SunSirs: Tarif Bozukluğu, Bakır Fiyatları Bu Hafta Hafif Düştü (7-11 Temmuz)

Fiyat trendleri

Yukarıdaki rakamda gösterildiği gibi, bakır fiyatları bu hafta biraz düştü. Bu hafta sonu itibariyle, spot bakır fiyatı 78,733.33 RMB / ton, haftanın başında 79,921.67 RMB / tondan% 1,49 düşüş, yılın başından% 6,64 artış ve yıllık% 1,2 düşüş.

SunSirs'in haftalık grafiklerine göre bakır fiyatları son üç ayda 3 hafta düştü ve 8 hafta yükseldi ve bu hafta hafif bir düşüş yaşandı.

Analiz İnceleme

LME bakır envanteri

Londra Metal Borsası (LME) tarafından yayınlanan verilere göre. LME bakır envanteri, haftasonuna kadar 108.100 ton LME bakır envanteri ile hafif bir artış gösterdi ve haftanın başından% 18,5 artış gösterdi.

Makroskopik olarakTrump yönetiminin 1 Ağustos 'tan itibaren ithal bakır için% 50 gümrük vergisi getirme kararı, küresel bakır piyasasında spekülatif duyguları doğrudan ateşledi. Haziran ayı için ABD tarım dışı maaş verileri beklentileri aştı (272.000 yeni iş eklenmesi ve işsizlik oranı% 4.1'e düştü), ilk işsizlik taleplerinin yedi haftalık en düşük seviyeye (227.000) düştüğü ve işgücü piyasası esnekliğinin hala var olduğunu göstererek, ABD doları endeksinin Perşembe günü 97.92'ye (iki haftalık en yüksek seviyeye) yükselişini desteklediği ve bakır fiyatlarını bastırdığı.

Tedarik tarafıŞili'den gelen Cochilco verilerine göre, Codelco'nun bakır üretimi Mayıs ayında yıllık% 16,5 artarak 130,100 tona ulaşırken, BHP'nin Escondida madeninin üretimi% 24,4 artarak 132,000 tona ulaştı ve dünyanın en büyük bakır madeninin tedarik kapasitesi toparlandı. Capstone Copper'in Mantoverde projesi çevresel izinleri aldı ve yıllık üretim kapasitesi 125.000-135.000 ton ile 2026 yılında faaliyete geçmesi bekleniyor. Orta ve uzun vadede arz artışı bekleniyor.

Talep tarafında: Şu anda, bakır tüketimi için geleneksel sezon dışıdır, terminal siparişlerinde önemli bir azalma ile. Yüksek bakır fiyatları aşağı akım satın alma coşkusunu bastırarak, rafine bakır çubuk işletmelerinden gelen yeni siparişler sadece hafif bir şekilde geri döndü. Aynı zamanda, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, yüksek güçlü şarj tesislerinin inşasını (2027 yılı sonuna kadar ülke çapında 100.000 ünitenin üzerinde) teşvik ediyor ve uzun vadede bakır talebini artırabilecek güç şebekesi yükseltmeleri ve fotovoltaik enerji depolaması gibi politikaları destekliyor, ancak kısa vadeli etkisi sınırlıdır.

ABD ' nin ithal bakır için% 50 gümrük vergisi uygulamasının etkisi:

Pre-hype tarifi beklentileri:

Gümrük politikalarının uygulanmasından önce (özellikle Mart Nisan 2025) piyasa önceden "ABD bakır arzı kıtlığı " mantığını işlemedi. Amerika Birleşik Devletleri 'ndeki bakır ithalatına% 50 bağımlılığı nedeniyle, vergi artışları beklentisi COMEX bakır fiyatlarını hızla yükseltti. Nisan ayında tarife politikasının ilk uygulanmasından sonra, piyasa bakırın doğrudan "değer tarife " listesine (Madde 232 gibi) dahil edilmediğini ve erken aşamada stoklama mantığının çöktüğünü buldu. Spekülatif fonların büyük ölçekli geri çekilmesi, COMEX bakır fiyatlarında tek bir hafta içinde% 14 düşüşe yol açtı ve Şangay bakır da bunu izledi ve hatta sınırı düşürdü (7 Nisan ' da% 7.01 düşüş)

Asya Pazarına Dönüşü:

Gümrük vergilerinin uygulanmasından sonra, Amerika Birleşik Devletleri'ne bakır ticaret akışı tersine döndü ve LME Asya depoları (özellikle Çin'de) pasif olarak envanter biriktirdi.Şangay Vadeli Borsası'nın bakır envanteri Temmuz ayı başlarında 84.600 tona yükseldi (üç haftada ilk artış), spot piyasasında gevşek arz beklentilerini şiddetlendirdi.

Küresel envanter göçü bölgesel dengesizlikleri şiddetlendiriyor

Amerika Birleşik Devletleri'nin "emme etkisi": Gümrük vergilerinin beklentisi altında, COMEX envanteri yılın başından itibaren% 120 oranında 176.000 tona yükselterken, LME envanteri 114.000 tona düştü (Asya depolarının oranında bir artışla) ve Çin'in önceki vadeli işlem envanteri de 84.600 tona yükseldi (Temmuz ayı başından itibaren veriler).

Çin 'in pasif birikim riski: ABD' ye bakır ticaret akışlarında azalma (örneğin Şili 'nin Çin' e ihracatında yıllık% 44 düşüş), yüksek yerli erime üretimi ile birlikte, orta vadede fiyatları bastırarak beklenmedik sosyal envanter birikimine yol açabilir.

Gelecek bakış açısı:

Özetle, gümrük politikalarının uygulanmasından sonra piyasa odak noktası temellere kaydı, sezon dışı envanter birikimi ve güçlü ABD doları çifte bir baskı oluşturdu. Bakır fiyatları kısa vadede hafif baskı altında olabilir.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.