مع اقتراب تداول عام 2025 من اختتامه ، شهد سوق المعادن الثمينة العالمي مرة أخرى تحركات تاريخية.

في 26 ديسمبر/كانون الأول، سجلت أسعار الذهب والفضة الدولية في وقت واحد مستويات قياسية، حيث بلغ الذهب الفوري في لندن ذروته عند 4549.9 دولار للأوقية.ارتفعت الفضة بشكل أكثر دراماتيكية ، حيث وصلت إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 79.4 دولارًا للأوقية ، مما يمثل مكاسبًا تتجاوز 174٪ على مدار العام.

وتنبع هذه الزيادة الأخيرة في المعادن الثمينة من عوامل متعددة: تجديد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والتوسع الفني في الميزانية العمومية، وتكثيف إلغاء الدولرة المدفوعة بسياسات التعريفات الجمركية التجارية، وتآكل مصداقية الدولار وسط مخاوف الاستدامة المالية الأمريكية.

ومع ذلك، فإن سوق الفضة يواجه ضغوطاً على السيولة الهيكلية.يتم استنزاف المخزونات العالمية من خلال تكتيكات "سرقة بيتر لدفع بول" ، في حين أن الطلب الصناعي لا يزال صلبًا.وقد تسبب هذا، إلى جانب زيادة في أحجام تسليم العقود الآجلة، في ارتفاع الأقساط الفورية.

منذ عام 2025 ، قاد الذهب ارتفاع المعادن الثمينة ، مع تفوقه الفضة في وقت لاحق.

وقد اجتاز المسار السنوي لسوق المعادن الثمينة على التوالي مراحل مدفوعة بالتعريفات الجمركية، والتعديلات المتقلبة، والهيمنة على التوقعات بخفض أسعار الفائدة، والتصحيحات الفنية.ومثلما توقع السوق توحيدًا رفيع المستوى لإغلاق العام ، ظهرت موجة جديدة من المكاسب ، مما أسفر عن ارتفاعات تاريخية جديدة.

في 26 ديسمبر ، اخترقت أسعار الذهب الفورية في لندن عتبة 4500 دولار للأوقية.وحتى الآن، ارتفعت كل من العقود الآجلة للذهب في كومكس وأسعار الذهب الفورية في لندن بأكثر من 70٪ من العام حتى الآن.

الفضة حققت مكاسب أكثر إثارة للإعجاب.ارتفعت أسعار الفضة في كومكس لمدة خمسة أيام تداول متتالية من 19 إلى 26 ديسمبر ، حيث صعدت من سعر افتتاحي بلغ 65.44 دولارًا إلى ذروة بلغت 79.70 دولارًا.ومنذ بداية عام 2025، تراكمت العقود الآجلة للفضة في كومكس مكاسب تتجاوز 172٪.

وأحذت أسواق المعادن الثمينة المحلية حذوها.وارتفعت العقود الآجلة للذهب في شنغهاي بنسبة 62٪ على مدار العام، حيث بلغت ذروتها عند 1024 يوان للغرام الواحد، في حين ارتفعت العقود الآجلة للفضة في شنغهاي بأكثر من 157%، لتصل إلى أعلى مستوى بلغ 19215 يوان للكيلوغرام الواحد.

وردا على التقلبات الحادة، أصدرت بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) إشعارًا في 26 ديسمبر أعلنت فيه عن تعديلات على معايير التداول للعقود الآجلة للذهب والفضة اعتبارا من إغلاق التسوية في 30 ديسمبر.

ويمثل هذا التعديل الثالث لمعلمات التحكم في المخاطر لمنتجات المعادن الثمينة من قبل SHFE هذا الشهر.

ووفقا لأحدث إشعار، تم تحديد حدود تقلبات الأسعار اليومية المعدلة للعقود الآجلة للذهب والفضة بنسبة 15٪.يتم تعديل نسبة الهامش لمراكز التحوط إلى 16٪، في حين يتم تعيين نسبة الهامش للمراكز العامة عند 17٪.

وأشار محللو السوق إلى أن خطوة SFE تهدف إلى الحماية من مخاطر السوق خلال عطلة رأس السنة الجديدة.ومن خلال زيادة تكاليف المعاملات، تسعى إلى كبح المضاربة المفرطة والحفاظ على عمليات السوق المستقرة.

عوامل متعددة تتلاقى لدفع أسعار المعادن الثمينة

أولاً، تستمر التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في التصاعد.وفي عام 2025، تأثراً ببيانات التوظيف الضعيفة، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية، ليصل مجموعها إلى 75 نقطة أساس.

في عام 2026، من المتوقع أن تستمر أسعار الذهب في الاستفادة من بيئة تخفيف السيولة الناجمة عن تخفيضات الفائدة الفيدرالية، مع تدفقات صناديق الذهب المتداولة العالمية بمثابة مصدر كبير لضغوط الشراء.

وفي الوقت نفسه، تستمر اختلالات العرض والطلب.وتعكس الارتباط القوي بين أسعار الفضة والذهب تدفقات رأس المال المتزامنة داخل قطاع المعادن الثمينة.وعلى عكس الذهب، فإن الفضة تتلقى دعما إضافيا من التوسع المستمر في الطلب الصناعي.وتشير بيانات بنك أوف أمريكا إلى أن سوق الفضة يعاني من عجز مستمر منذ عام 2021، مع انخفاض المخزونات العالمية إلى أدنى مستوى لها منذ عقد من الزمان.

شهد سوق الفضة العالمي خمس سنوات متتالية من نقص في العرض ، مع نمو الطلب الصناعي والفجوة بين العرض والطلب التي تدعم ارتفاع أسعار الفضة على المدى الطويل.ويوفر التوسع القوي في الطلب بشكل خاص في التطبيقات الكهروضوئية والإلكترونيات والطبية دعماً أساسياً قوياً لأسعار الفضة.

وبالإضافة إلى ذلك، أدت السياسات التعريفية المتكررة ومخاطر الصراع الجيوسياسي إلى زيادة الطلب على الملاذ الآمن باستمرار.وهذا، إلى جانب اتجاهات إلغاء الدولرة، وتراكم الذهب المستدام في البنك المركزي، وتدفقات رأس المال المضاربة، يدعم بشكل جماعي المسار الصعودي للذهب.

ووسط حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي المستمرة والاتجاه المستمر إلى "إلغاء الدولرة"، زادت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم من حيازاتها من الذهب.لم تؤد سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية المتقلبة إلى تغذية نفور المخاطر في السوق بشكل مباشر وزيادة الطلب على تخصيص الذهب فحسب ، بل أدت أيضًا إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية والتدفقات التجارية للمعادن الثمينة المادية مثل الفضة ، مما زاد من تقلب الأسعار على المدى القريب.

وبشكل عام، فإن هذا السوق الثوري ليس مدفوعًا بمجرد المشاعر القصيرة الأجل ؛ قد تنتقل المعادن الثمينة من أصول الملاذ الآمن إلى أصول التخصيص الاستراتيجي.

مع اقتراب عام 2026 ، من المتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.ومع ذلك ، وبالنظر إلى المكاسب الكبيرة في عام 2025 والتسعير الجزئي في العوامل المذكورة أعلاه ، من المتوقع أن تنخفض الزيادة في الأسعار في عام 2026 إلى 10٪ -15٪ ، مع احتمال أن يصل السعر السنوي إلى 5000 دولار للأوقية.

وفيما يتعلق بأسعار الفضة، تعمل المعادن مثل الفضة في سوق أصغر مع سيولة أقل مقارنة بالذهب.وإذا واجه الذهب تقلبات في العام المقبل، فإن الفضة تواجه مخاطر تصحيح أكبر.من المستحسن تنفيذ إدارة قوية للمخاطر وتجنب مطاردة الزيادات في الأسعار بشكل أعمى.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.