SunSirs : la demande à long terme de l'étain reste forte, les fondamentaux restent favorables

Étain : Les fondamentaux restent favorables, le marché fluctue mais tend à la hausse.

Spot : Le prix spot moyen des lingots d'étain sur le marché des métaux de Shanghai hier était de 373 750 RMB / tonne, en hausse de 17 250 RMB / tonne par rapport à la journée de bourse précédente. Les prix au comptant ont de nouveau augmenté hier, la prudence du marché persistant. Alors que les entreprises en aval ont conclu le réapprovisionnement et sont progressivement entrées en mode vacances, l'activité globale du marché est restée relativement modérée. Alors que certains commerçants ont continué les expéditions, la plupart ont signalé des ventes lentes.

Les expéditions de concentré d'étain importé en décembre 2025 ont continué de rebondir, en hausse de 16,81% sur un mois et de 119,37% sur une année. Les importations de minerai d'étain du Myanmar ont diminué de 13,7% sur un mois, le rythme de la reprise étant conforme aux attentes du marché. La production devrait s'accélérer au premier trimestre à mesure que les réparations des puits de mine et les opérations de déshydratation sont achevées. Les frais de traitement du minerai d'étain de 40% du Yunnan sont restés inchangés à 14 000 RMB / tonne, toujours à un niveau bas. Les inventaires nationaux et internationaux de lingots d'étain ont continué à se construire. Bien que la période précédant les vacances marque un ralentissement saisonnier de la consommation, les achats en aval ont montré des signes de reprise après des corrections importantes des prix. Les commandes actuelles portent principalement sur la gestion des stocks et sur la satisfaction des besoins essentiels accumulés, ce qui indique une reprise globale de la demande limitée. Cela reflète une amélioration marginale après la pression prolongée des prix élevés.

Supply upstream : La bourse indonésienne a échangé 2 720 tonnes de lingots d'étain fin janvier, contre environ 1 580 tonnes au cours de la même période l'année dernière. Le marché prévoit des quotas de production d'étain indonésien stables pour 2026.Évolutions à court terme : Un glissement de terrain dans une mine d'étain dans la région de Bangka, dans la province de Bangka Belitung, en Indonésie, a causé de lourdes pertes, bien qu 'aucun impact immédiat sur la production d'étain n'ait été rapporté. Un tremblement de terre s'est produit au Myanmar, mais il était loin de la zone de production de l'État de Wa. Le marché continue de surveiller le rythme de l'offre renouvelée de l'État de Wa dans la nouvelle année. Les rapports indiquent que les goulots d'étranglement précédents dans les matériaux de production dans la région ont été partiellement résolus. Les problèmes de sécurité persistent dans l'est de la RDC, bien que les autorités maintiennent une distance avec les zones productives d'étain. L'impact principal est le coût élevé de l'assurance d'escorte de sécurité.À la mi-fin de janvier, des agences tierces ont augmenté les frais de traitement du concentré d'étain domestique. Les fonderies d'étain primaires devraient fonctionner à des niveaux stables pendant les deux premiers mois, tandis que l'étain recyclé est confronté à des contraintes relatives en raison de l'approvisionnement en matières premières. Les baisses significatives des prix de l'étain ont offert aux acteurs du milieu à l'aval des opportunités de stockage avant les vacances. Les stocks d'étain de SteelHome ont diminué de 1 658 tonnes la semaine dernière pour atteindre 9 898 tonnes. Les ventes mondiales de semi-conducteurs ont continué de croître d'un mois à l'autre en décembre 2025. Les principaux moteurs de croissance comprennent les produits logiques (en hausse de 39,9% par an) et les puces mémoire (en hausse de 34,8%), tous deux bénéficiant de la hausse des volumes et des prix tirés par l'IA. L'électronique grand public a connu une croissance modeste. La baisse rapide des prix de l'argent a stimulé des rushes de production avant l'annulation de la remise de taxe solaire, bien que la croissance des expéditions de panneaux solaires au premier trimestre reste limitée. La hausse trimestrielle attendue de la consommation d'étain est estimée à environ 1 200 tonnes. La semaine dernière, les stocks d'étain de LME se sont stabilisés à 7 085 tonnes, tandis que l'escompte spot de 0 à 3 mois de LME s'est légèrement réduite à 157 $.

Dans l'ensemble, la reprise de la production au Myanmar, associée à la fin de la saison des pluies, a stimulé les importations intérieures de minerai d'étain, qui devraient continuer à augmenter au premier trimestre. Les légères augmentations récentes des frais de traitement du minerai d'étain indiquent un assouplissement des contraintes d'offre. Du côté de la fusion, la plupart des entreprises maintiennent toujours des stocks de matières premières faibles et opèrent à perte. Combiné à l'augmentation de l'entretien de fin d'année, la production d'étain raffiné reste limitée, bien que la pression sur la production après les vacances existe. En ce qui concerne les importations, les exportations indonésiennes d'étain ont augmenté, ouvrant progressivement la fenêtre d'importation et augmentant la pression sur les importations. Du côté de la demande, les fortes perspectives de développement du secteur de l'IA entraîneront une croissance significative de la demande de soudure. La baisse récente des prix de l'étain a relancé le sentiment d'achat en aval, les stocks et les reçus d'entrepôt ayant considérablement diminué et les primes spot ayant rebondis à 1 250 RMB / tonne. Les stocks de LME restent stables, soutenant la reprise des primes au comptant. Les prix des contrats à terme sur l'étain s'ajustent à court et moyen terme, compte tenu des attentes d'assouplissement de l'offre, mais la croissance soutenue de la demande à long terme suggère un potentiel de rebond après une correction approfondie du marché.

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