا مرة أخرى إلى نمط تداول ضعيف.

تم إطلاق سبيكة الألومنيوم المصبوب حديثًا في منتصف عام 2025 ، واتجاهها العام يتزامن مع اتجاه ألومنيوم شنغهاي ؛ لم تطور أدائها المستقل في السوق بعد.

إنتاج البوكسيت العالمي يتزايد بشكل مطرد

منذ عام 2024 ، شهد المشهد العالمي لإمدادات البوكسيت تحولًا كبيرًا ، حيث ارتفعت غينيا لتصبح أكبر منتج للبوكسيت في العالم.ومن ناحية اخرى ، شهد انتاج البوكسيت المحلى فى الصين ايضا زيادة متواضعة .ومن منظور العرض العالمي الحالي، لا تزال إمدادات البوكسيت في غينيا تحافظ على زخم نمو سريع نسبيا.وقد جعلت درجة الخام العالية وسهولة الاستخراج وتكاليف الإنتاج المنخفضة مواردها المعدنية مطلوبة للغاية.وبالنظر إلى الطلب الهائل من الصين وحقيقة أن مناجمها المحلية على وشك الاستنفاد، فإن الشركات الصينية تستثمر بنشاط في تنمية موارد البوكسيت في غينيا في السنوات الأخيرة.بيد أن الحالة السياسية المضطربة في غينيا والهياكل الأساسية المتخلفة نسبيا لا تزال تشكل تحديات أمام واردات الصين من البوكسيت من غينيا.وقد أصبحت إلغاء الحكومة الغينية العديد من تراخيص تعدين البوكسيت، وحظر الصادرات من منجم رئيسي، وتعطيلات التعدين والنقل الناجمة عن موسم الأمطار كلها عوامل رئيسية تعيق استقرار صادرات البوكسيت في غينيا على المدى الطويل.

واردات الصين من البوكسيت ستستمر في النمو

هذا العام ، استمرت واردات الصين من البوكسيت في التوسع ، حيث كانت غينيا وأستراليا المصدرين الرئيسيين.ومن بين هذه الزيادات، أظهرت غينيا أكبر زيادة.في السنوات الأخيرة ، حافظت واردات البوكسيت الصينية من غينيا بشكل عام على معدل نمو بلغ حوالي 20 ٪ ، وهذا العام ، وصلت الزيادة في واردات الصين من غينيا بالفعل إلى ما يقرب من 40 ٪.وفي الوقت الحالي، تمثل واردات البوكسيت من غينيا ما يقرب من ثلاثة أرباع إجمالي واردات البوكسيت في الصين.ومن المتوقع أنه بحلول عام 2026، سيشكل البوكسيت من غينيا حوالي 75٪ إلى 80٪ من إجمالي الواردات.

بشكل عام ، مع استنفاد موارد البوكسيت المحلية في الصين بشكل متزايد ، تعتمد المزيد والمزيد من مصانع الألومينا على الخام المستورد.ومع توسيع الشركات الصينية بشكل متزايد لعمليات التعدين في الخارج ، فإن اعتماد الصين على موارد البوكسيت الأجنبية سيستمر في النمو.لذلك ، على المدى الطويل ، ستظل واردات البوكسيت في الصين في اتجاه تصاعدي ؛ ومع ذلك ، من المهم أيضًا الانتباه إلى الاضطرابات القصيرة الأجل الناجمة عن عوامل مثل ارتفاع تكاليف الشحن والتوترات الجيوسياسية.في كثير من الأحيان، يمكن أن تكون هذه التطورات غير المتوقعة بمثابة محفز لتقلبات السوق قصيرة الأجل.

إنتاج البوكسيت في الصين يستمر في الانخفاض

بسبب المخاوف البيئية واستنفاد الموارد المعدنية ، شهد تعدين البوكسيت في الصين العديد من التوقفات والتعليقات الإنتاجية في السنوات الأخيرة ، مما أدى إلى اتجاه هبوطي في الإنتاج.وفي النصف الثاني من هذا العام، تراجعت الاضطرابات قصيرة الأجل إلى حد ما، لكن الاتجاه الطويل الأجل لا يزال دون تغيير.ومن المتوقع أن يستمر إنتاج البوكسيت في الانخفاض قليلاً بحلول عام 2026، حيث يبلغ الإنتاج السنوي حوالي 50 مليون طن.

وعلى المدى الطويل، كانت سياسات الصين المتعلقة بتعدين البوكسيت تشديدًا عامًا بعد عام، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الإشراف التنظيمي من سياسات حماية البيئة والإنتاج الآمن.بالإضافة إلى ذلك ، تتناقص احتياطيات الصين المعدنية بمعدل حوالي 3 ٪ سنويًا.ومع استمرار الطلب على الألومينا في النمو ، فإن اعتماد الصين على المصادر الأجنبية للمعادن في سلسلة صناعة الألومنيوم يتزايد أيضًا بشكل مطرد ؛ من المتوقع أنه بحلول عام 2026 ، يمكن أن يتجاوز اعتماد الصين على إمدادات البوكسيت الأجنبية 75٪.

الفائض التجاري من الألومينا يستمر في النمو

في عام 2025 ، مع انخفاض أسعار الألومينا ، زادت صادرات الألومينا.والسبب الرئيسي هو التغيرات التي أحدثتها القضايا الجيوسياسية.منذ النزاع الروسي الأوكراني ، كان المشترون الروس يسعون باستمرار إلى إمدادات الألومينا من الصين.وبالنظر إلى التطور الحالي للحالة والعقوبات المستمرة، من المتوقع أن تستمر صادرات الصين من الألومينا في الزيادة في المستقبل.

إنتاج الألومينا يظهر نموا كبيرا

وبالنظر إلى البيانات من العامين الماضيين ، في عام 2024 ، زاد إنتاج الألومينا في الصين بنسبة 3.6 ٪ على أساس سنوي ، مما يمثل تحسنا ملحوظا مقارنة بالزيادة البالغة 1.4 ٪ في عام 2023.في عام 2025 ، مع استئناف المزيد من إنتاج الألومينا والقدرة الجديدة على الإنترنت ، سيتسارع معدل نمو الإنتاج.وفي الأشهر العشرة الأولى من هذا العام، ارتفع الإنتاج التراكمي بالفعل بنسبة 8٪ على أساس سنوي.وعلاوة على ذلك، في عام 2026، لا يزال يتعين تشغيل 13.9 مليون طن إضافية من الطاقة.وبافتراض عدم وجود عوامل تخريبية أخرى، وبالنظر إلى المستوى الحالي من العرض من مصادر التعدين، من المتوقع أن يحافظ إنتاج الألومينا في عام 2026 على معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 5٪.

مخزونات الألومينا لا تزال في مستويات عالية

وكانت مخزونات الألومينا في اتجاه هبوطي منذ عام 2020.وعلى الرغم من أن المخزونات أظهرت بعض التعافي بعد بداية عام 2024، إلا أنها بدأت في الانخفاض مرة أخرى في الربع الثاني واستمرت في الوصول إلى أدنى مستويات جديدة.وكان هذا عاملا رئيسيا وراء القوة المستدامة في أسعار الألومينا في عام 2024.منذ نهاية يناير 2025 ، أظهرت مخزونات الألمينا انتعاشًا كبيرًا.ووفقا لبيانات من باي تشوان ، اعتبارا من 21 نوفمبر ، بلغ إجمالي مخزونات سوق الألومينا 194000 طن ، في حين بلغ إجمالي مخزونات المصنع 1.803 مليون طن.€” وبلغت هذه المبالغ مجتمعة 1.997 مليون طن، مما يمثل زيادة بنسبة 23.6٪ مقارنة بالفترة نفسها في عام 2024.وبالنظر إلى عام 2026، حيث يصل الطلب تدريجيا إلى ذروته في حين لا يزال العرض لديه مجال لمزيد من الإفراج، من المتوقع أن تظل مخزونات الألومينا عند مستويات عالية.

واردات الألومنيوم الأولية تستمر في النمو

صادرات الألومنيوم قد تستمر في الانخفاض

منذ عام 2024 ، نمت واردات الصين من الألومنيوم الأولية بشكل كبير على أساس سنوي.ويرجع ذلك، أولاً، إلى المستوى المرتفع المستمر لنسبة شنغهاي لندن، وثانياً، إلى التغيرات الجيوسياسية التي أدت إلى تدفق كبير من سبائك الألومنيوم الروسية إلى السوق الصينية.وبالنظر إلى المستقبل، مع استمرار التجارة بين الصين وروسيا في التوسع، من المتوقع أن تظل واردات الألمنيوم الأولية عند مستوى مرتفع.

في عام 2023، مع تشديد السياسات النقدية في أوروبا والولايات المتحدة،دخلت الاقتصادات الركود، وأضعف الطلب النهائي، وأظهرت صادرات الصين من الألومنيوم أيضا اتجاها هبوطيا.بعد عام 2024 ، بدأت صادرات الألمنيوم في التحسن بشكل كبير.ومع ذلك ، مع تعمق الحواجز التجارية العالمية ، أطلقت العديد من البلدان ...€˜ تحقيقات مضادة للإغراق المزدوجة في منتجات الألومنيوم الصينية.منذ عام 2025 ، بعد تولي ترامب منصبه ، فرضت الحكومة الأمريكية رسومًا إضافية شاملة على الألمنيوم ومنتجات الألمنيوم.تحت تأثير عوامل سلبية متعددة ، من المتوقع أن تستمر صادرات الألمنيوم في الصين في التأثر في عام 2026. "

لا تزال القدرة الإنتاجية الأولية للألمنيوم عند مستوى عالٍ

في عام 2025 ، تباطأ معدل نمو إنتاج الألمنيوم بالكهرباء في الصين مقارنة بعام 2024 ، ومع وصول القدرة التشغيلية تدريجيا إلى ذروتها ، من المتوقع أن يستمر هذا النمو في التباطؤ في عام 2026.كان التغيير في قدرة الألمنيوم الكهربائية التشغيلية جذرياً نسبيًا من 2020 إلى 2023 ، في حين أظهر إجمالي الطاقة اتجاهاً تصاعديًا تدريجيًا.من 2024 إلى 2025 ، بسبب الأرباح المتزايدة باستمرار من صهر الألومنيوم بالكهرباء ، وصلت القدرة التشغيلية إلى ذروتها الأخيرة.

وفقا لإحصاءات من باي تشوان المعلومات ، اعتبارا من 20 نوفمبر ، وصلت الطاقة النظرية المركبة للألمنيوم بالكهرباء في الصين (حسب على أساس المرافق ذات القدرات الإنتاجية) إلى 47.769 مليون طن ، مع قدرة تشغيل فعلية تبلغ 44.135 مليون طن ، مما يمثل معدل تشغيل قدره 92.39 ٪.في عام 2026 ، من المتوقع أن تخضع 1.78 مليون طن من طاقة الألمنيوم بالتحليل الكهربائي على مستوى البلاد للتخفيضات المخطط لها ، في حين لا يزال يتعين تشغيل 2.414 مليون طن إضافية من الطاقة المكلفة حديثًا.

يستمر مركز الثقل لمخزونات سبائك الألومنيوم الاجتماعية في التحول إلى الأسفل.

بالنظر إلى مخزونات سبائك الألومنيوم الاجتماعية على مدى السنوات الخمس الماضية ، يمكننا أن نرى أن مستويات المخزون أظهرت بشكل عام اتجاهاً بانخفاض سنوي ، مع تحول مركز الثقل إلى الأسفل سنويًا.كان مستوى ذروة المخزون في عام 2024 أقل بكثير من القمم المسجلة من 2021 إلى 2023 ، وسيكون هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في عام 2025.وتعد ذروة المخزون بعد مهرجان الربيع الآن من بين أدنى المستويات في السنوات الأخيرة، وكانت مدة مستويات المخزون المرتفعة قصيرة نسبيا.والسبب الرئيسي لانخفاض اتساع تقلبات المخزون على مدار السنة هو زيادة النسبة من الألومنيوم المنصهر والانخفاض المقابل في أحجام صب السبائك.ونتيجة لذلك، أصبحت الأسعار أقل حساسية بكثير لتغيرات المخزون، وفي المستقبل، من المرجح أن تصبح فترات طويلة من انخفاض مستويات المخزون الطبيعي الجديد في هذه الصناعة.وبالنظر إلى المستقبل حتى عام 2026، نتوقع أن تستمر المخزونات في تجربة مرحلتين من التراكم الموسمي خلال فترة عدم الموسم، مع حدوث ذروة السنة بعد مهرجان الربيع.

إنتاج سبائك الألومنيوم المعاد تدويرها يزداد سنة بعد سنة

تظهر البيانات الصادرة عن فرع المعادن المتجددة التابع لرابطة صناعة المعادن غير الحديدية في الصين أنه في عام 2023 ، بلغت قدرة الصين على سبائك الألومنيوم المصبوب المعاد تدويرها 12.2 مليون طن ، بمتوسط معدل نمو سنوي مركب قدره 6.35٪ منذ عام 2012 ؛ وصل الإنتاج إلى 5.8 مليون طن ، بمتوسط معدل نمو سنوي مركب قدره 5.12٪ منذ عام 2012 ؛ من بينها ، كان إنتاج سبائك الألومنيوم المصبوب ADC12 حوالي 4.35 مليون طن ، وهو ما يمثل 75٪ من إجمالي إنتاج سبائك الألومنيوم المصبوب المعاد تدويرها.

مخزونات سبائك الألومنيوم النهائية لا تزال عند مستويات عالية

منذ عام 2024 ، تحولت مخزونات سبائك الألومنيوم من التراكم إلى تجريد المخزون.في عام 2025 ، دخلت سبائك الألومنيوم فترة تراكم المخزون بالتزامن مع سبائك الألومنيوم.ومع ذلك ، بعد منتصف مايو ، حيث أن الطلب على المنبع على وشك الدخول في الموسم الخارجي ، بدأت المخزونات في التراكم مرة أخرى.بشكل عام ، تظهر مخزونات سبائك الألومنيوم خصائص موسمية معينة ؛ عادة ، خلال فترة منتصف العام.€” بسبب الموسم التقليدي غير الموسم€” تميل المخزونات إلى أن تكون مرتفعة نسبيًا للسنة بأكملها.ومع ذلك ، في عام 2025 ، بمجرد وصول الموسم الخارجي ، أصبح الارتفاع في المخزونات واضحًا بشكل خاص ، حيث وصل إلى مستويات عالية جديدة لم تشهدها في السنوات الأخيرة.ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه التصاعدي حتى أوائل عام 2026.

صناعة العقارات تستمر في البقاء في القاع

في عام 2025 ، سيظل سوق العقارات في الصين في فترة من التكيف العميق ، والتي تتميز بـ "الضغوط العامة والتغيرات الهامشية والدقيقة".وعلى جانب ال