SunSirs : la demande mondiale croissante pousse l'argent à un niveau record

Les prix spot et futures ont établi des records

Le 3 décembre, le prix spot de l'or à Londres est resté fortement volatile au-dessus de 4 200 $l'once. Il a légèrement baissé de 0,6% par rapport à la journée de bourse précédente, mais dans l'ensemble, il est resté dans la plage historique élevée. Le prix international de l'argent a de nouveau atteint un nouveau sommet historique : la performance du prix spot de l'argent à Londres a été remarquable, atteignant un maximum de 58 945 $l'once au cours de la session, établissant un nouveau record historique ; Les contrats à terme sur l'argent sur le COMEX de New York ont même franchi la barre de 59 $l'once, atteignant un maximum de 59 655 $l'once au cours de la session. Un nouveau record de tous les temps.

Sur le marché des contrats à terme sur les métaux précieux de notre pays, le contrat principal des contrats à terme sur l'argent de la Shanghai Futures Exchange a clôturé le 3 décembre à 13 582 yuans / kilogramme (13,58 yuans / gramme), avec une augmentation cumulée de 9% du 1er au 3 décembre. L'inventaire d'argent de la Bourse à terme de Shanghai ce jour-là était de 476 tonnes, ce qui était à un niveau relativement faible. Le volume de négociation de plus de 2,66 millions de lots et l'intérêt ouvert de 458 000 lots indiquent que le marché était très actif ce jour-là. Le même jour, la cotation de l'argent T + D de la Shanghai Gold Exchange était de 13 538 yuans / kilogramme (13,54 yuans / gramme), avec une augmentation de trois jours de plus de 9 %, et le prix a également atteint un nouveau sommet.

Dans cette série de percée et de tendance à la hausse, le marché de l'argent présente quatre caractéristiques principales. Tout d'abord, depuis cette année, la hausse du prix de l'argent a dépassé celle de l'or, devenant l'étoile la plus éblouissante sur le marché à terme intérieur. Deuxièmement, l'interconnexion entre les marchés de l'argent domestique et étranger est sans précédent, avec un coefficient de corrélation entre les prix des contrats à terme sur l'argent de Shanghai et les contrats à terme sur l'argent du COMEX supérieur à 0,96. Les investisseurs nationaux de différents types participent activement à divers types de transactions sur les contrats à terme sur l'argent intérieur en combinaison avec les fluctuations du marché de l'argent à l'étranger. Troisièmement, la volatilité des contrats à terme sur l'argent a grimpé à 60 %, dépassant de loin la moyenne historique, surtout depuis octobre, l'argent a montré de violentes fluctuations avec une hausse ou une baisse de plus de 5 % en une seule journée. Quatrièmement, le phénomène de la prime spot de l'argent est apparu en permanence, et même la prime la plus élevée sur le marché spot a dépassé 5 %, ce qui reflète intuitivement qu ' il existe en effet un nouveau modèle de pénurie d'offre et d'augmentation de la demande sur le marché mondial de l'argent physique au deuxième semestre de cette année.

Les changements de l'offre et de la demande sont les principaux moteurs

La hausse continue des prix de l'argent est le résultat du déséquilibre entre l'offre et la demande d'argent physique, du changement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et de l'afflux d'une grande quantité de capitaux mondiaux sur le marché. Bien sûr, l'écart croissant de l'offre et de la demande pour l'argent physique est le facteur central qui soutient ce marché haussier pour l'argent. La production minière mondiale d'argent devrait diminuer à 820 millions d'onces (environ 2 580 tonnes) en 2025, soit une baisse de 12% par rapport au pic de 2020. La quantité mondiale de matières premières d'argent recyclées (vieux bijoux, catalyseurs industriels, produits électroniques, etc.) En 2025, la demande de l'industrie n'est que de 1,2 % supérieure, à 197 millions d'onces (environ 614 tonnes), ce qui, bien qu ' un nouveau sommet de 13 ans, représente une augmentation modeste et bien inférieure à l'augmentation de la demande industrielle. Les contraintes rigides du côté de l'offre ont fait de l'argent une « matière première rare » en 2025.

La croissance explosive de la demande mondiale d'argent en 2025 est au cœur du noyau de la crise. L'industrie photovoltaïque est devenue le plus grand « consommateur d'argent », la consommation mondiale d'argent pour le photovoltaïque atteignant 75 600 tonnes en 2025, soit un doublement de la croissance par rapport à 2022, représentant 55% de la demande mondiale totale d'argent, subvertir complètement la structure de demande traditionnelle d'argent. Les domaines mondiaux des véhicules à énergie nouvelle et des serveurs de puissance de calcul d'IA et des centres de données contribuent également à une forte augmentation : la consommation d'argent dans l'industrie des véhicules à énergie nouvelle atteint 25 660 tonnes, avec une augmentation de plus de 520 tonnes et un taux de croissance annuel de plus de 12% ; la consommation d'argent pour les serveurs de puissance de calcul d'IA et les centres de données augmente de 30% par rapport aux équipements traditionnels. L'accélération de la construction mondiale de stations de base 5G a conduit à une augmentation de l'utilisation de l'argent dans les équipements de communication haute fréquence, élargissant encore les limites d'application. Les quatre domaines d'application d'argent ci-dessus constituent ensemble les « quatre piliers » de la demande mondiale d'argent cette année.

Les stocks mondiaux d'argent visibles en 2025 ne couvrent que 1,2 mois de consommation mondiale, bien en dessous de la limite de sécurité de 3 à 6 mois. Les stocks d'argent à Londres, au Royaume-Uni, sont tombés en dessous de 4 000 tonnes, représentant moins de 10% de la demande mondiale ; les stocks d'argent de la Chine ont également chuté à 715 tonnes, le niveau le plus bas en 7 ans ; Le taux de couverture des commandes d'entrepôt d'argent du COMEX aux États-Unis a chuté à 23 %, et la proportion de contrats d'intérêt ouvert par rapport à la production mensuelle a atteint 9,4 %. posant un risque de liquidation pour les shorts d'argent sur le marché américain.

Selon les données de la World Silver Association, la demande mondiale de bijoux en argent devrait être de 205 millions d'onces.(environ 6370 tonnes) en 2025, en baisse d'environ 5% d'une année sur l'autre, principalement en raison du prix élevé de l'argent ; la demande totale mondiale d'investissement en argent (barres et pièces d'argent + ETF) en 2025 est de 1,334 milliards d'onces (environ 414 000 tonnes), en hausse de 8,2% en glissement annuel, atteignant un sommet historique, représentant 37% de la demande mondiale totale d'argent, et est devenu la force principale soutenant le prix de l'argent.

En outre, à partir de septembre 2025, le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale et les baisses continues des taux d'intérêt ont injecté une « dose d'adrénaline » dans le marché haussier de l'argent. Couplé à la demande d'aversion au risque déclenchée par les incertitudes politiques et économiques aux États-Unis, le capital s'accélère sur les marchés de l'argent européen et américain. La position mondiale de l'ETF en argent a augmenté de plus de 500 tonnes en six mois, et le volume de négociation de l'argent domestique T + D a augmenté de 30% en six mois. Les positions longues spéculatives ont augmenté de 12% en un seul mois après la baisse des taux d'intérêt en septembre.

Stratégie d'investissement future

Au 2 décembre 2025, l'augmentation annuelle des contrats à terme sur l'argent sur la Shanghai Futures Exchange a dépassé 90 %. UBS, une banque d'investissement internationale, a relevé le prix cible de l'argent en 2026 à 58 - 60 dollars l'once, et il y a même la possibilité de toucher 65 dollars l'once. Citibank des États-Unis et Standard Chartered prédisent que du quatrième trimestre de 2025 au premier trimestre de 2026, le prix de l'argent se stabilisera au-dessus de 55 $l'once. La logique fondamentale est que le cycle de baisse des taux d'intérêt de la Fed vient de commencer, et on s'attend à ce qu ' il y ait au moins 2 à 3 autres occasions de baisse des taux d'intérêt en 2026. Le mouvement à la baisse du taux d'intérêt central aux États-Unis continuera de soutenir la valorisation mondiale de l'argent. De plus, la transition énergétique mondiale « avance », et l'augmentation de 35% de la planification de la production de fin d'année provoquée par la haute saison des installations photovoltaïques mondiales continuera de stimuler la demande mondiale d'argent. Fin novembre 2025, le ratio or / argent international était d'environ 70, toujours à une certaine distance de la moyenne historique. Si l'or maintient une légère augmentation et que le ratio or / argent revient à la moyenne, alors théoriquement, le prix international de l'argent devrait atteindre 75 $l'once, et le prix actuel a toujours un potentiel à la hausse de 20 - 30 %.

Dans le contexte actuel de la création continue de nouveaux sommets historiques dans le prix des contrats à terme de l'argent dans notre pays, la protection des investisseurs à terme et la gestion des risques sont des aspects auxquels nous devons prêter attention. La stratégie unilatérale des contrats à terme sur l'argent est vulnérable aux chocs, et à ce moment-là, la stratégie d'option sur l'argent a considérablement augmenté sa valeur d'investissement en raison de sa flexibilité et de sa capacité à couvrir les risques. Les stratégies d'investissement en option peuvent réagir de manière flexible aux incertitudes du marché et à une forte volatilité à faible coût, atteignant ainsi l'effet de couverture des risques et d'amplification des bénéfices. En outre, dans la condition de fluctuations croissantes des prix de l'argent, il est nécessaire de gérer bien la position et les fonds. Par exemple, choisissez la stratégie appropriée en fonction de la tolérance au risque, contrôlez la position dans les 30 %, la proportion de fonds d'investissement en argent ne devrait pas dépasser 50 %, les stratégies stop-loss et stop-profit et les ajustements dynamiques, etc.

Recommandations de contrôle des risques de décembre

À l'heure actuelle, le marché mondial de l'argent est caractérisé par des prix élevés et une forte volatilité, et il est nécessaire de « maintenir la rationalité » en réponse au marché à terme de l'argent. Qu ' il s'agisse d'investisseurs institutionnels ou d'investisseurs individuels, ils doivent considérer de manière exhaustive en fonction de leur état actif, de leurs objectifs d'investissement, de leur tolérance au risque et d'autres facteurs lors de l'allocation des contrats à terme sur l'argent, évitant ainsi les investissements aveugles, sans rythme et non planifiés. Les investisseurs devraient acheter de l'argent par lots lors de la négociation, en évitant un investissement unique de tous les fonds ; en achetant dans la correction pour réduire le risque d'investissement et augmenter progressivement la position. La chose la plus importante dans le trading est toujours la prévention des risques et la réponse, et assurer la sécurité du principal est toujours la première priorité.

Face au sommet historique des prix de l'argent, les entreprises en aval peuvent mettre en place un système de contrôle des risques avec l'arbitrage comme noyau, complété par une gestion rigoureuse des positions. Les entreprises devraient comprendre profondément les causes profondes des fluctuations du marché, éviter la spéculation unilatérale sur les positions lourdes, et faire pleinement usage des options sur l'argent et d'autres dérivés (comme les stratégies de protection ou de compensation) pour protéger les positions longues au comptant ou à terme, afin de verrouiller les coûts et d'augmenter les rendements.

Les entreprises doivent fixer des points de stop-loss clairs, contrôler strictement les positions d'investissement et le ratio de capital occupé, éviter le décalage de maturité et le risque de marge, et en même temps améliorer systématiquement la performance des coûts et la stabilité de la chaîne d'approvisionnement de l'investissement en argent en renforçant la coopération stratégique avec les entreprises en amont et d'autres moyens. (Unité d'auteur : Green Dihua futures)

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