SunSirs: Chinas PVC-Markt im Jahr 2025 aufgrund von Kapazitätserweiterung und Angebot-Nachfrage - Ungleichgewicht zurückgegangen, und kann eine Markterholung im Jahr 2026 sehen

Im Kontext der Kapazitätserweiterung und des Angebot-Nachfrage - Ungleichgewichts auf dem inländischen PVC-Markt im Jahr 2025 wird die Industrie eine dreifache Eigenschaft von "hohem Angebot, hohem Bestand und schwacher Nachfrage" aufweisen, wobei die Preise ein neues Tiefstwert für das Jahr erreichen, bevor sie erschüttern und auf dem Boden landen. Laut der Überwachung von SunSirs beträgt der Gesamtjahresrückgang der SG - 5 - Carbid-Methode 11%.

2025 Marktübersicht: Gesamtswächse, Mitte des Jahres Rebound

In der ersten Jahreshälfte zeigte der Angebot-Nachfrage - Widerspruch aufgrund der konzentrierten Freisetzung neuer Produktionskapazitäten einen langsam steigenden Trend, und der Preis von PVC schwankte und fiel weiter. Nach der Überwachung von SunSirs fiel der Preis der SG - 5 PVC-Carbid - Methode in der ersten Jahreshälfte von fast 5.000 RMB / Tonne auf etwa 4.500 RMB / Tonne.

Von Juni bis Ende Juli war diese Periode die einzige verbleibende Welle des Aufwärtstrends für PVC im Laufe des Jahres, vor allem aufgrund von kurzfristiger Angebot-Nachfrage - Mismatch verursacht durch Versorgungskontraktion und Erschöpfung von Inventaren; Die Kombination von politischen Erwartungen und Futures-Spekulation ist eine phasierte Erholung im "low-level - Oscillation" - Muster im Laufe des Jahres. Ende Juli erreichte PVC seinen höchsten Punkt des Jahres und brach die 5.000 RMB / Tonne-Marke.

Nach Ende Juli, mit der allmählichen Wiederaufnahme der Wartungsausrüstung, weiterhin schwachen Exporte und einer Rückkehr zu einer rationalen Terminennachfrage, kehrte der PVC-Markt zu einem Abwärtstrend zurück, mit einer leichten Erholung am Ende des Jahres, hauptsächlich auf politische Unterstützung und Futures-Stimment - Reparatur, und die fundamentale Unterstützung bleibt schwach.

Angebot und Nachfrage Muster: Kapazitätserweiterung und Schließung & schwache Nachfrage, Verschärfung des Angebot-Nachfrage - Widerspruchs

Angebotsseite: Konzentrierte Expansion und hohe Bestände

Firstly, in 2025, the PVC production capacity will increase by 2.2 million tons (a net increase of 2.05 million tons), and the total production capacity at the end of the year will exceed 29.93 million tons, a year-on-year increase of 7.35%. The proportion of ethylene method will rise to 28%, and the industry will officially bid farewell to the high-speed capacity expansion cycle.

Zweitens liegt die Betriebsrate auf einem mittleren bis hohen Niveau: Die durchschnittliche Jahresbetriebsrate liegt weiterhin im Bereich von 77% -78%. Nach der Überwachung beträgt die Betriebsrate zum Jahresende rund 77%. Obwohl es vom hohen Niveau des Vorjahres zurückgegangen ist, wird der Rückgang durch die Einschränkungen des sicheren Betriebs der Anlagen und der jährlichen Produktionsaufgaben begrenzt. Nur einige kleine, mittlere und hohe Kostenunternehmen haben ihre Verluste passiv reduziert, und alte Einrichtungen in Xinjiang, Shandong und anderen Orten haben begonnen, sich sporadisch zurückzuziehen.

Finally, the production has steadily increased: from January to November, the cumulative production was 22.32 million tons, a year-on-year increase of 4.35%. It is expected that the annual production will be 24.5 million tons, a year-on-year increase of 4.52%. The ethylene production growth rate is as high as 13%, becoming the core of supply increment.

Nachfrageseite: Schwache Nachfrage, leichte Verbesserung der Exporte

2025 wird die inländische Nachfrage nach PVC weiterhin schwach sein: 60% des nachgelagerten PVC stützt sich auf Immobilien. Von Januar bis November 2025 wird die neu gestartete Wohnbaufläche 392 Millionen Quadratmeter betragen, ein Rückgang von 19,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Die Investitionen in die Immobilienentwicklung werden im Vergleich zum Vorjahr um 15,9% sinken, was die Bauraten von Rohren und Profilen auf 37,6% bzw. 35,13% sinken wird, beide unter 40%. Die Investitionen in die Infrastruktur sanken im Vergleich zum Vorjahr leicht um 0,1%, was es schwierig machte, die Auswirkungen des Immobilienrückgangs kurzfristig abzusichern.

External demand became the only highlight, with a significant increase in exports: from January to November, PVC powder exports totaled 3.5 million tons, a year-on-year increase of 47%, and an estimated annual growth rate of 46.7%. India's cancellation of BIS certification and anti-dumping tax policies became a key driving force, with India and Vietnam as the main export destinations (accounting for 41.5% and 6.2% respectively). However, in December, due to the increase in shipping costs, export orders fell month on month, and profit margins were compressed.

Ausblick für PVC im Jahr 2026

Als Startjahr des 15. Fünfjahresplans wird 2026 höchstwahrscheinlich eine strukturelle Anpassung in der PVC-Industrie erleben, um die Produktionskapazität zu klären, und der Angebot-Nachfrage - Widerspruch kann sich allmählich nachlassen. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass sich das Überschussmuster grundlegend umkehrt, und es wird erwartet, dass die Preise eine volatile Erholung erfahren.

Influencing factors:

Angebotsseite: Unzureichende neue Produktionskapazitäten und Ausgang von einigen alten Produktionskapazitäten

Im Jahr 2026 wird es relativ wenige neue Produktionskapazitäten geben, wobei nur Zhejiang Jiahua in China eine geplante Produktionskapazität von 300.000 Tonnen Ethylenprozess hat. Im Gegenteil, mehr Produktionskapazitäten wurden durch Politik aus dem Markt vertrieben. Im ersten Quartal von 2026 wird es eine Welle zentraler Wartung geben, und alte Einrichtungen, die seit über 20 Jahren in Xinjiang, Shandong und anderen Orten in Betrieb sind, werden ihren Rückzug beschleunigen. In Verbindung mit der durch die Politik getriebenen Freigabe von 3 Millionen Tonnen hoher Kostenproduktionskapazität wird erwartet, dass die jährliche Angebotswachstumsrate auf weniger als 1% zurückgehen wird, und die Betriebsrate der Industrie wird voraussichtlich auf einen angemessenen Bereich von 70% -75% zurückgehen. Die Angebotsseite ist insgesamt günstig für den PVC-Markt im Jahr 2026.

Nachfrage: Langsamer Anstieg der Inlandsnachfrage und anhaltende Exportbemühungen

Im Jahr 2026 wird erwartet, dass die Immobilienbranche, die der wichtigste nachgelagerte Verbraucherbereich von PVC ist, auf den Boden kommt und sich wieder erholt, wobei sich die politischen Auswirkungen allmählich übertragen. Es wird erwartet, dass sich der Rückgang der Neubaufläche von Häusern bis 2026 auf 10% verringern wird, die Verkaufsfläche von Gewerbewohnungen wird sich stabilisieren und die Wachstumsrate der Nachfrage nach Rohren und Profilen wird sich auf rund 2% erholen. Darüber hinaus wurde die Infrastrukturunterstützung verstärkt: Großinfrastrukturprojekte im 15. Fünfjahresplan wurden gestartet, und die Nachfrage in Bereichen wie kommunalen Rohrleitungen und Energietechnik ist gestiegen. Es wird erwartet, dass die Wachstumsrate der PVC-Nachfrage im Infrastruktursektor 5% erreichen wird, was zu einer wichtigen Unterstützung für die Inlandsnachfrage wird. Zum anderen wächst der Export stetig: Die Nachfrage auf dem indischen Markt setzt sich fort, der südostasiatische Markt ist stabil, und in Verbindung mit der Marktlücke, die durch die Schließung von 2 Millionen Tonnen Produktionskapazität in Europa, Japan, den Vereinigten Staaten und anderen Regionen verursacht wird, werden Chinas PVC-Exporte aufgrund seines Preissteils voraussichtlich um 15% -20% erhöhen, Das jährliche Exportvolumen wird voraussichtlich 4 Millionen Tonnen übersteigen und wird zu einer Schlüsselkraft für die Verdauung von Bestandsachen. Insgesamt ist das Nachfragewachstum deutlich größer als das Angebotswachstum

Inventar und Kosten

Der Wendepunkt der Entstockung zeigt die Unterstutzung der Kosten, und die Entstockung von PVC-Inventaren wird sich im Jahr 2026 beschleunigen: Mit der Kontraktion des Angebots und der Verbesserung der Nachfrage wird erwartet, dass das zweite Quartal von 2026 einen Entstockungs-Wendepunkt einläuten wird, und die sozialen Inventaren werden voraussichtlich bis zum Jahresende unter 800.000 Tonnen sinken, wodurch der Druck auf die Preise erheblich reduziert wird. Der Preis von Kalziumcarbid kann einen Bottom-out - Rebound erleben, die Kohlepreise bleiben stabil, und die Unterstutzung der PVC-Kosten ist sehr widerstandsfähig. Die Verlustsituation der Industrie wird sich allmählich verbessern, und der Bruttogewinn der Calciumcarbid-Methode - Unternehmen wird voraussichtlich an die Break-Even - Linie zurückkehren.

Preis-Trend - Prognose für 2026:

Kurzfristige (1 - 3 Monate): Vor dem Frühlingsfest sank die nachgelagerte Betriebsrate weiter auf 30% -35%, und die Nachfrage außerhalb der Saison in Kombination mit Bestandsdruck führte zu Preisschwankungen und einem Tiefpunkt. Es gibt immer noch Raum für Abwärtsbewegungen auf dem Spotmarkt.

Mid term (April September): Capacity clearance and implementation+infrastructure project commencement+resonance during peak export season, improvement in supply and demand pattern driving price recovery, and the spot market may usher in a long-term recovery and upward trend. Spot prices are expected to break through the previous high of 5,000 RMB/ton.

Langfristig (Oktober-Dezember): Das Nachfragewachstum verlangsamt sich, die Preise treten in eine Periode der Konsolidierung und Volatilität ein, und die Spotpreise können in einen angemessenen Bereich von 4.800 - 5.000 RMB / Tonne zurückschwanken.

Wenn Sie Anfragen oder Kaufbedürfnisse haben, fühlen Sie sich bitte frei, SunSirs mitsupport@sunsirs.com.