SunSirs: Preços da prata atingiram um novo máximo e pode haver risco de recuo no curto prazo

Preços da prata subiram

De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, o preço da prata na manhã de 23 de dezembro de 2025 foi de 16.320 RMB / kg, um aumento de 21,66% em comparação com o preço médio de 13.414 RMB / kg no início do mês.(1 de dezembro), e um aumento de 119,06% em comparação com o preço médio de 7.450 RMB / kg no início do ano (1 o de janeiro).

Vários fatores convergiram para apoiar um aumento nos preços da prata

Este aumento significativo dos preços foi o resultado de uma confluência de fatores, incluindo restrições rígidas do lado da oferta, melhorias nas expectativas de demanda e a influência da política monetária e das expectativas macroeconômicas. Os motivos específicos foram os seguintes:

Restrições do lado da oferta:

Fornecimento mineral limitado: Aproximadamente 70% da prata global é produzida como um subproduto de outros minerais (como cobre, ouro, chumbo e zinco). Há pouco incentivo para a expansão independente da produção de prata, e o processo é longo. A produção de mineração de prata em 2024 foi projetada em 820 milhões de onças, um declínio significativo em relação ao seu pico, e não se espera nova capacidade de produção em 2025.

A oferta de reciclagem ficou atrás da demanda: o crescimento da prata reciclada não acompanhou o aumento da demanda, resultando em um déficit de oferta global por cinco anos consecutivos. O déficit é projetado para atingir aproximadamente 95 milhões de onças em 2025, com os estoques caindo para um nível baixo o suficiente para cobrir apenas 1,2 meses de consumo.

O estoque estratégico estava exacerbando as tensões: os EUA adicionaram a prata à sua lista de minerais críticos, levando a restrições de estoque e entrega por parte dos comerciantes, elevando as taxas de locação e os prêmios spot. O estoque de Londres caiu para o mínimo de dez anos, em um momento desencadeando embarques de emergência de prata por via aérea.

Espera-se que o lado da demanda melhore

A demanda industrial responde por mais de 60% do total, com a energia fotovoltaica (aumento do consumo de prata em células TOPCon / heterojunção), veículos de energia nova e data centers de IA sendo os principais drivers. Em 2025, a prata usada em energia fotovoltaica representa quase 40% da demanda industrial total.

A demanda por investimentos cresceu: Os ETFs de prata continuaram a experimentar entradas líquidas (as participações dos ETFs de prata iShares aumentaram mais de 6% nos últimos meses), impulsionadas pela correção da relação ouro-prata e pelo mercado de ouro, levando a uma corrida de compras sincronizadas no mercado de prata altamente volátil.

A demanda por investimentos foi o principal fator motor por trás do rápido aumento. Prevaleceu uma atmosfera especulativa.

A política monetária e as expectativas macroeconômicas como condutores:

As expectativas para os cortes das taxas de juros do Federal Reserve estavam aumentando: as folhas de pagamento não agrícolas fracas e os dados de vendas no varejo em novembro, juntamente com uma postura cautelosa na reunião do Fed em dezembro, levaram o mercado a apostar em cortes continuados das taxas de juros até 2026. Isso enfraquece o dólar e reduz as taxas de juros reais, reduzindo o custo de detenção da prata sem juros e aumentando seu atrativo relativo.

Hedging e Hedging de Crédito Os altos níveis de dívida global, o aumento dos riscos de desvalorização da moeda, as tensões geopolíticas (como as relações EUA-Venezuela) e as preocupações com a estabilidade financeira estão levando a uma alocação aumentada de fundos para a prata como uma alternativa barata ao ouro. "

Outlook de mercado

Este aumento nos preços é o resultado de uma confluência de fatores, incluindo a demanda industrial, a dinâmica da oferta e da demanda, a política monetária e os fluxos de capital. Olhando para o futuro, os preços da prata podem enfrentar o risco de alta volatilidade e correções no curto prazo, mas, no médio e longo prazo, eles provavelmente manterão uma tendência ascendente devido ao suporte fundamental.

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