SunSirs: Prata subiu 10,22% em novembro, enquanto ouro subiu 3,26%

Preços de metais preciosos subiram acentuadamente em novembro

De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, na manhã de 28 de novembro de 2025, o preço spot do ouro foi de 948,59 RMB / grama, um aumento de 3,26% em comparação com o preço spot do ouro no início do mês (1 o de novembro), que foi de 918,62 RMB / grama.

De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, o preço médio de mercado da prata em 28 de novembro de 2025 foi de 12.649,33 RMB / kg, um aumento de 10,22% em comparação com o preço médio de mercado de 11.476 RMB / kg no início do mês (1 o de novembro).

Os preços da prata atingemEd um novo alto, mostrando maior resiliência

Em 2025, os preços da prata atingem novos máximos e superam o ouro em termos de impulso ascendente. Isso se deve principalmente às vantagens duplas da prata em atributos e industriais, juntamente com fatores como uma lacuna de oferta e demanda cada vez maior e a preferência dos investidores por ativos de alta volatilidade, permitindo que ela exibisse ganhos mais altos no mercado de alta de metais preciosos. As razões específicas são as seguintes:

A natureza industrial do produto criou uma demanda rígida, e a lacuna entre oferta e demanda continuou a aumentar.

Embora tanto a prata como o ouro sejam metais preciosos, suas estruturas de demanda diferem significativamente. A demanda industrial responde por menos de 10% da demanda de ouro, com a demanda central concentrada em reservas e investimentos do banco central. Em contraste, a demanda industrial responde por mais da metade da demanda de prata e está experimentando um crescimento explosivo impulsionado pela nova indústria de energia. O setor fotovoltaico é uma área chave de crescimento, com 243,7 milhões de onças de prata usadas em painéis solares em 2024, um aumento substancial de 158% em comparação com 2020. Com a adição de 4.000 gigawatts de capacidade de energia solar em todo o mundo entre 2024 e 2030, a demanda por prata em fotovoltaicos continuará a aumentar. No lado da oferta, a prata é principalmente um subproduto da mineração de outros metais, como cobre, chumbo e zinco, e seu crescimento de produção depende do ritmo de mineração desses outros metais, limitando o potencial de aumentos de produção independentes. Além disso, a produção global de prata deverá diminuir de 944 milhões de onças em 2024 para 901 milhões de onças em 2030. Este desequilíbrio entre oferta e demanda persistiu há cinco anos, e o déficit do mercado deverá chegar a 110 - 150 milhões de onças em 2025, representando aproximadamente 15% da produção anual de minas. Este déficit estrutural é um suporte fundamental para o aumento dos preços da prata, uma vantagem que o ouro não possui.

Em termos de características financeiras, oferece maior flexibilidade e é uma opção econômica para os investidores.

Em termos de suas características financeiras, a prata é considerada um "ativo de alto beta " em relação ao ouro, o que significa que quando os preços do ouro aumentam, a prata muitas vezes exibe uma maior elasticidade ascendente nos estágios posteriores da recuperação. Por um lado, os preços da prata são significativamente mais baixos do que os preços do ouro. Quando o ouro já está em um nível alto, os investidores buscam ativamente ativos que não tenham apreciado totalmente em valor, tornando a prata uma escolha preferida para amplificar os retornos. Por exemplo, desde outubro de 2023, os preços da prata aumentaram aproximadamente 163%, enquanto o ouro aumentou cerca de 142% durante o mesmo período. Por outro lado, as expectativas do mercado de cortes de taxas de juros pelo Federal Reserve têm um efeito positivo mais pronunciado sobre a prata. Os metais preciosos não produzem renda de juros, tornando-os caros de manter durante períodos de altas taxas de juros. No entanto, sob as expectativas de cortes nas taxas de juros, o capital sai de dinheiro e títulos do governo e, além de alocar para o ouro, flui fortemente para ativos mais voláteis como a prata. Simultaneamente, no contexto de conflitos geopolíticos globais e preocupações sobre a estabilidade da moeda, a prata se beneficia da demanda de porto seguro, e sua base de preço mais baixa facilita que seus ganhos percentuais ultrapassem os do ouro.

Os fluxos de capital reforçaram a tendência ascendente e o sentimento do mercado amplificou os ganhos.

O afluxo concentrado de capital havia ampliado ainda mais a diferença entre os ganhos nos preços da prata e do ouro. Desde o quarto trimestre de 2023, as participações globais de ETFs de prata continuaram a se recuperar, atingindo aproximadamente 1,13 bilhão de onças até meados de 2025. As entradas líquidas para os ETFs de prata dos EUA totalizaram aproximadamente US $2 bilhões no ano até o momento. Além disso, as ações de mineração de prata também se tornaram um alvo para os investidores, com ações como a Pan American Silver quebrando níveis técnicos-chave em alto volume, criando um ciclo de "aumento dos preços da prata - entrada de capital - aumento do preço das ações - empurrando ainda mais os preços da prata ". "Em contraste, enquanto o ouro é apoiado por compras contínuas do banco central, essas compras são mais orientadas para alocação estável e de longo prazo. O mercado de prata, no entanto, experimenta fluxos de capital mais ativos, juntamente com o aumento da atividade comercial em futuros e prata em papel, tornando o capital especulativo de curto prazo um motor mais significativo dos aumentos de preços, fazendo com que o impulso ascendente da prata pareça mais forte.

O princípio do mercado de correção da relação de preço ouro-prata estava impulsionando a recuperação dos preços da prata.

Historicamente, o padrão de "ouro liderando, prata seguindo" é uma característica comum dos mercados de metais preciosos. A correção da relação ouro-prata geralmente impulsiona a ascensão acelerada da prata. Quando o ouro quebra seu alto histórico pela primeira vez, a prata subvalorizada normalmente experimenta um rally de recuperação para estreitar a relação ouro-prata. Neste ciclo de mercado atual, o ouro atingiu uma alta de US $4.380 / onça no início, enquanto os ganhos anteriores da prata ficaram atrás do ouro, indicando um espaço significativo para correção de avaliação. Com base neste padrão histórico, o mercado aumenta ativamente sua alocação para a prata, e essa demanda de recuperação se torna uma grande força motriz por trás da ascensão da prata sobre o ouro, permitindo que a prata ultrapasse o ouro em termos de ganhos percentuais.

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