SunSirs : L'or dépasse les 4 600 $- Qu ' est-ce qui va suivre pour les marchés mondiaux ?

En raison de facteurs tels que la hausse des attentes de baisses de taux d'intérêt aux États-Unis et l'escalade des risques géopolitiques, les prix internationaux des métaux précieux ont grimpé le 12 janvier, les prix de l'or et de l'argent ayant atteint de nouveaux sommets historiques au cours de la session de négociation.

Sur les marchés extérieurs, le principal contrat à terme sur l'or du COMEX a augmenté de plus de 2% en intraday, atteignant un sommet de 4 612,7 $l'once ; le principal contrat à terme sur l'argent du COMEX a augmenté de plus de 6% en intraday, atteignant un sommet de 84,57 $l'once.

Sur le marché intérieur des contrats à terme, le contrat principal des contrats à terme sur l'or de Shanghai a augmenté de plus de 3% en intraday, atteignant un maximum de 1 031,3 CNY par gramme ; le contrat principal des contrats à terme sur l'argent de Shanghai a augmenté de plus de 14% en intraday, et à la clôture de l'après-midi, il avait atteint un maximum de 20 998 CNY par kilogramme.

Le déséquilibre à long terme entre l'offre et la demande de matières premières physiques reste le principal moteur de la perte des métaux précieux à des sommets historiques cette fois-ci. En outre, la récente répercussion des prix à court terme est également due à l'escalade soudaine des prix américains. Les tensions iraniennes, couplées aux récentes remarques radicales du président américain Trump, telles que l'occupation du Groenland, ont eu un impact sur le marché mondial », a analysé Huang Ting, analyste des métaux précieux au département d'information sur les métaux rares et précieux de Shanghai Ganglian. On estime que l'écart mondial entre l'offre et la demande d'argent atteindra 2 693 tonnes en 2025, marquant ainsi la cinquième année consécutive de pénurie. Ceci est principalement dû au fait que l'augmentation de l'offre est limitée, tandis que la demande d'investissement a considérablement augmenté ces dernières années. Dans le même temps, les fluctuations attendues de la consommation manufacturière mettent en évidence des pénuries structurelles, soutenant le mouvement à la hausse du centre des prix. La demande de livraison physique de l'argent COMEX a intensifié les tensions sur les stocks. En décembre 2025, la demande de livraison de positions longues a augmenté, formant un modèle de « short squeeze » contre les positions courtes et poussant les prix à augmenter plus rapidement.

Dans le même temps, les attentes d'assouplissement de la politique monétaire apportent un soutien de liquidité. Les attentes du cycle de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale augmentent, ce qui améliore la liquidité du marché et favorise la réévaluation des métaux précieux en tant qu ' actifs de refuge. Les risques macroéconomiques, associés à l'escalade des crises géopolitiques, ont catalysé la demande de refuge. La crise de la dette et du crédit des États-Unis a provoqué un bouleversement dans le système mondial de la monnaie de crédit, et l'or et l'argent, ancres de valeur traditionnels, ont reçu un soutien systémique.

L'analyste des métaux précieux de Zhuo Chuang Information, Huang Jiaqi, a également analysé que la force motrice derrière le rallye actuel du marché provient principalement de deux aspects. D'une part, Trump a de nouveau fait pression sur l'actuel président de la Réserve fédérale Powell sur l'ampleur des baisses de taux d'intérêt, et le secrétaire au Trésor Bentsen s'attend à ce que Trump prenne une décision sur le candidat au prochain président de la Réserve fédérale autour du Forum de Davos qui se tiendra du 19 au 23 janvier. En outre, les données sur la masse salariale non agricole de décembre ont été inférieures aux attentes, et les traders fixent des prix plus prudents pour les réductions ultérieures des taux d'intérêt.

D'autre part, l'impact de la fragmentation géopolitique continue de se faire fermenter. Récemment, en raison de la hausse des prix en Iran, les facteurs d'instabilité sociale ont augmenté, et les États-Unis envisagent des plans d'intervenir en Iran. Dans le même temps, il y a des différends entre les États-Unis et le Danemark, ainsi que entre les États-Unis et le Venezuela sur les ressources clés et les questions territoriales. La déclaration de Trump sur le droit international a également accru l'incertitude sur les perspectives de la situation géopolitique, et la demande du marché pour un refuge sûr a soutenu la prime des métaux précieux.

Huang Jiaqi estime qu'à l'heure actuelle, l'or et l'argent sont à des sommets historiques, avec des augmentations importantes à court terme. La résistance ci-dessus dans la forme technique a augmenté, et à court terme, il faut prêter attention à l'impact négatif que le rééquilibrage de l'indice Bloomberg Commodity, qui réduit le poids des métaux précieux, et l'augmentation des ratios de marge de l'or et de l'argent par la Chicago Mercantile Exchange peuvent apporter. Cependant, à long terme, le cycle de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale n'est pas encore terminé, les risques géopolitiques restent incertains et la tendance à la dédollarisation des réserves mondiales d'actifs signifient que l'or a encore de la place pour la croissance. De plus, la circulation continue de l'argent sur le marché londonien soutient la valorisation des attributs de l'argent en tant que produit de base. En résumé, à court terme, nous devons être vigilants face aux corrections provoquées par des facteurs macro négatifs et des facteurs techniques, mais l'or et l'argent ont encore de la marge de croissance à long terme.

En ce qui concerne le marché futur des métaux précieux, Huang Ting estime également que les prix à court terme sont toujours dans une étape de nouveaux sommets, mais le volume de négociation et les fluctuations de prix des contrats à terme à des niveaux élevés ont considérablement augmenté, et le marché est dans une étape d'un jeu intense à long terme, avec un sentiment de marché relativement instable. Nous devons nous méfier des corrections de prix provoquées par le refroidissement des risques macro.

Toutefois, en raison de l'offre et de la demande ainsi que de facteurs monétaires, la tendance à moyen et long terme des métaux précieux reste optimiste. Le Silver Institute prédit que la pénurie d'argent persistera jusqu ' en 2030, avec un déficit cumulé atteignant 23 200 tonnes. Couplé à une croissance limitée des investissements dans l'exploitation minière, cela pourrait continuer à faire monter les prix. En termes d'or, les achats d'or des banques centrales mondiales continuent de croître, et la Banque populaire de Chine a augmenté ses avoirs en or pour le 14e mois consécutif, reflétant la « dédollarisation » mondiale et la réévaluation des valeurs des matières premières. Il est recommandé d'accumuler des positions dans les métaux précieux sur les plongées, en évitant les événements macro clés et les vacances.

Guomao Futures estime que l'or et l'argent peuvent maintenir une tendance relativement forte à court terme, mais les fluctuations peuvent encore être relativement intenses. Cette semaine, il est recommandé de prêter attention à une série d'événements tels que l'IPC américain, la décision sur les tarifs de Trump, l'évolution de la situation en Iran, le candidat au nouveau président de la Réserve fédérale et les résultats des tarifs américains sur les minéraux clés.À moyen et long terme, la logique sous-jacente du marché haussier des métaux précieux reste solide. L'augmentation continue de l'endettement du gouvernement fédéral américain continuera d'aggraver le risque d'affaiblissement à long terme du crédit du dollar américain. Couplé au fait que la Réserve fédérale est toujours dans un cycle de réduction des taux, la situation géopolitique mondiale reste complexe et les achats d'or des banques centrales mondiales se poursuivent, ce qui continuera de soutenir le mouvement à la hausse régulier du centre des prix de l'or.

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