SunSirs : les prix de l'aluminium électrolytique atteignent un sommet de trois ans

Depuis 2025, le marché de l'aluminium électrolytique a maintenu un équilibre entre l'offre et la demande constamment serré, entraînant l'industrie dans une forte tendance à la hausse. Les contrats à terme sur l'aluminium de Shanghai ont brièvement touché 22 400 RMB / tonne, atteignant un sommet inédit depuis mai 2022, tandis que les contrats à terme sur l'aluminium de LME ont simultanément grimpé à un sommet annuel de 2 920 $/ tonne. La surveillance montre que les prix au comptant de l'aluminium électrolytique domestique (Al ≥ 99,7%) ont fermement dépassé le seuil de 22 000 RMB / tonne, marquant un sommet de trois ans. Poussée par de multiples facteurs - un plafond de production plafonné, la nouvelle demande d'énergie et les dividendes du côté des coûts - l'industrie de l'aluminium électrolytique entre dans une période de développement d'or caractérisée par une croissance synergique du volume, des prix et des bénéfices. Les entreprises de premier plan augmentent continuellement leurs marges bénéficiaires en tirant parti de leurs avantages de capacité et de la disposition intégrée de la chaîne industrielle.

Du côté de l'offre, l'industrie de l'aluminium électrolytique de la Chine est entrée dans une ère de « remplacement de la capacité existante », où les contraintes de production rigides sont devenues le soutien du marché de base. Au cours des dernières années, contraint par le consensus de l'industrie contre la surcapacité et les politiques de pointe du carbone, le plafond de la capacité d'aluminium électrolytique de la Chine a été plafonné à environ 45 millions de tonnes. Les estimations de l'industrie indiquent que les ajouts nets de capacité intérieure en 2025 ne seront que de 200 000 tonnes, avec une capacité supplémentaire totale prévisible de seulement 560 000 tonnes. Même les 500 000 tonnes de capacité attendues pour être activées dans les installations existantes en 2026 ne seront pas suffisantes pour compléter efficacement l'offre du marché.À l'étranger, alors que des pays comme l'Inde et l'Indonésie avancent dans des projets de nouvelles capacités, des facteurs tels que l'approvisionnement en électricité instable signifient que ces installations ne seront probablement pas opérationnelles à pleine capacité une fois achevées en 2026. Parallèlement, l'écart de prix persistant favorisant l'aluminium intérieur par rapport à l'aluminium importé rend peu probables les possibilités d'importation à court terme. Cela empêche les augmentations de l'offre étrangère d'atteindre le marché intérieur, ce qui exacerbe encore la situation d'offre serrée.

Les améliorations structurelles du côté de la demande fournissent une dynamique à la hausse soutenue des prix de l'aluminium électrolytique. La baisse de la consommation d'aluminium dans les secteurs traditionnels de la construction continue de se rétrécir, tandis que la croissance de la demande dans le secteur des nouvelles énergies apparaît comme le moteur principal. L'industrie des véhicules à énergie nouvelle maintient une croissance élevée, avec une utilisation en aluminium par véhicule en hausse en raison des tendances à la légèreté. La construction accélérée de réseaux ultra-haute tension (UHV) entraîne une croissance significative de la demande de câbles en aluminium. La substitution du cuivre par l'aluminium dans les secteurs de l'électricité et de l'électronique continue d'accélérer, élargissant encore le champ d'application de l'aluminium électrolytique. L'institut de recherche BuyChemPlast prévoit que la consommation d'aluminium primaire de la Chine maintiendra une croissance positive en 2025 et 2026, avec une croissance de la demande atteignant respectivement 2,1% - dépassant le taux de croissance de l'offre de 1,6% au cours de la même période. Cet écart grandissant entre l'offre et la demande favorisera un changement constant à la hausse des niveaux de prix de l'aluminium.

Les dividendes du côté des coûts sont devenus un moteur clé de l'expansion des bénéfices dans l'industrie de l'aluminium électrolytique. En tant que composants de coût critiques, les matières premières en amont telles que l'alumine et les anodes précuites ont connu des baisses soutenues de prix cette année en raison d'une offre spot abondante. Prenant l'alumine comme exemple, le principal contrat à terme d'alumine domestique 2601 est tombé en dessous du seuil de 2 500 RMB / tonne le 10 décembre, soit presque la moitié de son pic d'il y a un an. En raison de la baisse des coûts et de la hausse des prix, les marges bénéficiaires du secteur de la fusion de l'aluminium ont continué d'augmenter, avec une rentabilité élevée devenant potentiellement la nouvelle norme.

Les entreprises de premier plan démontrent des caractéristiques doubles de rentabilité stable et de flux de trésorerie amélioré. Au cours des trois premiers trimestres de cette année, Chalco a mené l'industrie avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 10,872 milliards de RMB, établissant un nouveau record pour la même période de l'histoire et marquant une augmentation de 20,65% d'une année sur l'autre. Entreprises comme Yunnan Aluminum Co., Ltd. et China Energy Investment Corporation ont tous enregistré des bénéfices nets attribuables aux actionnaires supérieurs à 3 milliards de RMB, tandis que Zhongfu Industrial et Jiaozuo Wanfang ont enregistré des augmentations annuelles de 63,25% et 71,58 %, respectivement. Notamment, les grandes entreprises consolident davantage leurs avantages en matière de capacités grâce à l'expansion des M & A. Par exemple, Yunnan Aluminium Co., Ltd. a réalisé un chiffre d'affaires de 16,901 milliards de RMB des produits en aluminium électrolytique au premier semestre de cette année, une augmentation annuelle de 22,13 %. Il renforce actuellement ses capacités par le biais d'acquisitions et d'intégrations tout en coordonnant l'allocation des ressources au sein du Groupe Chinalco.

À l'avenir, l'industrie de l'électricité continuera d'équilibrer l'offre et la demande, et la croissance à long terme de la demande dans l'industrie de la nouvelle énergie sera le principal moteur du développement à long terme. Le siège social a une excellente capacité d'emprunt, le service de soutien industriel a la capacité de contrôler la production et les activités actuelles prometteuses continueront de bénéficier pendant la période de taux d'intérêt élevé. Dans le même temps, le progrès de l'acier électronique a été accéléré, l'expansion des marchés étrangers a été accélérée, l'industrie de l'acier électrolytique a élargi son long espace, et la concentration de l'industrie a également changé.

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